股票投资咋省资本金？中小险企精打细算资本占用

针对一家保险公司来说，若想投资股票10亿元，明显还需要有相应的资本金，以防范销售市场风险。那么，最低资本该是多少？答案可能是4亿元，也可能是2.8亿元，关键要看通过什么方式去投资。

这就要求保险公司投资负责人不光要考虑投资什么，还要琢磨每笔投资消耗了多少资本？投资后，资本还够不够？在此基础上又该如何节约资本？股票行情在哪里找到

投资股票10个亿

咋省资本1.2亿？股票行情在哪里找到

偿二代制度以风险大小来确定保险公司的资本要求，将保险公司的风险予以量化，并要求保险公司具备充分的资本金。保险公司开展任何一项业务，都需要考量相关风险的大小，并计算出所需的最低资本。

今年开端实施的偿二代二期规则，更加强调资本真实和穿透监管，这也让保险公司特殊是资本吃紧的中小险企，愈来愈重视资本的细腻化治理，对每一项业务的资本占用都得更加精打细算。股票行情在哪里找到

而针对险企如何细腻化治理资本，有业界人士向证券时报记者作了详细介绍。以股票投资来说，销售市场风险最低资本，是股票风险暴露和风险因子的乘积。风险暴露可明白为投资项目的销售市场价值，风险因子由基础因子和调控性k因子决策，基础因子和k因子越高，对应的最低资本越多。

根据偿二代二期规则，假如保险公司的股票投资是通过券商或基金专户的模式进行，那么这笔投资需要穿透计量，对应的资本因子即是股票的因子——主板股票0.35，科创板、创业板(159915)股票0.45，沪深300指数成份股则有肯定优待，设定的k因子为-0.05，即投资沪深300成份股可同意其最低资本按95%的比例进行计量。股票行情在哪里找到

而上述投资假如是通过保险资管产品、聘请基金作为投顾模式来进行，则可以达到节约资本的效果。原因在于，保险资管产品可以豁免穿透，且保险资管产品的因子占用更低——混合类产品基础因子为0.23、权益类产品因子为0.28。

这在现实中会起到多大作用？假如一家保险公司投资股票10亿元，运用一对一的专户模式，在0.4的因子下，对应的最低资本是4亿元。而假如运用保险资管产品的投顾模式，基于0.28的基础因子，对应最低资本为2.8亿元。两种模式互相较为，最低资本相差达到1.2亿元。股票行情在哪里找到

证券时报记者熟悉到，目前销售市场上已经隐藏了帮忙保险公司节约资本的服务提供者。“在偿二代二期的背景下，有保险资管机构向保险公司推选了新型投资模式，确实可以部分缓解寿险公司的偿付能力压迫。”某保险公司人士称。据悉，目前已有销售市场化程度较高的中小保险资管公司和头部保险资管公司，为此推出了相关解决方案。

有中小保险公司人士坦言，从前在权益投资方面，关键通过一对一的专户模式与基金公司进行合作，其实更期望能统一不同方式的资本占用规则，现在为了节约资本和实现更高的综合性价比，也要追加保险资管公司的角色。“多接触更多合作方，可能会提升肯定的财务成本，但由于有机会节约资本消耗，只要算得过账，就還是合算的。”股票行情在哪里找到

26家险企偿付能力吃紧

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保险公司对资本占用精打细算，与其偿付能力吃紧不无关系。

据证券时报记者统计，在公布了二季度偿付能力报告的险企中，二季度末偿付能力不达标或核心偿付能力低于70%、综合偿付能力低于150%的险企，合计达到26家。与此同时，还有十余家问题险企未披露偿付能力报告。股票行情在哪里找到

虽然偿二代二期针对资本的监管突出趋严，但還是给了保险业肯定的过渡期现行政策。因新旧规则切换导致核心偿付能力充分率或综合偿付能力充分率大幅下降，或跌破具有监管行动意义的临界点（如综合偿付能力充分率降至150%以下、120%以下或100%以下，核心偿付能力充分率降至75%以下、60%以下或50%以下）的保险公司，可以向银保监会反映有关情况。银保监会将根据实际情况一司一策地确定过渡期现行政策，同意相关险企在部分监管规则上分步到位，并将督促这些险企制定过渡期计划且严格落实，最晚于2025年起全方位履行到位。

据相关媒体此前梳理，包含渤海财险、都邦财险、长安责任保险、安宁洋健康保险、横琴人寿、复星联合健康保险等至少6家险企透露申请了过渡期现行政策，而这6家险企2022年二季度末的综合偿付能力充分率分别为120.74%、138%、122.05%、294%、171.68%、139.35%。股票行情在哪里找到

从指标数据看，这些险企偿付能力充分率尚充分，其实就有申请过渡期现行政策后新规冲击暂缓的原因。其中某险企坦言，“虽然偿二代二期新规对公司影响庞大，但公司成功申请了过渡期现行政策，使得最低资本的占用并没有显著提升。为保证在各类业务顺利开展实现经营目的的同时减少资本消耗，公司将在单个资产配置、交易对手挑选及交易结算时效性安排上进行寻求并采取相应措施。”