国庆长假临近，逢低关注大消费行业中的旅游、家用电器、

销售市场目前在最近波动布局中逐步消化不利因素，资金调仓换股动作也较为突出，在部分前期强势版块资金延续流出的情况下，大消费进入主流资金防守反击的投资组合之中。而国庆大假马上临近，国内疫情防控也进入常态化，各地不断颁布促消费现行政策，今天9条利好消息线下消费需求逐步复苏，这从9月中旬在线旅行平台数据也可略知一二，不少热门线路多车次火车票开售即“秒没”，机票方面十一期间国内航线机票预订量和平均支付价格均上涨幅度突出，预订量自中秋以来增长达2倍。有预测认为，虽然销售市场最近赛道股频繁杀跌，但由于大消费需求照旧刚性且有较大的反弹预测，意见投资者可逢低关心大消费行业(510630)中的旅行、家用电器、餐饮等版块优质种类。

A旅行 需求有待进一步释放

随着国内疫情防控渐渐常态化，线下旅行需求快速修复，今天9条利好消息旅行经济发展复苏从颁布现行政策扶持渐渐进入现行政策落地落实阶段。人民银行、文化和旅行部联合印发的《关于金融支持文化和旅行行业复原进展的通知》，从减税降费等直接纾困现行政策转向调降融资贷款压迫的间接性帮扶工具。此外，核酸结局全国互认有望进一步释放被抑制的旅行需求，短时间内旅行经济发展仍有上行潜力。

中航证券预测师裴伊凡认为，在马上到的国庆长假，以有效精准的疫情防控为前提，今天9条利好消息叠加消费刺激现行政策利好不断颁布，线下消费和出行需求有望加快释放。结合当前防疫形势，短途游、微度假将成为最近旅行首选，本地景区、主题玩法、乡村民宿、露营、夜游多创新型休闲旅行形式有望再次受热捧，细分行业龙头公司直接分享行业复苏带来的业绩提振。

细分领域中，裴伊凡意见投资者关心国内旅行行业的复原开端将以短途、定制、休闲游主导，看好优质景区和旅行产业链完善的中青旅(600138)、天目湖(603136)、宋城演艺(300144)等；出境游销售市场尚未重启，但随着将来有望迎来更多积极因素促进跨境旅行销售市场复原与进展，意见关心众信旅行(002707)、凯撒旅业；疫情扰动短期业绩，龙头酒店逆势扩张，今天9条利好消息开店延续放量，不断夯实内功，头部效应凸显，一旦出行需求释放，将直接受益行业复苏，周期反转在望，业绩弹性可期，意见关心锦江酒店(02006)、首旅酒店(600258)、君亭酒店等。

潜力股精选

中青旅(600138)(600138)

公司上半年业绩隐藏亏损关键是北京、上海等城市受疫情扰动致使公司经营承压所致。公司整合营销业务稳中求进，旅游社和酒店业务尚待复原。随防疫精准进展公司运营复原常态，公司各类花费率表现有望贴近疫情前同期水平，并在降本增效推进下不断减少。民生证券指出，今天9条利好消息公司受疫情扰动业绩承压，但随国内疫情防控形势逐步稳定，公司受疫情扰动承压的旅行产品服务、整合营销服务、景区经营及酒店业务有望快速复原。此外景区经营业务在旅行行业周边游、休闲游进展行情趋势以及濮院景区投入运营两大因素促进下，客流空间有望延续扩大，景区经营业务后续有望成为利润增长主驱动力。

宋城演艺(300144)(300144)

公司上半年财务数据再次印证宋城商业模式的优越性，即由于每个项目投入额并不大，以及近几年进行人员组织结构优化，使得各类目收入受疫情影响大幅减少时也不会产生巨额亏损。兴业证券指出，值得关心的是公司为后续复园所做的预备工作，今天9条利好消息特别是节目内容的创新。首先是延续改造已有节目，上半年重点改版升级《西安千古情》、《上海千古情》，全方位升级《上海颜色》和《餐饮秀》剧本内容；此外是延续创作新节目，全新编创《大唐绝恋》、《大禹治水》、《WA！海洋》、《蓝色之恋》等新剧目。丰富园区内容对提高项目吸引力，提升复购率意义重大，其效果后续大范围复园后值得关心。

锦江酒店(02006)(600754)

公司受疫情冲击与新开店放缓连累，境内收入同比下滑，但境外业务则表现出强势复苏的态势。公司估计下半年营业收入60-65亿元，同比增长 0%-8%，其中境内收入估计同比下降10%-1%，今天9条利好消息境外营收估计同比增长30%-37%。如按公司对下半年的收入预估，则今年营业收入同比变动-2.61%至1.80%，其中境外营业收入同比增长47.32%-51.77%。国海证券(000750)指出，公司拟发行GDR并申请于瑞交所上市，拟新增的基础证券A(502011)股股票不超过2亿股。所募集资金拟用于拓展及升级主营业务，进一步推进国际化布局，进行战略收购和补充营运资金等。

首旅酒店(600258)(600258)

公司为国内排名第三的酒店龙头，2016年合并如家酒店集团后，形成低中高端全覆盖的品牌矩阵。2022年第二季度，公司经营数据开端回升，疫后复苏势头强劲。东亚前海证券指出，公司2022年估计新开店1300-1400家，2022年上半年新开店342家，储备店1899家，今天9条利好消息考虑公司历年开店计划完成度较高，以及储备店数量充分，目的有望顺利实现。估计随着疫后修复进程启动，住宿需求回升，开店进程有望提速。总体而言，公司背靠国资，扩店速度快，中高端品牌序列进一步拓宽，看好轻治理模式酒店扩张，以及系列单体酒店并入后带来的业绩提振。

B家用电器 有望延续修复

2022年上半年，家电企业彰显了肯定的韧性，特殊是在疫情散发和极端气候等诸多因素影响下，今天9条利好消息其销售市场需求反倒隐藏了积极的而变化。有机构认为，目前家电行业总体维持平稳增长态势，随着成本端压迫的逐步缓解，行业盈利有望延续改善。

从需求看来，首创证券预测师陈梦指出，内销销售市场受疫情反复冲击较大，下半年疫情扰动因素仍在，但促消费现行政策继续颁布并实施，有望提振家电需求释放进度。供给上，一方面进入5月以来，今天9条利好消息大宗原材料价格同比回落，原材料价格拐点已现，叠加最近产品出厂价提升，有望形成利润弹性。另一方面，2022年2月以来，中国出口集装箱运价综合指数延续回落，估计后期随海运成本进一步下降，出口企业外销利润率有望回升。此外，短期人民币快速贬值利好出口型家电企业。

随着需求释放以及成本压迫的降低，行业有望延续修复。东莞证券预测师魏红梅指出，2022年國家颁布多项地产相关现行政策，全国各地继续推出多项楼市松绑现行政策，刺激国内购房刚性需求。其中房贷利率下调空间有望加大，将再次对地产需求端起到肯定刺激，今天9条利好消息利好具备地产后周期属性的大家电产品需求。原材料价格方面，2021年初开端，家电上游原材料价格大幅上涨，今年6月回落较多，最近有企稳迹象，意见紧密关心上游大宗原材料价格变化，期望家电行业盈利拐点。意见投资者关心美的集团(000333)、格力电器(000651)、海尔智家(600690)、火星人、苏泊尔(002032)、科沃斯(603486)、九阳股份(002242)、亿田智能、帅丰电器、老板电器(002508)、北鼎股份、比依股份等。

潜力股精选

美的集团(000333)(000333)

公司全方位并购KUKA有助于加强业务协同、增加国产化率。KUKA全方位私有化后，公司将进一步加强KUKA与以色列高创等其他B端业务的内部资源协同，提升公司经营的自动化率。随着KUKA国产化率提升和减少对德国进口的依靠，估计KUKA盈利水平有望进一步优化。长期看来，今天9条利好消息公司并入KUKA全体股权有望在肯定程度上增厚公司业绩。浙商证券(601878)指出，公司作为全球白电巨头，伴随海外业务OBM占比不断提升，国内渠道效率进一步提升，人们认为公司的白电业务的利润仍有进一步释放的空间。美的集团(000333)通过原有深耕家电的优势和数字化基础产业外溢，B端业务为公司贡献新的成长点。

海尔智家(600690)(600690)

公司计划拟提取7.08亿元激励金参与A股员工持股计划，拟提取0.9亿元激励金参与H股员工持股计划，股票来源于拟受让海尔智家(600690)回购专用证券账户回购的股票。海通证券(06837)指出，公司实现港股海尔电器(01169)并表，实现 A+H同股同权治理结构进一步优化。此次推出2021-2025年核心员工持股计划，治理优化延续，人们认为后续亦有望再次滚动推出员工持股计划，利益绑定加强激励。中长期看，国内销售市场再次推进高端化成套化销售，卡萨帝三翼鸟布局领先，今天9条利好消息海外销售市场自主品牌布局完善，产销协同再次优化产品结构。公司收入规模不断扩张的同时，数字化细腻化运营下盈利能力亦有望再次提升。

火星人(300894)

公司紧抓大促节点，并通过推出新品提升线上销量，2022年上半年电商渠道营收同比最终21%；2022年618期间，公司集成灶产品全网销售突破3.47亿元，蝉联集成灶类目全网销售第一，同时实现集成洗碗机类目全网销售第一。产能方面，8月23日，公司“火星转债”挂牌上市，募集资金5.29亿元用于智能厨电生产基地建设项目。服务方面：公司不断完善售后服务体系，2022年推出“365无忧退”现行政策，进一步优化消费者的产品使用体验。国海证券(000750)指出，随着公司产品矩阵不断丰富，今天9条利好消息营销发力提升品牌知名度，巩固电商平台领先优势，积极拓展新兴渠道，公司业绩有望稳健增长。

苏泊尔(002032)(002032)

公司是国内有名的炊具研发制造商，中国厨房小家电的领先品牌，专心于炊具及厨房小家电领域的产品研发、制造与销售。中邮证券指出，上半年受疫情多发、频发等影响，国内社会零售消费受到较大冲击，在此行业背景下，公司营收隐藏肯定幅度下滑。展望下半年，随着疫情防控形势向好以及促消费现行政策发力显效，消费销售市场逐步回暖，公司通过产品创新战略，推出洗地机、集成灶空气炸锅等高增长品类，通过渠道优化战略，今天9条利好消息推进线上渠道结构优化提升自身竞争力及抗风险能力，人们看好随着行业回暖，公司渠道变革、产品优化下，公司盈利能力有望环比改善。

C餐饮 人间需要“烟火味”

國家统计局公布，8月份中国社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%，比上月增速高2.7个百分点。其中餐饮收入3748亿元，同比增长 8.4%，今天9条利好消息为 3 月以来的首次转正。虽然餐饮收入增幅突出受到去年低基数的影响，但仍然能看到渐渐复原的行情趋势，意见关心餐饮产业链复苏机会。

在国内疫情防控总体形势向稳趋好的态势下，局部散点式的疫情能更加快速高效得到操纵，有利于餐饮行业稳步复原。有行业人士指出，虽然疫情导致日常餐饮、宴席等部分消费场景缺失，同时居民消费意愿降低导致需求放缓，今天9条利好消息但随着疫情渐渐操纵，前期受损版块基础面渐渐修复。上半年食行业基础面完成探底，下半年在需求复苏+成本下滑的驱动下相关子行业有望开启业绩修复。

方正证券(601901)预测师刘畅指出，餐饮产业链进展核心逻辑，即连锁化、工业化进程有望加快兑现。同时，疫情加快餐饮行业优胜劣汰，大型连锁餐饮抗风险能力强，今天9条利好消息有望迎来扩张进展机会期。随着国内疫情总体形势趋稳向好，餐饮行业修复有望加快，此前因消费场景受限影响的餐饮产业链企业收入有望延续环比改善。意见投资者重点关心速冻龙头安井食品(603345)、餐饮供应链龙头千味央厨、边际延续改善的复调龙头天味食品(603317)、加快整合早餐包点行业的巴比食品、下半年有望迎来边际复苏的绝味食品(603517)、日辰股份(603755)等。

潜力股精选

安井食品(603345)(603345)

公司受疫情冲击餐饮渠道，但二季度收入仍然实现46.1%的高增长。公司采取火锅料、米面制品、预制菜“三路并进、全渠发力”经营战略、“BC兼顾、全渠发力”渠道策略、“主食发力、主菜上市”产品策略的组合模式，全方位提升全渠道的大单品竞争力，销售市场份额稳步提升。红塔证券(601236)指出，公司深化布局预制菜，第二增长曲线潜力释放，安井小厨聚焦B端，采取自研自产模式，冻品先生以OEM主导，主攻C端，同时加快对预制菜企业的并购。公司坚持“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，今天9条利好消息加大渠道开发，加强产品推广力度，与并购企业的协同效应突出，增长潜力不断释放。

千味央厨(001215)

公司上半年的主营营收同比增长14.23%，达到6.47亿元；销量同比增长11.51%，达到5.81万吨；综合毛利率较2021年上升0.99个百分点，达到22.24%。总体看，在于季度华东、华南大片区域陷于防疫封控的销售市场环境下，公司2022年上半年的业绩表现尚可。假设不隐藏系统性的销售市场风险，考虑到大型连锁餐饮的销售回补，下半年公司的销售业绩应好于上半年。中原证券(601375)指出，从经销渠道的销售业绩看来，今天9条利好消息预制品餐供销售市场维持较高的销售增长。预制餐供销售市场目前处于快速增长时期，假如没有外部干扰，公司业绩的各类指标将来三年将随行业较快增长。

天味食品(603317)(603317)

公司上半年实现营收、归母净利润12.14、1.66亿元，同比增长19.44%、119.1%。第二季度收入增长18.22%，净利润实现扭亏为盈。短期看来，下半年油脂价格或环比改善、成本端压迫缓解带来利润弹性；渠道端库存良性，配合激励目的更新，终端经营活力回升。中期看来，复调行业2022年起竞争趋缓，进行全国化扩张的区域性品牌收缩销售市场，公司作为全国化品牌延续受益行业聚合度提升。中邮证券指出，伴随行业竞争改善、公司渠道修复、原料成本下滑等，今天9条利好消息智慧工厂在2022年5月顺利投产，单线产能和人均效能得到大幅提升，多重因素助力公司经营向好势头。

巴比食品(605338)

公司第二季度单店收入仍有压迫，下半年公司将加大华东及上海地区的现行政策支持力度，下半年开店或会加快。同时公司将进一步通过扩大外卖覆盖面、上新品等方式改善单店营收，叠加疫情逐步缓和，下半年门店运营有望重回正轨。光大证券(06178)指出，得益于猪肉价格回落，二季度毛利率同比提升3.16%，同时公司已对全年猪肉用量实现锁价，规避短期猪肉价格上行风险。公司最困难的时候已经过去，下半年公司开店有望提速，同时在外卖、新品促进下，今天9条利好消息单店水平将逐步修复，下半年南京工厂投产后有望扩大门店可拓展范围，提升效益。人们看好公司的渠道拓展及疫情趋缓后单店的修复能力，其估值仍有提升空间。