今日股市行情2022-08-22 06:40:44
2022年以来，在疫情与地缘政治等影响以及延续通胀的多重影响下，全球销售市场面临着经济发展衰退的严峻考验。全球最大公募基金之一先锋领航近日针对2022年全球经济发展及销售市场做了年中回首与前瞻。
先锋领航于1975年在美国成立，1976年先锋领航开创了指数投资的先河，为美国的个人投资者推出了首只指数基金。截至2022年6月30日，先锋领航全球资产治理规模达7.1万亿美元，为3000多万名投资者提供411只基金产品以及资产治理服务。近几年股市行情
先锋领航投资策略及钻研部亚太区首席经济发展学家王黔指出，“高通胀率、高利率、金融条件的急剧收紧以及信念的不足和经济发展基础面的削弱，可能会形成一个恶性循环。到目前为止，强劲的就业和薪资增长也在挤压企业的利润，并使企业在今后的支出和招聘方面更为慎重。目前看来，估计今年下半年全球经济发展增速将低于预测水平。”
先锋领航认为，各国央行高于预测的加息措施可能致使一些经济发展体在近两年内发生经济发展衰退。虽然各国央行均期望能够实现“软着陆”，可是实际情况已经陷入滞胀情况。衰退只是时间问题，先锋领航认为今年经济发展衰退的可能性为25%，而明年则为40%。先锋领航估计即便面临经济发展衰退的可能，美联储仍将大举收紧货币现行政策以抑制通胀。近几年股市行情
此外，先锋领航对全球销售市场资产回报公布了展望，预测在股票和债券销售市场均陷入低迷的情况下，将来的预测回报率仍低于历史平均水平。虽然如此，先锋领航针对中国股票的10年期年化回报预测为6.9%至8.9%，远高于全球股票（未对冲）的4.4%至6.4%。
针对中国投资者是否应该配置海外资产这一问题，先锋领航量化股权团队另类投资与多资产策略主管徐飞表达：“虽然中国股票的10年期年化回报突出高于其他股市，但由于长期销售市场预测的不确定性，所以构建多样化投资组合的同时，中国投资者仍然可以关心全球资产，以对预测回报和不确定性进行平稳。”近几年股市行情
能否抑制高通胀？
当前，美国通胀高企，美联储会不惜一切代价操纵通胀吗？近几年股市行情
对此，王黔表达，美联储肩负双重重任，既要稳定物价又要确保充分就业。钻研显示，联储在制定现行政策的过程中也会考虑其他因素，包含金融稳定的风险，资本销售市场的表现，还有海外经济发展形势。可是在不同的时期，这些因素的优先级别会有所不同。目前通胀确实是一个首要的考虑因素，鉴于通胀预测受到总体通胀的影响，美联储不但关心核心通胀，也更加关心总体通胀和油价的行情。王黔称，“鉴于目前通胀更具有顽固性和持久性，假如人们不把期望寄予在好运气上面的话，那可能经济发展衰退是唯独能够帮忙美联储操纵通胀的途径，这还是可能需要付出的代价。”
王黔认为，美联储還是期望实现“软着陆”，目前利率已经到了中性水平，也就是利率在2.5%左右的时候，货币现行政策既不松也不紧，接下来加息步伐会取决于经济发展数据，特别是失业率、工资增长和(00001)通胀数据。假如将来失业率上升，工资增速下降，通胀见顶，加息的步伐可能会放缓。他认为将来几次加息可能是50、50、25、25个基点这样一个节奏，可是假如通胀再次攀升，不排解美联储再次加息75个乃至100个基点的可能。近几年股市行情
中国资产回报率
高于海外销售市场近几年股市行情
随着海外资金不断来投，中国销售市场已经成为全球资产配置的一个比较重大部分。徐飞认为，中国股票的10年期年化回报远高于全球股票的平均水平。那么，中国资产对海外投资者的吸引力关键在哪里？
徐飞表达，从先锋领航的角度来讲，虽然部分全球投资者害怕最近的一些不利因素会对中国资产投资产生负面影响，但中国股票和债券在全球资产配置中的战略地位依然没有动摇。中国作为全球第二大经济发展体，其股票规模还是全球第二，它的流动性还是全球第二。中国销售市场已经大到无法忽视的程度，在全球指数中的代表性日益显著，经济发展部分不利因素已经转为更具有吸引力的估值。近几年股市行情
徐飞还称，近年来中国销售市场与全球股市的相关性有所增加，但从经济发展周期的角度来讲，中国可能是唯独一个仍处于经济发展宽松的大型经济发展体，而其他大多数发达经济发展体已经开端收缩金融条件。中国和发达经济发展体的这种周期现行政策差异性，为全球投资者提供宝贵潜在的多元化机会。大多数发达國家银行现行政策趋紧是较为聚合的，上半年持有发达销售市场股票和债券的投资组合经历了大幅下挫，投资中国销售市场能够给全球投资组合带来更好的分散性。
既然中国销售市场资产回报率高于海外销售市场，在这种情况下，中国投资者还有必要投资海外资产吗？徐飞表达：“这些长期的销售市场预测本质就存有很大不确定性，正因为这些不确定性也突出了构建投资组合的必要性。投资组合构建就是为了平稳预测回报的不确定性和盈利投资的机会。总而言之，中国股市的预测回报率更高，中国的投资者可以考虑在投资组合中提高相应的权重配置，特别是国内投资者不存有汇率波动的影响，而对全球广泛的多元化配置，人们认为全球资产依然值得关心。”近几年股市行情
此外，针对投资者关怀的中国通胀数据，王黔也发表了自己的看法。他认为，中国CPI数据下半年展现温顺上涨态势，年底个别单月数据确实有可能达到3%，可是从全年看来，CPI应该是能够维持在2.5%以下，下半年CPI上涨关键原因還是结构性的。总体看来，他表达并非比较担忧通胀的压迫。
销售市场低迷但机会仍在近几年股市行情
今年以来全球销售市场波动性大幅上升，面对这种销售市场动荡，投资者避险心绪升温，而此时投资者应该运用何种资产配置和投资策略，就变得比较重大。
徐飞表达：“首先我需要强调的是，投资者无须受销售市场短期波动左右，与投资者风险承受能力一致、严谨有效的战略投资配置模型，本身就应该纳入过去类似乃至下滑更大的历史数据。将多元化资源配置坚持究竟，这是人们先锋领航常常说的一句话，也应该是大多数投资者默认的挑选。不确定性的升高实在要求人们对投资组合进行更广泛的多元化配置，人们信任对很多投资者来说，以不变应万变是很好的策略。”近几年股市行情
不过，即便全球经济发展面临着很多种不确定性，将来经济发展衰退的概率加大，但王黔仍然认为，不应该过度消极，应该看到期望所在。他表达，“人们认为不仅仅是上半年资产价格下挫导致资产回报上升，长期看来，人们也依然能看到资产回报上升的动力，回望过去，资产类别预测回报率偏低的一个关键原因是比较低的中性利率。中性利率是指符合充分就业、行情趋势增长和(00001)价格稳定的利率水平，较低的中性利率就意味着销售市场中间无风险利率很低，它也就拉低了全部风险资产预测收益。在人们看来，将来中性利率是有期望提高的，现在很多人在埋怨劳动力紧张，工资的高增长率，特别是公司在埋怨，但这样的高压迫经济发展可以吸引更多人进入劳动力销售市场，同时也迫使企业进行更多的投资，这都会导致资本深化和生产率的提高。还有，现在各国在如火如荼进行绿色投资，这都有助于提高资本价格，降低过剩储蓄，从而最终提高经济发展和销售市场中间的利率水平。”
