今日股市行情2022-07-14 06:41:38
2022年半程已过，关于下半年宏观经济发展基础形势的推断成为了最近销售市场关心的焦点之一。连日来，多家外资银行机构也继续抛出了相关见解。
从现实情况看来，全球PMI进入下降周期，美国经济发展数据中多个前瞻指标暗示衰退；欧洲面临高通胀的同时，经济发展增长预测不如美国，欧元汇率起伏……多种指标共同指向下，全球经济发展衰退预测升温。
高通胀隐忧 今日股票行情查询图
通货膨胀或正演化成为最大隐忧之一。中国经济发展在上半年免于通货膨胀困扰，可是随着内外周期分化，这一局面或将改变。
花旗集团中国首席经济发展学家余向荣指出，大宗商品(161715)和能源价格可能正于全球经济发展衰退风险中见顶，中国生产复原快于内需的现实也将使得工业品通胀趋于缓和，“人们预测，CPI通胀将从上半年1.7%翻倍到下半年3.4%，并在2023年坚持在3.3%左右。”他认为，通货膨胀势必成为货币现行政策不可忽略的考量因素。
渣打银行财富治理部日前公布的全球销售市场展望报告估计，美联储到年底前将再次加息150个基点至3.25%，使利率超过美联储的“中性”水平2.5%。随着美联储现行政策变得具有限制性，将来6~12个月美国经济发展衰退的风险将大幅上升。今日股票行情查询图
“通胀高企且不断上升，加上全球央行愈来愈强硬，加大了经济发展增长大幅放缓的可能性。”上述报告指出，与此同时，中国处于经济发展周期的另一侧，对财政局和信贷现行政策转向更为支持，有望从上半年的困难挑战中渐渐复苏。
根据瑞银资产治理近日公布的2022年全景展望年中报告《通胀——迎接挑战》，全球增长恐慌将是2022年下半年最有可能被销售市场参与者定价的经济发展因素。
“销售市场和投资者不甘后人地重新为风险定价，特别是在技术颠覆这一增长型领域。标准普尔500指数正式步入熊市，债券和股票开端隐藏20余年来的首次正相关。”瑞银资产治理投资主管Barry Gill表达，投资者目前试图回答的关键问题是通胀压迫究竟会延续多久，以及央行行长们的亲热是否会意外地使全球经济发展陷入衰退。今日股票行情查询图
从资产配置看来，瑞银推断，假如通胀实现周期性放缓，各国央行转向更温顺的方向，使全球经济发展活动复原增长，耐心的投资者或许能享受到一个更具吸引力的全球股市入场时机。
以基建稳增长
“虽然全球经济发展覆盖在衰退风险的阴影中，但人们认为中国经济发展的至暗时刻或已过去。”余向荣表达，6月以来随着疫情受控，供应链渐渐畅通，中国经济发展增长正逐步回到正轨，“最近局部疫情有所反弹，但人们倾向于认为政府应急机制已经进一步完善。”今日股票行情查询图
当然，目前经济发展复苏还不均衡不稳固，下半年也面临多重挑战。花旗方面推断，供应端的问题现在已经基础解决，但需求端的复原仍然较为滞后。比如，5月以来，基建是促进投资改善的主力，而房地产(512200)相关指标仍然疲弱，居民消费也延续不振。
渣打中国财富治理部首席投资策略师王昕杰日前也向证券时报记者表达，在基建中，会更看好新基建这一题材，例如智能电网、水资源云运算、人工智能(161631)等投资方向，“人们觉得这种偏向现行政策稳增长、顺周期的版块，其实都有投资机会。”
站在当前的时间节点，不少机构也指出，将来在平稳经济发展结构调整、降低杠杆与支持必要经济发展增长的目的方面仍面临重大挑战，而疫情也加剧了该挑战。穆迪估计，2022年余下时间内，现行政策将更加着力应对增长放缓和支持销售市场心绪。今日股票行情查询图
下半年，疫情防控和经济发展进展之间的平稳仍然棘手。余向荣也指出，在家庭和企业信念较为低迷的情况下，提振终端需求可能也需要一个较长的过程。“全球衰退风险对中国外需的压迫还是不言而喻的。因此，如何提振总需求是中国现行政策现在面临的最大现实问题。”
他估计，政府将会采取一系列增量现行政策以巩固需求复苏的势头。首先，房地产(512200)支持现行政策将会延续，直到销售和投资重回正轨，政府或将更为积极地采取包含调整首付比例、下调房贷利率、放松一线城市等在内的现行政策举措来进一步复原购房者信念。其次，财政局现行政策也会再次发力。在最近推出的多项准财政局工具以外，下半年政府需要、也会追加至少1.5万亿元的财政局增量资金。资金补充的途径包含提前下达明年地方政府专项债额度、增加国企利润上缴以及盘活存量结余资金，但发行特殊国债或者修订预算的可能性正在下降。最终，货币现行政策正从危机模式中退出，但仍将坚持宽松态势。现行政策操作将以稳定信贷增长而非降低利率为重点。
“人们预测，下半年人民银行不会降低现行政策利率，但会降准一次以配合财政局和准财政局现行政策。”余向荣表达。今日股票行情查询图
