后期仍有减产可能

由于夏季云南主力水库蓄能同比有所下降，对电力供需形势或造成较大影响，电解铝行业面临再度限产今天12条利好消息集锦。财联社记者从当地电解铝生产企业获悉：“各个企业都接到了通知，今天起开端限产10%。”

五矿期货钻研中心王震宇对财联社记者表达：“云南地区目前总运作产能为521万吨，估计此次减产幅度达10%-20%左右，若云南地区减产坚持到年底，后续国内电解铝产量估计减少18万-40万吨。”

今年电解铝行业限产并非首次，由于降水偏少水电发电量大幅降低，四川地区上月曾要求电解铝企业停产，销售市场估计四川地区受限电影响减产100万吨左右，目前随着电力供应紧张情况缓解，四川省部分企业开端启槽复产今天12条利好消息集锦。

王震宇认为，四川电解铝产能复原至减产前尚需到10月底或更长时间，有别于四川地区，云南地区的减产时间延续较长，将来漫长的枯水期间产能难以复产。

财联社记者从Mysteel熟悉到，云南省今年7月降水量同比少36%，8月份降水量同比减少24.6%，总体低于2011年干旱年份水平，造成云南主力水库同比去年的蓄能有所下降、主力电站来水偏枯今天12条利好消息集锦。9月估计云南省关键流域来水较多年平均偏少10%-25%左右，而由于四季度已进入枯水期，降水量仅有三季度的12%-23%，即便降雨量有所增加也难以对总体蓄水情况有太大影响，估计今年乃至明年4月枯水期完毕前云南电力供应情况都将比较紧张。

数据来源：水利部门公布数据，Mysteel

而全球电解铝产能也将再次降低。目前国外能源价格居高不下，欧洲电价一再创新高，欧洲电解铝减产产能达到120万吨，并仍有再次减产的可能今天12条利好消息集锦。其它，随着时间开端进入冬季，挪威、冰岛等水电资源丰富的國家，电解铝产能也将受到影响。民生证券在其最近的钻研报告中预测，或约有200万吨产能面临减产问题。

目前全球电解铝销售市场隐藏供需双减的情况。王震宇表达，供给方面虽然四川、云南地区相继限产，但国内总体产量较去年仍有所提高。需求方面国内受疫情影响下游开工率延续下跌，九月各版块需求仍未表现出突出旺季的迹象，销售市场反馈需求清淡。

民生证券研报认为，需求衰退与供应下降博弈力度将加大，当前电解铝库存处于历史低位，一旦宏观压迫减弱，铝价将迎来反弹今天12条利好消息集锦。