“双节”或促大消费重回风口，食品饮料等三领域机会大扫

随着中秋、国庆“双节”来临，消费旺季正式启动。A股大盘大消费领域中蕴含的投资机会，也开端受到投资者的紧密关心。

受访业内预测人士普遍认为，我国不断颁布促消费现行政策，叠加对前期消极预测已得到较好消化，线下消费需求逐步复苏，大消费涉及的食品饮料、家电、嬉戏等相关版块成为机构相对看好的方向。

食品饮料版块

短期调整提供配置机会

历史数据表明，食品饮料版块在9月份有着较好的超额收益，近10年中，9月份食品饮料行业指数有6次隐藏上涨，今天9条重大利好消息平均上涨幅度贴近2%；其中6次跑赢沪深300指数，平均跑赢1.36个百分点。

9月份以来，截至9月9日，食品饮料行业指数表现较弱，累计下挫4.51%，跑输同期上证指数(期间累计涨1.87%)。虽然如此，仍有12只食品饮料股期间股价实现上涨。

食品饮料行业相关公司业绩维持稳定增长。数据显示，食品饮料版块84家上市公司中，有78家公司今年上半年归母净利润实现同比增长，占比超六成。

中航基金首席经济发展学家邓海清对《证券日报》记者表达，上半年，食品饮料行业总体经营业绩较为疲软，半年报数据公布以后又得到进一步印证，今天9条重大利好消息因此导致食品饮料行业9月份以来销售市场表现跑输上证指数。随着“双节”消费旺季来临以及各地促消费现行政策的推出，食品饮料行业销售业绩有望回暖。

数据显示，7月份以来，截至9月9日，共有39家食品饮料公司获包含公募基金、券商、险资、阳光私募、QFII等机构密集调研，其中，9家公司均受到百家及以上机构扎堆调研，涪陵榨菜(002507)累计参与调研的机构家数居首，达383家，甘源食品、洽洽食品(002557)等2家公司累计参与调研的机构家数分别达268家、209家。

从调研反馈看来，光大证券(06178)认为，目前，白酒版块各细分龙头的基础面展望仍然稳健，随着“双节”备战的顺利推进以及版块估值压迫的释放，年末的估值切换有望成为版块后续的驱动力；同样具备旺季备货行情的休闲食品各细分版块月度销售反馈较为积极，行业基础面总体平稳，版块短期调整提供配置机会。

针对细分赛道白酒，平安证券表达，中秋旺季来临，各白酒厂商积极备战中秋，目前中报业绩均已落地，高端酒业季确定性较高，今天9条重大利好消息需求平稳且价盘坚挺，业绩坚持高速增长；次高端酒二季度受疫情影响，有望实现消费回补。

家电“以旧换新”

开启销售市场新蓝海

在促消费背景下，家电“以旧换新”成为激发产业活力的重大举措。最近，家电行业利好现行政策不断颁布，进一步升级和加码家电绿色消费。7月28日，商务部等13部门印发《关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知》提出，今天9条重大利好消息开展全國家电“以旧换新”活动，推进绿色智能家电下乡，加强废旧家电回收利用。

最近，不少地方颁布的稳增长接续现行政策将促消费作为“重头戏”，积极促进家电销售市场需求回暖。例如，8月31日，湖北省人民政府办公厅公布《关于进一步激发销售市场活力稳住经济发展增长若干措施的通知》提出，加大家电促消费力度，鼓舞各地紧紧围绕家电领域针对个人消费者发放消费券，或对个人消费者购买家电产品进行补贴，激发家电消费销售市场活力；省财政局对各地2022年6月份至2022年12月份开展的政府发放消费券或进行消费补贴方面的财政局投入按50%的比例赋予补助。

对此，预测人士普遍认为，随着低碳化、绿色化、智能化成为家电消费新行情趋势，“双节”临近，“金九银十”消费销售市场正在复苏，而“十一”黄金周是家电的销售旺季。现行政策的扶持、节日促销的促进，家电“以旧换新”有望开启销售市场新蓝海。

自9月份以来，截至9月9日，家电行业指数表现活泼，家电行业指数累计涨4.36%，跑赢同期上证指数表现(期间累计涨1.87%)。数据显示，今天9条重大利好消息家电版块内84家上市公司中，有47家公司今年上半年归母净利润实现同比增长，占比超五成。

邓海清表达，家电版块作为房地产(512200)后产业链，受房地产(512200)版块投资及销售影响，销售市场总体预测较差。随着半年报公布，行业龙头企业营收及利润表现出较为强劲的韧性，引起销售市场资金配置需求，使版块总体表现强于上证指数。伴随房地产(512200)销售市场的逐步回暖及家电行业产品升级和出口海外的影响，业绩稳定增长的家电行业龙头种类可能会给投资者带来较好的回报。

受多重利好提振，机构对部分家电公司的关心度较高。数据显示，7月份以来(截至9月9日)，共有28家家电公司获包含公募基金、券商、险资、阳光私募、QFII等机构密集调研，三花智控(002050)、东方电热(300217)、极米科技、盾安环境(002011)、九阳股份(002242)等5家公司累计参与调研的机构家数均在100家及以上。

排排网财富钻研部副总监刘有华对记者表达：“看好家电行业的投资机会。上半年受国内宏观面影响，居民消费意愿下降，从而导致业绩承压，接下来随着经济发展的延续复苏，业绩有望迎来底部企稳；中秋、国庆消费旺季将至，商家会继续推出各种促销活动，今天9条重大利好消息有助于提升居民消费意愿；成本端有望迎来拐点，有助于增强企业盈利能力；房地产(512200)现行政策延续宽松有望带动房地产(512200)销售市场回暖，从而刺激家电版块需求。”

嬉戏行业

具备较好成长性

嬉戏行业被称为“现金牛”，今天9条重大利好消息有望在“双节”消费风口中获益。

行情方面，7月以来，在偏弱的A股行情下，嬉戏版块逆市走强。7月份以来(截至9月9日)，嬉戏行业指数展现波动整理的态势，该行业指数累计涨0.72%，跑赢同期上证指数表现(期间累计跌-4.02%)。

业绩方面，数据显示，今年上半年，嬉戏版块内32家上市公司中，有10家公司归母净利润实现同比增长，占比超三成。其中，子版块网络嬉戏的头部公司新产品上线，驱动版块营收规模进一步上行，网络嬉戏版块收入633.8亿元，同比增长13.0%，增速稳健。

嬉戏公司的业绩提升，还来自出海的战略布局。据中国音数协嬉戏工委、中国嬉戏产业钻研院和伽马数据联合公布的《2022年1月—6月份中国嬉戏产业报告》显示，2022年上半年，中国嬉戏销售市场实际销售收入为1477.89亿元，同比减少1.8%。其中，今天9条重大利好消息1月份至6月份，我国自主研发嬉戏海外销售市场实际销售收入89.89亿美元，同比增长6.16%。

据國家新闻出版署官网信息，2022年分别于4月11日、6月7日、7月12日、8月1日分别发放版号45款、60款、67款、69款，共计241款版号。

邓海清认为，监管部门连续释放嬉戏版号对嬉戏公司业绩可能产生肯定支撑。嬉戏版号的重新释放和嬉戏出海策略将为嬉戏公司带来确定性的业绩增长，随着经营业绩的不断释放，嬉戏版块具备较好的配置价值。

银河证券表达，目前嬉戏行业精品化行情趋势及出海红利突出，精品嬉戏可突围实现较好的流水表现，嬉戏出海仍处于红利期，也能为公司贡献肯定的增量。长期看来，今天9条重大利好消息嬉戏行业依然具备较好的成长性，具有强研发实力的厂商将享有红利，销售市场聚合度和头部稳定性都将提升。

在嬉戏版块的投资机会方面，刘有华表达，嬉戏版块有望迎来修复行情，虽然嬉戏行业增速有放缓，但增长势头仍然还在，叠加嬉戏出海还有较大的成长空间；现在嬉戏技术的不断升级以及嬉戏内容的日渐丰富，嬉戏跟现实正日渐贴合；嬉戏版号已经复原常态化发放，将来会诞生更多好的嬉戏来带动嬉戏行业进展。