医药板块估值和基金持仓均创近十年新低，冯柳大举加仓这

短暂反弹过后，医药版块无法摆脱低迷行情。不知不觉中，医药版块的估值和持仓已创下近十年新低。在低估值之下，冯柳等基金经理逆势布局。基金经理直言，不必对医药行业(510660)过于消极哪里能看到最新股市消息，在增量销售市场里面永远都有“阿尔法机会”，下半年有望迎来较好的投资窗口期，短时间内更多的是结构性和股票机会，特别看好创新药及CXO(医药外包)领域。

持仓比例创2013年以来最低点

数据显示，自4月27日销售市场反弹至7月初，医药指数曾有过一波约20%的上涨幅度，但随后开端回落哪里能看到最新股市消息，一个月内跌近15%。8月以来截至8月18日，医药指数以及相关主题基金净值，连续了箱体波动态势。

公募持仓方面，中信证券(06030)医药钻研团队数据显示，截至2022年二季度末，全体基金中医药股持仓占比为10.3%哪里能看到最新股市消息，同比及环比分别下降4.58个百分点、1.53个百分点。主题医药基金(160635)中医药股的持仓占比为96.95%；扣除医药基金(160635)后，销售市场总体的医药股持仓占比为6.03%，同比及环比分别下降4.29、0.73个百分点，为2013年以来历史最低点。

融通医疗保健基金经理蒋秀蕾则表达：“过去10年医药版块的机构持仓中，配置意愿突出低迷的可能有4个时间段：一是2010年三季度至2011年一季度，二是2014年一季度至2014年四季度，三是2016年三季度至2017年三季度，四是2021年二季度至今。”蒋秀蕾认为哪里能看到最新股市消息，2021年二季度至今的低迷，关键原因一是前期整个医药版块涨得较为多，需要消化涨得过快的估值；二是这两年销售市场焦点更多放在新能源赛道上，医药行业(510660)的热度有所降温。

东莞证券医药钻研团队数据显示，截至2022年8月5日，申万医药生物行业总体PE(TTM，总体法，剔除负值)约24.6倍哪里能看到最新股市消息，低于行业2012年以来估值中枢，位于67%的分位；相对沪深300总体PE溢价率为115.2%，处于行业2012年以来相对沪深300溢价率中枢的54%分位，处于行业近十年来相对低位区域。

已在逆势布局

记者熟悉到哪里能看到最新股市消息，在低估值之下，已有基金经理在逢低逆势布局。

近日派林生物公布的《关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件股东持股情况的公告》显示，截至7月5日，冯柳治理的高毅邻山1号远望基金持有830万股派林生物，持仓市值超过1.88亿元哪里能看到最新股市消息，首次晋升派林生物第9大流通股东。7月13日，冯柳持股数量增至1430万股，持仓市值超过3亿元。二季度至今，冯柳累计耗资3亿元买入派林生物。

此外，数据显示，自2020年一季度起基金经理陈皓治理的易方达科讯、易方达均衡成长、易方达科翔等多只基金多次隐藏在派林生物前十大流通股东名单之中。截至7月13日，最近两年时间里，易方达均衡成长共有7个季度隐藏在派林生物前十大流通股东名单之列，除了在2021年一季度曾短暂减持退出前十大之外哪里能看到最新股市消息，2020年4季度、2021年2季度、2021年3季度都有所增持。截至今年二季度末，易方达均衡成长仍持有派林生物760.01万股，持仓市值超过1.66亿元，派林生物还是该基金的第7大重仓股。

截至2022年二季度末，公募基金重仓医药股的数量为207只，持有基金数最多和持有市值最多的前三名股票哪里能看到最新股市消息，均为药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)。从持股占流通股比例看来，2022年二季度末基金持仓占流通股比例前三名股票分别为：九洲药业(603456)、采用股份、泰格医药(300347)。机构持有流通股比例较大的公司多为行业龙头企业，以及受国内现行政策变动影响较小、国际化程度较高的中型企业。

布局结构性和股票机会

“不必对医药行业(510660)过于消极，在增量销售市场里面永远都有阿尔法机会。”融通健康产业基金经理万民远表达，医药行业(510660)的基础面或者说产业行情趋势没有特殊大的变化，长期行情趋势不用消极，但短期整个行业的贝塔机会尚不突出，更多的是结构性机会和股票机会。“原因在于，将来两年，大市值公司基础面很难超预测哪里能看到最新股市消息，其二级销售市场上的表现也很难超预测，特别是跟新冠相关的CXO，将来两年基础面很难有特殊亮丽的表现。其次，在全球收紧流动性的背景下，虽然国内流动性还较为富余，可是不能期望流动性促进估值的提升。”

摩根士丹利华鑫基金钻研治理部总监王大鹏表达，医药版块不仅具有消费属性，还兼具成长属性，行业景气度仍然较高。就细分赛道而言，王大鹏表达特别看好创新药及CXO领域。“目前，CXO行业的内外需求仍然非常旺盛哪里能看到最新股市消息，估计将来5年CXO行业的复合增速在25%以上，不仅全球药物研发投入和销售额将延续增长，国内大型药企和中小型Biotech公司也在加大对创新药领域的投入力度，这均对国内CXO行业的进展构成了支撑。”

博时基金权益投资三部基金经理张弘称，将来医药投资关键有以下几个方向：一是医疗消费，符合历史进展，包含中药消费品、个人护理等中等收入群体普遍能消费得起的种类。此类消费的崛起同样会带来整个医药行业(510660)的机会；二是需要关心真正本土科技创新哪里能看到最新股市消息，比如中高端制造(161037)、周密制造等；三是中国医药(600056)制造优势，如CXO里面的CDMO，包含一些低端制造，像原料药和容易耗材等。