降价传闻扰动三元正极行业，534家机构蜂拥调研这家龙头

容百科技(688005)日前公布调研纪要，公司16日的投资者电话交流会获534家机构/公司参与，A股公司孚能科技，以及UBS、高瓴、景林资产、正心谷等均现身名单。

总体看来今天9条重大利好消息，问答内容可分为三个关键部分——

▌1、加工费会否降低？

此前原材料涨价推升正极材料加工费水涨船高，如今上游价格回落，“加工费如何调整”成为外界极为关怀的一大议题。

对此，容百科技(688005)在此次调研及互动平台均作出回应。其表达今天9条重大利好消息，“公司加工费被宁德时代(300750)压榨，导致将来盈利将大幅下滑”的销售市场风闻不实；销售市场降价传言不实，公司加工费没有降低。

一方面，公司运用成本加成模式，与客户年度商量加工花费，以销售市场供需为基础、以新产品开发与工艺提升为方向；

另一方面，业内加工费年降是基于降本幅度，即新工艺和新技术的提升效率。公司已与战略客户签署一系列协议，与客户共享降本工艺。随着生产规模扩大，公司能保证单吨盈利不会降低。

▌2、出货量及客户需求如何变化？

出货量方面今天9条重大利好消息，行业跟踪数据显示，7月811产品出货环比回落。

对此，容百科技(688005)表达，7月份的下滑是“临时性的”，关键受客户库存治理影响。8月以来，出货量已渐渐上升、增速突出，估计单月出货量将创历史新高。

此外，该公司也对今年年内及明年的高镍出货量维持好。

外部原因上，欧洲销售市场回暖今天9条重大利好消息，客户订单将大幅回升；内部原因上，韩国工厂将加快海外客户开发认证，且公司新产品增量突出，包含磷酸锰铁锂、钠电池、9系超高镍产品等。

客户方面，此前容百科技(688005)聚焦高镍三元，客户也以国内大客户主导。

此次调研中公司透露，下半年以来，已继续接到海外客户几百吨的订单，还有其他海外电池厂；且其近年来同国内和海外车企也已展开合作。

▌3、新产品进度如何？

磷酸锰铁锂：容百科技(688005)锰铁锂新产线已调试成功今天9条重大利好消息，最近出货量增速突出，达到200吨/月。

在这一业务中，该公司有改变锰的比例进行升级，还有混用、纯用路线。下游客户中，两轮车及小动力电池公司以混用主导，动力电池厂产品则两者兼有，比例为1:1。

钠电池材料：该公司钠电材料两种主流技术均有储备，特别是层状氧化物，目前公司已接到每月几十吨的订单，与主流客户均有合作和稳定出货。

估计今年年底起今天9条重大利好消息，可实现更大规模出货；目的2023年达到每个月千吨级出货。此外，这一业务毛利率可能不低于高镍。

中低镍高电压：目前，容百科技(688005)这一产品处于配合客户开发阶段，估计今年年底或明年年初规模化放量。随着产能释放，客户群会进一步增加。值得一提的是，公司高镍产线可向下兼容中低镍产线。