2022年稀土价格中枢或稳步抬升，持续推荐稀土全产业链战

中信证券(06030)指出，2021年是稀土全产业链的利润拐点，总体看来估计今年二季度相关企业利润同比、环比均坚持高增势头，供需、现行政策的有力支撑下，2022年稀土价格中枢或稳步抬升，量价齐升下产业链利润或延续超预测，延续推选稀土全产业链战略配置机会，重点关心稀土永磁版块的成长价值。今天9条重大利好消息

全文如下：

新能源需求延续向好，稀土产业链方兴未艾

▍销售市场回首：稀土概念版块、稀土永磁版块月度上涨。今天9条重大利好消息

7月29日，Wind稀土指数收于2130.64，周上涨幅度2.95%，月上涨幅度0.01%；Wind稀土永磁指数收于5883.01，周上涨幅度3.61%，月上涨幅度7.58%。今天9条重大利好消息沪深300收于4170.01，周下滑1.61%，月下滑5.68%。

▍价格：重稀土、轻稀土价格下挫。今天9条重大利好消息

中国稀土(00769)行业协会数据显示，7月16日至7月29日，重稀土关键产品中，氧化镝最低价为233.0万元/吨，双周涨下滑为-0.43%；轻稀土氧化物中，氧化镨钕最低交易价格为81.0万元/吨，双周涨下滑-3.34%；氧化镨最低交易价格84.8万元/吨，双周涨下滑-6.40%；氧化钕最低交易价格84.8万元/吨，双周涨下滑为-6.30%。今天9条重大利好消息

▍供需：5月份生产商开工率、产量、库存量、销量环比下降。今天9条重大利好消息

亚洲金属网数据中心数据显示，5月份中国氧化镨钕销量为3,167.00公吨，去年同期为3,430.00公吨，上月为3,194.00公吨，同比下降7.67%，环比下降0.85%；生产商开工率为54.46%，去年同期为65.95%，上月为55.43%，同比减少17.42%，环比减少1.75%；产量为3,135.00公吨，去年同期为3,370.00公吨，上月为3,191.00公吨，同比下降6.97%，环比下降1.75%；库存量为5,860.00公吨，去年同期为6,330.00公吨，上月为5,892.00公吨，同比下降7.42%，环比下降0.54%。今天9条重大利好消息

▍进出口：6月稀土矿进口量总体上升，海外稀土矿价格波动突出。今天9条重大利好消息

海关总署数据显示，2022年6月混合碳酸稀土进口量为101.15吨，同比下挫62.17%，平均单价25.38万元/吨，价格同比上涨468.69%；稀土金属矿进口量为6786.0吨，同比上涨34.36%，平均单价5.12万元/吨，价格同比上涨77.24%；钍矿砂及其精矿进口量为3078.81吨，同比上涨1066.22%，平均单价6.45万元/吨，价格同比上涨108.5%；6月合计进口稀土矿9965.97吨，同比上涨78.5%，平均价格5.73万元/吨，月同比上涨92.92%。今天9条重大利好消息

▍投资逻辑：新能源需求延续向好，稀土产业链方兴未艾。今天9条重大利好消息

短期：历史上稀土生产指标公布时间一般在7-8月份，人们估计按需投放的原则不会改变，下半年供给增速区间或为20%-30%。今天9条重大利好消息当前时点是缅甸传统雨季，稀土进口矿供给扰动仍在，最近新能源汽车等下游的修复预测总体向好，四季度是新能源汽车、消费电子等稀土永磁下游的传统旺季，稀土产业链相关企业开工率预测有望回升。

中长期：根据弗若斯特沙利文预测(转引自金力永磁(300748)公告)，2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨，估计将来全球高性能钕铁硼供给增量或关键聚合在中国；随着新能源汽车、工业电机、工业机器人(300024)、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格或将高位运作，产业结构有望延续优化，稀土永磁行业聚合度或进一步提升。今天9条重大利好消息2021年是稀土全产业链的利润拐点，总体看来估计今年二季度相关企业利润同比、环比均坚持高增势头，供需、现行政策的有力支撑下，2022年稀土价格中枢或稳步抬升，量价齐升下产业链利润或延续超预测，延续推选稀土全产业链战略配置机会，重点关心稀土永磁版块的成长价值。

▍风险因素：

局部疫情影响延续扩大；宏观经济发展波动；打黑、环保、收储等各类现行政策履行力度不及预测；下游消费需求不及预测。今天9条重大利好消息

▍投资意见：坚持行业“强于大市”评级。今天9条重大利好消息

稀土价格或将高位波动，延续关心稀土产业链配置机会。今天9条重大利好消息