明日股市预测2022-07-26 10:31:53
中信证券(06030)研报指出，针对白酒版块，考虑到目前至8月中下旬，行业将处信息真空期，而疫情环境下二、三季度动销客观上存有肯定压迫，虽然随着疫情管控现行政策不断优化，估计逐月将展现出修复态势，但结构上将有所分化、复原程度将伴随时间推移不断抬升。人们估计短期的行业表现对销售市场心绪、中报预测、流动性、投资风格等边际变化的敏感度提升。但行情趋势上，当前进入稳增长现行政策落地的关键周期，国内经济发展回升的行情趋势较为明确，白酒作为消费景气代表性赛道，在经济发展回升预测下具备配置吸引力。今天8条股市要闻消息意见短期以具备基础面稳健性、抗周期性和定价权优势的高端白酒及业绩确定性较高的优质地产酒龙头主导要配置；同时关心次高端回升弹性。
以下是原文：
中信证券(06030)：白酒作为消费景气代表性赛道具备配置吸引力
针对白酒版块，中信证券(06030)认为，考虑到目前至8月中下旬，行业将处信息真空期，而疫情环境下二、三季度动销客观上存有肯定压迫，虽然随着疫情管控现行政策不断优化，估计逐月将展现出修复态势，但结构上将有所分化、复原程度将伴随时间推移不断抬升。估计短期的行业表现对销售市场心绪、中报预测、流动性、投资风格等边际变化的敏感度提升。但行情趋势上，当前进入稳增长现行政策落地的关键周期，国内经济发展回升的行情趋势较为明确，白酒作为消费景气代表性赛道，在经济发展回升预测下具备配置吸引力。今天8条股市要闻消息意见短期以具备基础面稳健性、抗周期性和定价权优势的高端白酒及业绩确定性较高的优质地产酒龙头主导要配置；同时关心次高端回升弹性。
内地基金酒类持仓规模22Q2回升显著
截至22Q2，国内基金酒类行业持仓市值规模合计4984亿元、环比增长32.6%；占国内基金重仓总市值比例15.1%、环比提升2.7pcts，白酒/啤酒/其他酒类持仓占比环比分别变动-0.17/+0.12 /+0.04pcts.国内基金酒类重仓持仓市值占酒类总流通市值比例9.7%、环比提升0.7pcts；经历22Q1调整后，相较酒类行业标准配置比例超配9.2pcts。今天8条股市要闻消息
以持股数量变动看来，22Q2贵州茅台(600519)持股数量基础维持，酒鬼酒(000799)、洋河股份(002304)等小幅降低；迎驾贡酒(603198)、伊力特(600197)、口子窖(603589)、今世缘(603369)、顺鑫农业(000860)、青岛啤酒(600600)等减仓相对突出；五粮液(000858)、老白干酒(600559)、百润股份(002568)等则获显著加仓，Top10持股仍聚合，股票排名季度间变化不大。今天8条股市要闻消息
北上资金酒类持仓坚持平稳，茅五占酒类持仓市值81%
截至22Q2，北上资金酒类行业持仓市值2743.0亿元、占比达10.68%，环比略升0.02pcts，其中白酒、啤酒、其他酒持仓市值分别为2641/96/6亿元，环比均基础持平。白酒版块持仓占比高于21H2约9.7%-10.1%的持仓占比水平。今天8条股市要闻消息剔除股价波动影响，从持股数量角度看，截至22Q2，北上资金酒类行业持股数量合计约7.37亿股，持股数量略低于2021年7.5-8.5亿股的水平，北上资金酒类配置总体略降，二季度酒类版块反弹是导致持仓市值占比提升的关键原因。
从持股数量变动看，22Q2五粮液(000858)、水井坊(600779)、百润股份(002568)、顺鑫农业(000860)、燕京啤酒(000729)等持仓减少相对突出；老白干酒(600559)、贵州茅台(600519)、洋河股份(002304)、泸州老窖(000568)、酒鬼酒(000799)、迎驾贡酒(603198)、山西汾酒(600809)等持仓增加相对突出；青岛啤酒(600600)等其他股票基础维持稳定。今天8条股市要闻消息
内地基金与北上资金二季度在五粮液(000858)的配置方向上差异最大。今天8条股市要闻消息从北上资金的酒类持仓可以看出，一线名酒依然是海外资金最为偏好的配置版块，总体持仓较高。
估计Q2总体业绩增速放缓，隐藏分化
受疫情影响，二季度消费总体受到不同程度的冲击和影响，白酒韧性相对较强，但估计22Q2白酒业绩增速环比下滑也不可幸免；啤酒受益于6月旺季前备货，估计上半年总体销量实现持平左右增长。白酒隐藏肯定分化，高端酒和地产酒龙头平稳，次高端增速下降突出。高端酒，茅台动销基础不受影响且上半年再次加快推进革新，五粮液(000858)和国窖基于礼赠和部分刚需属性受疫情扰动相对较少，高端酒Q2业绩均望坚持双位数稳定增长。地产酒龙头公司凭借较强的渠道壁垒和客户粘性，估计同样表现较为平稳。今天8条股市要闻消息次高端酒企由于招商和渠道活动受疫情影响较大，估计收入增速下降至个位数，放缓相对突出。
风险因素：
现行政策变化；消费需求不及预测；行业竞争加剧；高端化不及预测等。今天8条股市要闻消息
投资策略：
6月酒类总体上涨15.4%、白酒上涨15.5%，跑赢万得全A指数约6pcts；7月以来酒类总体下挫6.9%、白酒下挫6.7%，跑输万得全A指数约4 pcts.在6月疫情拐点促进下酒类公司股价反弹突出，白酒版块中次高端弹性显现(水井坊(600779)+23%、舍得酒业(600702)+21%、山西汾酒(600809)+20%)，高端相对稳健，7月因局部疫情反复又隐藏调整。今天8条股市要闻消息目前酒类公司2022/2023年PE区间分别为16-40/14-35倍，较为合理。
针对白酒版块，考虑到目前至8月中下旬，行业将处于信息真空期，而疫情环境下二、三季度白酒动销客观上存有肯定压迫，虽然随着疫情管控现行政策的不断优化，估计动销将逐月展现肯定的修复态势，但结构上将展现肯定的分化、复原程度将伴随时间推移不断抬升。人们估计短期的行业表现对销售市场心绪、中报兑现情况、流动性、投资风格等边际变化的敏感度提升。但行情趋势上，当前进入稳增长现行政策落地的关键周期，国内经济发展拉动消费回升的行情趋势较为明确，白酒作为消费景气代表性赛道，在经济发展回升预测下具备配置吸引力。意见短期以具备基础面稳健性、抗周期性和定价权优势的高端白酒；以及短期业绩确定性较高的企业主导要配置。今天8条股市要闻消息同时关心短期业绩或有所调整，但随行业景气回升弹性相对较高的优质次高端标的。
针对啤酒版块，跟踪看7月上旬表现良好，7月总体销售估计持平左右。今天8条股市要闻消息展望2022Q3，疫情影响料有所转好但仍存有，人们对啤酒销量持慎重好态度。
中信建投(H1747)：风险事件凸显酒企优势 再次坚定看好白酒行情
股票盘面上看销售市场昨天交易量出現小幅度委缩，可是仍然在7000亿以上，南下主力资金流向刚开始显著降低亿，二线蓝筹出現分裂，大盘蓝筹股展现出跌涨左右为难的局势，股票盘面上得出的数据信号很担心。
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