猪价回升但仍处磨底阶段

5月5日晚间，牧原股份(002714)、温氏股份(300498)等多家上市猪企公布4月关键产品销售情况，从数据看来，猪价环比普遍有所上涨，但同比仍处于低位。今天9个利好消息集锦

牧原股份(002714)4月销售生猪632.1万头，实现销售收入79.42亿元，环比增长6.86%；商品猪售价为12.56元/公斤，环比上涨7.63%，为近5个月来首次环比上涨；温氏股份(300498)4月销售肉猪142.7万头，录得收入22.63亿元，环比增长7.45%，同比增长超4成，关键是得益于投苗增加和生产成果提高；毛猪销售均价13.33元/公斤，环比上涨9.53%；正虹科技(000702)4月销售生猪2.05万头，实现收入2800.43万元，环比分别增长41.96%、50.21%。今天9个利好消息集锦对比3月销售数据，头均售价亦呈上涨态势。

环比售价虽有所上涨，但相较去年同期，猪价仍处于低位，牧原股份(002714)、温氏股份(300498)4月商品猪售价同比分别下滑40.5%、39.27%，猪企利润仍然承压。1-4月，牧原股份(002714)累计实现销售收入255.36亿元，同比下滑6.33%；正虹科技(000702)生猪销量虽有所增长，但销售收入却仅为8134.23万元，同比下滑51.25%。而从一季度业绩看来，猪企普遍陷入亏损情况。其中，牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、新期望(000876)、天邦股份(002124)分别亏损51.8亿元、37.63亿元、28.79亿元、6.74亿元，同比均由盈转亏。据天邦股份(002124)调研记录，公司一季度头均毛利亏损518元，在叠加了相关分摊花费后，头均亏损达1025元。

2021年以来，生猪价格从高位快速回落，连累生猪养殖版块全年利润达到近十年来最低，版块近十年来首次亏损；今年一季度，猪价仍处于下降通道。今天9个利好消息集锦不过，自4月中旬开端，猪价总体展现波动上行的行情趋势，据猪易数据统计，4月份猪价上上涨幅度度达2.78元/公斤，回暖迹象突出，养殖亏损有所缩窄。

业内普遍认为，此次价格上涨关键是由于供应端缩量所致，后续价格能否企稳还要视养殖端出栏节奏及销售市场需求情况，新一轮猪周期何时开启，尚需销售市场进一步验证。华安证券(600909)研报指出，短期看，猪价上涨与季节性因素、以及产业普遍看好后期猪价相关，养殖户压栏、二次育肥再现，叠加新冠疫情造成吉林、辽宁等地运输不畅带来被动压栏；从中线角度看，压栏生猪将压制后期猪价，若无严峻疫情，今年行业将经历磨底阶段，下半年猪价行情可能率低于销售市场预测，而超预测的猪价磨底时长将支撑产能出清及新一轮周期的猪价高度。

温氏股份(300498)亦表达，公司对最近猪价快速反弹持慎重态度，根据以往周期看来，每次底部波动时长超过一年，才能实现产能充分去化，迎来周期反转。今天9个利好消息集锦初步估计，2022年二季度猪价坚持在较低位置的概率较大，行业产能还要延续去化。好估测，2022年三季度猪价有可能进入下一轮周期的上行通道；消极估测，可能需要到四季度或2023年才能进入下一轮周期的上行通道。