全面布局头部高韧性标的，智能驾驶有望触底反弹

本周行情。本周创业板(159915)从2569.91 点下挫至2460.36 点，下滑4.26%。计算机(512720)行业-4.76%，行业排名第22，弱于创业板(159915)，弱于上证综指(下挫1.25%)。行业估值中位数法下PE(ttm)为41.7(剔除负值)。

一季报反馈情况支持风格切换回头部种类。从目前已披露一季度情况看来，头部公司的业绩在当前环境下韧性突出强于二三线种类，源于下游客户跨多行业、部分公司云的属性和头部公司客户质量更好，本身具备更强的韧性。考虑到疫情影响贯穿1-2 季度，因此头部种类的相对优势可能会在二季度进一步拉大。同时，大部分头部公司在21 年1 季度是个阶段性业绩高点，销售市场已经提前反应过一季度增速不足的预测，目前已经处于对增长容忍度较高的阶段。人们认为当下已经进入了头部高韧性种类的底部平台期，随着二季度部分公司的修复，有望隐藏经营拐点。目前已证明的具体标的：广联达(002410)、中科创达(300496)、浪潮信息(000977)、海康威视(002415)等。

二三线种类的不同之处是，这些公司大量处于理论PE 低点，销售市场从去年四季度至今对业绩的预测反倒更好一些。而从过去已经发过的业绩情况、草根调研结局和20 年的韧性复盘看来，垂直赛道公司抗周期性较弱，简单隐藏阶段性低于预测，展现短期下滑特征。因此，上证指数最新股市消息息可能需要更谨慎。当前，部分股票隐藏突出的流动性衰竭。

上海汽车供应链开端复苏测试，针对上游缓解预测提前反应。年初时，智能驾驶赛道是今年需求确定性强度很高的垂直赛道。将来的大需求，技术进展行情趋势都没问题，但由于上海疫情引发的供应链问题可能导致下游主机厂停产，肯定程度上杀伤了版块全年的业务增长预测，从而也对估值形成杀伤。部分股票最近调整幅度较大，因此，一旦复工开启，可能率会隐藏修复性机会。而跟着智能化进步的公司短期看订单饱和度较高，长期看销售市场需求向上的动力足够，反倒在这次调整中简单隐藏较好的布局时点。

垂直行业中优选预算制景气度高的版块，短期冲击或带来机会。电力信息化行业，属于预算制，投资相对固定，阶段性项目制验收延迟是能够在年内追回来的，一季度占全年10%左右。电信行业，投资项目算稳定。金融行业(510650)去年景气度不错，今年预算额度充分。以这三大行业为客户的公司，存有短期布局机会，可寻觅中期机会。

若版块隐藏反弹，上证指数最新股市消息息大金融版块可能是启动点。

计算机(512720)延续关心公司：(排名有先后)

　　最近重点关心：广联达(002410)、中科创达(300496)、德赛西威(002920)、浪潮信息(000977)、博彦科技(002649)；智能网联：德赛西威(002920)、中科创达(300496)；

行业信创：中科曙光(603019)；

电网信息化：朗新科技(300682)、国网信通、远光软件(002063)、国电南瑞(600406)、青鸟消防(002960)等；人工智能(161631)：海康威视(002415)、科大讯飞(002230)；

云计算：紫光股份(000938)、用友网络(600588)、金山办公(688111)、广联达(002410)等；金融科技：同花顺(300033)、顶点软件(603383)、恒生电子(600570)。

风险提醒：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营延续性存有不确定性。