扩张还是缩量？头部猪企出栏分化，Q1亏损或超120亿元

近日，多数上市猪企已披露3月生猪销售月报，一季度猪企出栏增速已隐藏分化，在当前“卖多亏多”的行情下，多数猪企仍挑选大量出栏，行业一季度亏损加剧。

记者多方采访获悉，针对大部分集团场来说，今年依然是产能释放、出栏量增加的年份今天8个重大利好消息。猪价延续低迷，部分散户和规模场产能剔除高达60%-70%，但头部猪企此前扩张产能肯定程度上抵消了散户剔除产能，结合当前公布能繁母猪存栏数量，2022年难言猪价反转。

Q1大猪企出栏分化

截至目前，上市猪企3月销售简报已继续披露，与去年同期相比，一季度大猪企出栏增速隐藏分化今天8个重大利好消息。

多数上市猪企Q1出栏量再次维持增长态势，根据销售月报，2022年1-3月出栏量同比增长的企业关键是，牧原股份(002714)(002714.SZ)1381.7万头、温氏股份(300498)(300498.SZ)402.35万头、新期望(000876)(000876.SZ)369.68万头、傲农生物(603363)(603363.SH)104.68万头、天康生物(002100)(0002100.SZ)37.7万头、金新农(002548)(002548.SZ)33.6万头。

值得一提的是，3月牧原股份(002714)出栏量创历史新高，单月出栏量达到598.6万头，一季度出栏量同比增长79%，温氏股份(300498)、新期望(000876)和傲农生物(603363)增速分别为91.9%、61.9%、95.8%今天8个重大利好消息。

与之对应的是，在猪价延续萎靡的情况下，亦有猪企挑选减产。其中正邦科技(002157)(000702.SZ)一季度出栏242.61万头，同比下降5.91%；天邦科技(002124.SZ)销售商品猪100.43 万头，同比下降8.85%；唐人神(002567)(002567.SZ)1-3 月累计生猪销量 38.34 万头，同比下降17.19%。

根据各猪企此前公布的养殖成本，财联社记者容易测算发觉，一季度前五大猪企亏损或超120亿元今天8个重大利好消息。Mysteel农产品(000061)数据监测显示，3月全国自繁自养月均亏损 522.69 元/头，较上月亏损增加159.66 元/头。

上海钢联(300226)农产品(000061)事业部生猪预测师鄢美玲向财联社记者表达：“当前集团场亏损较为严峻，目前大部分集团场成本在17元/公斤以上，而3月份生猪出栏价多在12元/公斤左右， 此外，在饲料原料价格坚持高位的情况下，饲料花费占比由年前50.71%上涨至53.36%，猪企陷入了猪价低、饲料花费高、白条价低前后夹击的尴尬困境，在肯定程度上加大养殖场亏损幅度。”

猪价处于磨底情况

虽然全国能繁母猪已连续7个月下降，但产能去化并不彻底今天8个重大利好消息。根据统计局公布数据，2月全国能繁母猪存栏量为4268万头，仍处于近年高位。东北证券(000686)研报明确提出：“猪周期今年不可能隐藏反转，明年反转概率也偏低。”

最近财联社记者在生猪电话会议上获悉，多位养殖厂负责人表达，当前猪价处于磨底阶段，这个猪周期会比以往更加难熬，通过饲料、疫苗兽药和身边养殖情况观看发觉，散户和部分规模场实在在进行产能去化，部分区域去化率乃至能达到60%-70%，出栏体重与同期相比亦在降低，可是随着生猪规模化进展，规模养殖厂耐受力较从前增强，而且头部猪企扩张突出，出栏占比愈来愈高。

事实上，头部猪企扩张肯定程度上抵消了散户及中小养殖场剔除产能，大猪企在猪价底部大量出栏更多是考虑资金回流等问题今天8个重大利好消息。

鄢美玲表达，3月集团场加快放量首先考虑的是现金流的问题；其次2月处于春节期间，养殖企业出栏时间有限，多数猪企月度出栏任务量未完成，部重量转移至3月出栏，致使3月出栏量隐藏大幅增长，而且3月处于传统淡季叠加新冠疫情，部分规模场恐慌性出栏；最终，4月或为生猪出栏量最高峰，部分养殖场为了规避隐藏践踏现象，销售量略有提前，处于超计划完成现象，因此3月商品猪出栏量隐藏较大幅度上涨。目前针对大部分集团场来说今年依然是产能释放、出栏量增加的年份。

近日猪价再次小幅回落，业内人士向财联社记者表达：“当前猪价处于底部，下挫空间并不大，上半年行情难有起色，估计7-8月会隐藏一次阶段性高点，看能反弹多高，今年不肯定能看到周期反转今天8个重大利好消息。”