，“果链”去年业绩分化加剧，手机存量时代产业链亟待“

截至3月的最终一天，已经有超20家“果链”企业公布了2021年的业绩情况。纵观这些企业的业绩表现，今天8条重大利好消息可谓“几家欢喜几家愁”：京东方(000725.SZ)凭借面板行业的强势利润激增4倍、歌尔股份(002241)(002241.SZ)再次扩大新兴产业VR/AR上的优势，但亦有不少企业在2021年由盈转亏。

“果链”二字曾是这些企业的“金字招牌”，在业绩一日千里的同时，亦拉动大部分企业在二级销售市场的表现。2021年，“果链”风光不再，立讯周密(002475)(002475.SZ)、蓝思科技(300433)(300433.SZ)等巨头股价纷纷跳水超30%。多位受访业内人士均认为，今天8条重大利好消息智专家机销售市场进入“存量”时代，叠加乌俄冲突等不确定因素带来的冲击，今年消费电子恐延续萎靡。在此情况下，包含“果链”在内的产业链企业如何找到新的业绩支撑点，值得思考。

“果链”业绩继续出炉：成也苹果败也苹果

“我也曾经与‘果链’”企业合作进行技术研发，深知‘果链’企业依靠苹果公司产业链订单非常严峻，今天8条重大利好消息一旦苹果公司产量下滑，例如今年的“砍单”，势必导致‘果链’企业业绩下滑严峻。鲸平台专家科技部國家科技专家周迪向财联社记者表达。

3月29日，销售市场传出苹果将对iPhone SE和AirPods砍单的消息，今天8条重大利好消息当日歌尔股份(002241)、立讯周密(002475)、闻泰科技(600745)等头部公司股价下滑超5%。大客户依靠一直是“果链”企业长久以来的痛点，2021年初的欧菲光(002456)(002456.SZ)事件更是拉满了投资者针对大客户依靠的恐慌，率领一众“果链”企业股价暴跌。

根据最新披露的年报、业绩快报、业绩预告，对苹果、手机业务依靠较大的企业亦多数承压。首当其冲是被苹果“删好友”的欧菲光(002456)，根据其业绩预告，2021年公司净亏损估计高达19亿-27亿元，今天8条重大利好消息原因关键是境外特定客户终止采购关系产生的影响、因国际贸易环境发生较大变化，公司 H 客户智专家机业务受到芯片断供等限制措施，导致公司多个产品出货量同比大幅下降等。

另一巨头蓝思科技(300433)的情况亦不尽人意，净利润同比下降57%，今天8条重大利好消息公司表达：“人力成本上升、研发项目增加、新园区运营、供应链波动、疫情、限电等综合因素对公司经营业绩产生了肯定影响。”根据蓝思科技(300433)2020年年报，前五名客户占其销售总额的79.29%，关键用于手机等消费电子产品的中小尺寸防护玻璃占其营业收入的66.27%。

此外，今天8条重大利好消息长盈周密(300115)(300115.SZ)、立讯周密(002475)等曾经A股风光无限的“果链”巨头都并未在2021年收获出彩业绩。

“电子制造业2021年业务表现不及预测，实在跟客户‘缺芯’有关，从年初开端，由于客户芯片短缺，今天8条重大利好消息订单延迟或取消，整个产业秩序展现相对混乱情况，很多电子制造代工厂也隐藏停工停产、产能利用率不足的现象。” 鲸平台专家、创道咨询合伙人步日欣曾告知财联社记者。

不过，今天8条重大利好消息在电子制造业下滑的情况下，亦有京东方A(000725)、兆易创新(603986)(603986.SH)、歌尔股份(002241)、大族激光(002008)(002008.SZ)等企业维持着高位业绩上涨幅度。

兆易创新(603986)称其业绩增长原因系“得益于前瞻性的战略布局和延续研发创新，以及应对销售市场供需变化的快速反应能力”，公司3月31日在投资者互动平台表达，今天8条重大利好消息公司Nor Flash在TWS耳机等消费电子以中高端品牌客户群主导，目前需求依然强劲。目前公司Nor Flash产品供应依然偏紧张，特别是车规产品。

歌尔股份(002241)上年营收、净利均创新高，根据年报，今天8条重大利好消息2021年公司以VR/AR设备主导的智能硬件业务收入超过智能声学整机业务收入，成为公司第一大业务版块，营收占比超过40%。

周迪告知财联社记者“‘果链’企业势必要拓宽业务渠道，开展新的领域。目前很多”果链“企业投身新能源，今天8条重大利好消息优势是有电子产业和自动化的基础。”纵观已出的“果链”财报，是否拥有能够大量出货的智能穿戴、新能源车(501057)等相关产线，已经成为公司能否在逆境中取胜的关键。

(财联社记者不良好统计2021年果链企业业绩情况)

供应链充满不确定性消费电子恐难“翻身”

2021年，“缺芯”令整个电子制造业蒙上阴影。然而今年已过四分之一，今天8条重大利好消息全球供应链结仍存有诸多不确定性。“消费电子供应链结构失衡问题短时间内有所缓解，但长期需结合俄乌局势演变具体考量。”头豹钻研院预测师胡丹妮向记者表达。

胡丹妮表达，当下俄乌局势紧张，长期延续下去或将影响重大原材料供应。俄乌作为全球半导体材料(512480)制程上游气体和贵金属的重大出口国，当地氖、氮、氙的全球供应量占比分别为70%、40%、30%，而钯的全球供应量占比亦高达42%，这些气体和贵金属在消费电子产业中扮演了相当重大的角色。因此一旦俄乌战事的影响区域扩大、延续时间拉长，将导致关键原材料的供给短缺问题进一步恶化，也将影响总体半导体材料(512480)产能扩增进度，今天8条重大利好消息连带造成芯片供应吃紧时间拉长，产业照旧坚持缺货涨价行情趋势，消费电子产业链供应将再次处于停摆情况，甚者恐存断链危机。大部分厂商会转向其他地区的供应商，加快本地采购、就近供货的聚拢现象，也会促进“逆全球化”的脱钩行情趋势。

在多重因素影响下，今年的消费电子销售市场恐难“翻身”。“今年消费电子总体形势并不好，新冠疫情影响仍然在延续，俄乌战争对欧洲乃至全球消费信念打击将逐步体现，今天8条重大利好消息同时战争影响芯片供应链也会对销售市场产生一些负面影响。手机销售市场是全球最大的消费电子销售市场，受到的影响较大，CINNO Research 估计今年手机销售市场相比去年不会隐藏转好。” CINNO Research 首席预测师周华向财联社记者表达道。

根据CINNO Research数据，今年2月中国智专家机销量约2348万部，同比下滑了20.5%，环比下滑24.0%，今天8条重大利好消息同比环比双双隐藏收缩。而根据集邦咨询预测，预估2022年手机产量将由原先的 13.8 亿支，下调至 13.66 亿支，年增长率下滑至 2.5%。

不过，在上述情况下 ，“果链”反倒成为了不确定性中确实定性。“通胀及疫情反复影响消费者需求，终端销售市场销量不佳，今天8条重大利好消息今年手机销售市场相较于去年偏弱或持平；凭借坚固的存量用户基础以及新品继续出货，苹果有望维持景气度，提升销售市场份额。” 头豹钻研院预测师王艺蓉向记者表达道。

根据CINNO Research数据，中国销售市场2月手机销售市场苹果排名第三，虽然环比下降了24.8%，今天8条重大利好消息但同比下降仅4.0%，iPhone 13系列热度仍然不减，三款机型牢牢占据单品月销榜前三名。

消费电子下滑 “果链”寻觅成长新动能

消费电子下滑，今天8条重大利好消息寻求成长新动能是各大“果链”巨头的业务重点。

“果链企业将来的增量在元宇宙和自动驾驶两个方面，今天8条重大利好消息” 周华向记者表达。近两年，“果链”企业几乎整体开端向智能穿戴、新能源车(501057)两个方向进攻。

歌尔股份(002241)无疑是巨头多点布局的“赢家”。根据公布信息，歌尔股份(002241)是Meta旗下Oculus Quest2、索尼PSVR以及字节跳动Pico VR的独家代工厂商，今天8条重大利好消息占据全球中高端VR出货量80%以上份额。不过，值得注意的是歌尔股份(002241)亦是被传言砍单的苹果AirPods的供应商之一。

除智能穿戴外，最受追捧的新业务无疑是新能源车(501057)。今年2月，今天8条重大利好消息A股巨头立讯周密(002475)宣布与奇瑞汽车共同签署了一份《战略合作框架协议》，并以 100.54 亿元人民币收购青岛五道口持有的奇瑞旗下相关股权。

近日，工业富联(601138)(002008.SZ)CEO郑弘孟在业绩会上亦表达，今天8条重大利好消息公司的智能座舱、汽车马达、高压衔接器等产品都有项目正在进行，目的在2023年进入量产。

值得注意的是，即便受到了苹果认证，打入汽车产业链也并非易事。胡丹妮告知记者，“车规级认证时间长，汽车生产模式、标准要求有别于消费电子行业，今天8条重大利好消息以及主机厂的进驻条件，都是”果链“转行造车的重大壁垒。很多车企在做资质审核时都会考虑公司是否具备搭载汽车量产的经验，而这针对”果链“跨界公司而言基础就是难以逾越的鸿沟。而且汽车与人身安全息息相关，车上微小的零部件都需经过数万小时安全测试，因此”果链“企业转向汽车制造需投入大量的研发成本和时间成本。”