数字经济或成主线，八大投研人士解读新风口

2022开年以来，数字经济发展延续获得顶层设计层面的现行政策催化今天11个利好消息集锦，利好不断。受此影响，数字经济发展相关版块被推上风口浪尖，部分细分领域二级销售市场表现火爆。

这一轮数字经济发展行情是否具有可延续性？销售市场中长期前景如何？哪些细分领域值得重点关心？投资者如何挑选合适的基金进行布局？中国基金报记者就此采访了南方基金权益钻研部、博时基金行业钻研部钻研员王赫、招商稳健优选基金经理陈西中、中信保诚(02378)成长动力基金经理刘锐、新华基金钻研部总监张霖、鹏扬基金数量投资部总经理兼指数投资总监施红俊、创金合信数字经济发展基金经理王浩冰、诺德基金高级钻研员周建胜。

在上述受访人士看来，数字经济发展成为开年以来的新风口今天11个利好消息集锦，在当前销售市场环境下，爆发式普涨行情或难延续太长时间。但将来有望成为销售市场成长方向的主线之一。

爆发式普涨行情或难延续

核心产业有望延续维持风口

中国基金报记者：数字经济发展成为开年以来的风口今天11个利好消息集锦，如何看待这一爆发行情？是否具可延续性？

南方基金权益钻研部：数字经济发展版块细分赛道大部分为延续成长赛道，商业模式虽然爆发性不强，但在历史上表现出较强的稳定性，从各细分赛道的渗透率看来依然较低，行业空间较大。同时版块总体跟流动性高度相关，降准降息对估值扩张相对有利。此前经历较长时间调整今天11个利好消息集锦，机构持仓处于多年底部，估值普遍处于较低水平，特别中小市值公司很多回到20~30倍市盈率水平，具备肯定安全边际。所以，人们相对看好版块的延续性。

施红俊：自2017年，数字经济发展写进政府工作报告以来一直在沉淀今天11个利好消息集锦，直到今年随着各种现行政策推出才进入大众视野。数字经济发展主题自十八大以来已上升为國家战略，可以预测，数字经济发展核心产业将来将会延续维持在风口。

陈西中：从2021年至今密集颁布的现行政策规划传达了明确的现行政策导向，引发销售市场关心。同时，数字经济发展相关的计算机(512720)、通信等版块，过去两年销售市场表现相对偏弱今天11个利好消息集锦，估值处于相对低位，在当前销售市场环境下，爆发式普涨行情难以延续太长时间，但数字经济发展相关的部分行业如计算机(512720)、通信等仍有估值修复的空间。

王浩冰：人们认为高层已经显示出对数字经济发展的高度重视。同时，随着移动互联网、5G、物联网、云计算、人工智能(161631)等基础技术的进展今天11个利好消息集锦，数字经济发展快速进展的基础也已逐步具备。因此，数字经济发展是值得延续关心的方向。

刘锐：在中美科技对抗的背景下，将来5~10年中国数字经济发展机会大于风险。新技术变革下今天11个利好消息集锦，中国多点开花，迎来历史性机会：人才优势(从工程师红利向人才红利)+资本优势+需求优势。拉长周期看来，有理由信任中国数字经济发展将来长期机会。

张霖：人们比较看好，从现在到2025年，数字经济发展正进入全方位扩展期今天11个利好消息集锦，将来4年自主技术、基础设施、产业数字化与数字产业化、数据安全与治理等方面都将迎来快速进展。其中，云计算作为数字经济发展最基础、最重大的体现，将被直接或间接催化，有望加快进展。

周建胜：数字经济发展的行情必定是可延续的，无非就是某一时期涨得多些某一时期涨得少些罢了。近年来，互联网、大数据、云计算、人工智能(161631)、区块链等技术日益融入经济发展社会进展各领域全过程今天11个利好消息集锦，数字经济发展正在成为重组全球要素资源、重塑全球经济发展结构、改变全球竞争布局的关键力道。在结构调整的重大时期，信任数字经济发展版块行情会随着产业的延续进展而延续得到兑现，期间或有波动，但不改历史大行情趋势。

数字版块具备较为优势

中国基金报记者：有人认为，数字经济发展会接棒新能源今天11个利好消息集锦，成为2022年最火版块之一，您怎么看？

施红俊：从估值角度，数字经济发展指数当前估值约59倍，和创业板(159915)指相近，但数字经济发展指数成份股加权PE处在历史分位数的43%，创业板(159915)指估值处在历史分位数的75%，数字经济发展指数相针对自身历史估值并不贵。基础面方面今天11个利好消息集锦，数字经济发展2022年预测营收增速和业绩增速分别为26.4%和32%，远高于销售市场总体和TMT行业。结合基础面和估值看来，数字经济发展当前处在一个较为合理配置的区间，加上处于进展的风口，爆发力可期。数字经济发展成为2022年最火版块之一，我认为有这个可能性。

陈西中：二级销售市场目前对数字经济发展没有明确的一致预测。有认为数字经济发展会接棒新能源成为2022年最火版块之一的声音，也有观点认为概念居多、难以落地。从大的产业行情趋势和现行政策方一直看今天11个利好消息集锦，数字经济发展有望与新能源一起，成为销售市场将来成长方向的主线之一，但需要在数字经济发展相关的TMT行业里进一步精选细分赛道布局。

南方基金权益钻研部：数字经济发展受2020年疫情后周期影响，财政局和企业预算在实际落地过程中受到肯定压制，版块本身基础面稳中略降。2021年三季度开端今天11个利好消息集锦，经济发展下滑压迫开端体现，数字经济发展的稳定性开端体现优势，所以人们相对看好版块在2022年的较为优势。

王浩冰：数字经济发展的内涵比较广泛，不止包含数字产业化方向今天11个利好消息集锦，也包含产业数字化方向，人们很难对短期销售市场表现做出推断，但人们认为数字经济发展长期前景可期。

张霖：数字经济发展中的核心代表——云计算今天11个利好消息集锦，已经成为时代核心主题之一。从产业链上游情况(芯片、服务器的出货情况等)以及下游云服务商的资本开支方向看，云计算行业景气度正逐步进入向上通道。

周建胜：人们认为是一种美好的心愿和较为好的预测。中国资本(00170)销售市场数字经济发展版块的含金量相对较弱，人们能看到很多公司在快速成长今天11个利好消息集锦，但相针对大洋彼岸那些巨头而言还有肯定距离，对此人们要实事求是。

刘锐：数字经济发展有可能成为2022年很好的投资主线今天11个利好消息集锦，一方面有产业现行政策的扶持，另一方面也看到很多公司新的产品和技术在促进行业创新进展。

王赫：销售市场表现还需要观看顶层现行政策颁布后的具体落地措施以及配套到位节奏。

布局受益细分领域

中国基金报记者：数字经济发展包含哪些细分行业今天11个利好消息集锦，各细分领域潜力如何？目前都存有怎样的机会和风险？

陈西中：数字经济发展可以划分为数字产业化和产业数字化两大领域。数字产业化关键涉及集成电路、互联网、大数据、云计算、人工智能(161631)、区块链等新兴技术行业，进展潜力和空间较大。当前风险关键在于关键领域创新能力不足或受制于人、数字经济发展治理体系需进一步完善等问题。产业数字化关键涵盖传统产业的数字化升级今天11个利好消息集锦，包含：农业与水利、工业与制造业、工业互联网、电子商务、智慧物流、金融、能源。总体来说，产业数字化的空间广阔，风险关键在新兴技术最终落地较难、商业化应用较慢。

王浩冰：数字经济发展关键有两个方向：数字产业化和产业数字化。二者均有望在将来取得长足的进展，产业数字化目前进展阶段相对更为早期今天11个利好消息集锦，且高层支持力度更大，因此进展空间也更大。

南方基金权益钻研部：数字经济发展是一个涵盖面很广的概念，大的方面可以分为基础设施和上层应用软件。基础设施层面根据行业渗透率不同，行业增速从10%~25%不等今天11个利好消息集锦，其底层逻辑是跟随数字经济发展产业和数据量的不断扩大而进展，是会直接受益于数字经济发展进展的赛道。其中相对成熟的行业(IT设备、通信)也会表现出肯定周期性，在周期底部通常具备更好的投资价值。上层应用更多为稳定增长的赛道，其中下游行业更为景气的赛道通常具备更强的业绩支撑。

刘锐：数字经济发展对GDP的拉动已经成为中国经济发展转型的共识。可以关心云计算+产业，也就是产业互联网的投资机会。细分看来，可以关心工业软件、云计算基础设施、金融、医疗等行业信息化。人们认为风险有两点今天11个利好消息集锦，一点是宏观经济发展增速的扰动，另一点是中美科技对抗带来的扰动。

张霖：数字经济发展的细分行业包含云计算、产业数字化及智能化、互联网销售等。其中产业数字化和智能化关键表现为两个层面，即云化与智能化。按照相关规划，大数据产业到2025年测算规模突破3万亿元今天11个利好消息集锦，2020年~2025年年均复合增长率维持在25%左右，创新力强、附加值高、自主可控的现代化大数据产业体系基础形成。

数字人民币虽然将来商业模式有肯定的不确定性今天11个利好消息集锦，但行情趋势比较确定，当下需要注意推广的节奏和资本销售市场预测可能存有偏差。部分细分产业也存有着成长初期、竞争激烈等进展问题。

王赫：科技软硬件都受益。细分领域有两个思路今天11个利好消息集锦，一是存量赛道规模大的领域，数字化带来效率提升后建造的价值绝对量也相对大；二是颠覆性的技术带来全新的销售市场空间和商业模式。问题是兑现的速度和竞争布局。

周建胜：数字经济发展上游关键是各种基础设施如以5G网络为核心的5G产业链、基础元器件如芯片、PCB等，上游相应的二级销售市场的投资机会可能不那么简单发掘。中游数字产业化是人们目前在美股看到的最大的机会所在环节，以人工智能(161631)、云计算、大数据、区块链等为核心的关键技术赋能各行各业，是比较值得人们关心的投资机会点；同时，数字产业化也会带来一些数据安全、政府监管等风险，这些数字治理的相关风险需要人们维持警惕。下游产业数字化应用领域比较广泛今天11个利好消息集锦，可能投资者需要关心边际变化最突出的细分领域，比如数字货币、车联网等领域正如火如荼地展开，需要关心的风险关键是下游实际应用渗透率，提防无法落地的应用场景。

波动性偏高

意见逢低配置或长线定投

中国基金报记者：假如借道基金来布局数字经济发展版块今天11个利好消息集锦，应该如何挑选？需要注意哪些事项？

陈西中：可关心细分方向基金，包含计算机(512720)、通信等行业主题基金或指数基金今天11个利好消息集锦，或者挑选有较强TMT背景的基金经理。意见在配置过程中注意防范短期波动，不要追高。

王浩冰：且数字经济发展包含的领域较为宽泛今天11个利好消息集锦，投资者也应关心基金产品最近重点投资的细分方向是否与自己的需求相吻合。

刘锐：可以寻觅投资经验丰富、过往长期业绩优秀的基金经理在管产品。但也提示投资者需根据自身风险承受能力、投资目的和投资期限挑选合适的产品。

南方基金权益钻研部：意见在赛道布局中参考人们推选的两条布局思路分散投资，幸免风险过于聚合。同时，考虑到数字经济发展是一个长周期的产业行情趋势今天11个利好消息集锦，相关产业基础面都是稳步向上的，意见各位投资者在基金布局时不要追求短期热点，在销售市场关心度较低的时点布局往往能获得更理想的收益。

周建胜：投资时人们需要幸免可能存有的蹭热点的行为，数字经济发展是时代大行情趋势，非短期的概念热点今天11个利好消息集锦，针对那种只蹭热点、对数字经济发展产业没有长期坚持的，将来也不大可能享受到数字经济发展产业进展所能带来的红利。