明日股市预测2022-01-16 09:30:17
本期投资提醒：
投资预测意见：本周版块再次回调，主因销售市场对现行政策和基础面的双重担忧。白酒进入动销验证期，意见重点关心春节动销表现。与此同时，大众品Q2 报表反转已是一致预测，提价传导和需求改善尚待验证，但部分原料成本拐点已显，意见左侧布局，思路是成本确定优先，需求改善其次。展望22 年，人们看好传统次高端全国化与高线次高端扩容。今天最新股市消息大盘人们认为，高线次高端(500-800 元)在将来5年是成长性最好的赛道，规模CAGR 约20-25%，传统次高端规模CAGR 约10%-15%。高端酒是长期稳定增长的最优赛道，确定性强。展望22 年，全年看好两类种类：1、高增长确定性强，走向全国化的次高端品牌，首推山西汾酒(600809)，关心酒鬼酒(000799)；2、基础面行情趋势向上，有望加快增长的品牌，首推泸州老窖(000568)，重点推选贵州茅台(600519)、洋河股份(002304)、五粮液(000858)。此外，关心口子窖(603589)、古井贡酒(000596)。大众品方面，目前疫情反复，大众品提价传导需要时间，拐点估计在22Q2，春节是验证需求和提价传导的关键期，针对成本下降和提价弹性较大的标的，以及回调较多的成长型标的，意见左侧布局。展望22 年，看好乳业、啤酒的业绩确定性，看好需求复原和成本压迫缓解下的弹性标的；长期看好成长空间广阔且治理优秀的公司。先买业绩确定，再看长期成长。首推：伊利股份(600887)、双汇进展(000895)；重点推选：涪陵榨菜(002507)、绝味食品(603517)、安琪酵母(600298)、重庆啤酒(600132)、百润股份(002568)；关心洽洽食品(002557)、青岛啤酒(600600)、中炬高新(600872)。
白酒版块：本周版块再次回调，主因：1、销售市场再度担忧消费税落地；2、茅台年初直接提价预测落空；3、疫情反复，销售市场担忧白酒春节动销；4、经过四季度的上涨，龙头公司估值已在40 倍，并不廉价。
针对以上担忧，人们认为：1、消费税是否落地、何时落地、调整的具体内容均是不确定的，难以精确预判；2、人们始终强调，茅台在21 年底或22 年初直接提价的可能性较小，但22 年茅台通过直营增量、非标产品提价等方式依然有望拉动吨价提升，当前茅台已经对年份酒、出口茅台直接提价，推出超高端产品珍品茅台，均能拉动吨价提升。22 年茅台将进一步推进渠道营销和价格体系的销售市场化革新，估计革新完成后，茅台将具备直接上调出厂价的条件，以助于茅台完成十四五规划目的。今天最新股市消息大盘结合渠道反馈，当前茅台打款到2 月，比例25%左右，2月配额仍在继续发货，部分小商已发完。与21Q1相比，22Q1 生肖茅台提前投放，经销商可以履行生肖、精品、年份等非标产品的计划外价格，且计划外配额多于去年，估计对报表吨价有所贡献。3、疫情以来，白酒的动销节奏、企业的报表基数发生较大变化，但拉长看来，白酒特别是名酒刚需占较为高，疫情对其全年需求影响不大。目前临近春节，疫情展现多点爆发的特点，特别是河南是白酒消费大省，估计对春节动销有肯定影响，但从消费场景看来，名酒的送礼需求基础不受影响，估计小范围聚会在没有发生严峻疫情的区域也不会受到很大影响，宴席产生肯定影响但会在将来回补，21 年春节同样存有疫情，但名酒的春节销售并未受到很大影响，因此人们认为，对22 年春节名酒动销无需过度担忧。版块经过年初至今连续两周的调整，估值普遍回落，看22 年估值茅台不到40x、五粮液(000858)不到30x、老窖30-35x、洋河25x 左右、次高端普遍回落到贴近40x，人们认为从全年维度看来，当前头部企业估值已经具备性价比，意见逐步加配。
高端酒价格更新：本周茅台批价成箱3300 元、散瓶2800 元，五粮液(000858)批价970 元，国窖1573 批价910 元。
食品版块：年初以来食品公司普遍回调，关键原因是四季度销售市场炒作提价主题，估值普遍较高，而提价传导和需求复原需要时间。进入一月旺季，重点关心，1、提价种类的价格传导情况；2、评估春节旺季需求复原情况。今天最新股市消息大盘青岛啤酒(600600)公布业绩预告，估计21 年实现归母净利润31.5 亿，同比增长43%，扣非归母净利润21.94 亿元，同比增长21%。测算单四季度归母净利润-4.61 亿，去年同期为-7.77亿，扣非归母净利润-10.22 亿，去年同期为-8.62 亿。21 年公司一次性确认土地补偿款增厚净利润4.36 亿，全年估计销量增长2%，主品牌销量增长10%以上，公司已分产品、分区域对产品进行提价，将来增长的核心动力仍看产品结构升级。桃李面包(603866)公布业绩预告，21 年收入增长6%，归母净利润下降14%，单四季度净利润下降0.5%，符合销售市场预测，四季度仍受疫情影响，部分消费场景和产能受限，关心22 年改善。绝味食品(603517)最近调整较大，主因疫情影响，估计四季度公司加大开店和加盟商补贴力度，努力提升收入规模，利润端将受花费和成本压制，但疫情的影响都是阶段性的，公司在供应链、治理能力和规模上的优势仍在不断积存放大，看好公司长期收入和利润的成长空间。
风险提醒：食品安全问题；经济发展下滑影响白酒及大众品需求；疫情反复导致消费场景缺失
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除此之外，新闻记者注意到，三月底，某上市企业实控人接到上海证券交易所的管控关注，缘故是上年九月份，在分拆上市标准落地式以前，该企业实控人到接纳访谈时表述，企业的磺化药业业务流程合乎科创板上市规定，方案在分拆上市标准落地式以后申请办理分拆上市。接着企业公布回应公示，就企业实控人不当言论开展致歉。
