上市猪企“增量明显增收难”，去年市场都发生什么？今年

近日，多家生猪养殖上市公司公布了2021年12月以及全年的销售数据。总的看来，2021年全年各公司销售生猪数量均突出增长今天11条利好消息，但因生猪销售均价大幅降低，销售收入增幅相对较低，一些公司乃至隐藏下降的情况。

1月5日晚间，牧原股份(002714)公布2021年12月销售数据。2021年12月份，牧原股份(002714)销售生猪502.5万头(其中仔猪销售3.7万头)，销售收入77.65亿元。2021年全年，牧原股份(002714)共销售生猪4026.3万头，销售收入750.9亿元，同比分别增长122.25%和36.37%。

温氏股份(300498)1月5日晚间公告，2021年12月销售肉猪122.70万头，收入22.91亿元。2021年，公司销售肉猪1321.74万头，收入271.42亿元，毛猪销售均价17.39元/公斤，同比变动分别为38.47%、-31.86%、-48.18%。

金新农(002548)1月5日晚间公告，2021年公司累计出栏生猪106.89万头今天11条利好消息，累计销售收入20.37亿元，分别比去年同期增长33.01%、-5.26%。

大北农(002385)1月4日晚间也公告，2021年12月，公司销售生猪45.35万头，销售收入7.97亿元。2021年全年，累计销售生猪430.78万头，同比增长132.8%；累计销售收入87.06亿元，同比增长23.89%。

傲农生物(603363)1月3日晚间公告，2021年12月，公司生猪销售41.69万头，销售量环比增长1.55%，同比增长87.62%。2021年全年，累计销售生猪324.59万头，销售量同比增长141.10%。

回首2021年今天11条利好消息，我国生猪销售市场可谓跌宕起伏，热点多多：猪价逆高成本下挫、生猪养殖深度亏损、國家猪肉收储启动、生猪价格预警机制建立、生猪期货上市助力产业企业经营进展……

经历了2021年跌落神坛的下滑之路，生猪在2022年能否得以“喘息”？生猪行业进展会面临怎样的变数？生猪期货又将如何发挥作用助力产业企业平稳进展，平抑猪周期？2022年，生猪行业的进展照旧令人期望满满。

2021年生猪销售市场七大热点盘点

在去年的大宗商品(161715)销售市场中，期货“新星”生猪以全年超50%的下滑位列下滑榜首位今天11条利好消息，与此同时，生猪现货价格最暴跌幅也曾达70%，一度成为农产品(000061)中的最热门种类。记者梳理2021年生猪销售市场七大热点如下：

热点1:生猪价格现剧烈波动

纵观2021年全年，在生猪产能的快速释放下，生猪现货价格一路滑坡式下挫，最终在10月中旬刹住脚步，并在一个半月的时间里强势反弹。据熟悉，去年年初国内猪价普遍在35元/公斤以上，到三季度末跌至10元/公斤临近，下滑高达70%；而进入10月后猪价又大幅反弹，到11月下旬时，猪价较9月底的低点反弹幅度达到70%左右。

热点2:生猪养殖跌破成本线

在猪价大幅下挫而饲料成本居高不下的情况下，生猪养殖利润在去年遭到挤压，从2019—2020年的“史无前例”跌至去年的全方位亏损。特别在去年三季度今天11条利好消息，行业陷入深度亏损中，部分年初外采仔猪成本较高的养殖户，出栏肉猪亏损幅度乃至在2000元/头以上。

从上市猪企经营情况看来，去年上半年，大多数猪企利润同比大幅下降，“猪茅”牧原股份(002714)一枝独秀，盈利近百亿元，进入下半年，随着猪价暴跌，上市猪企大面积亏损，牧原股份(002714)三季度也隐藏亏损，多家上市公司三季度单季亏损额达到数十亿元，合计亏损超200亿元。但从全年看来，由于一季度生猪养殖利润依旧处于高位，加之进入四季度后猪价反弹，养殖利润基础或达到盈亏平稳。

热点3:生猪产能快速复原

2021年年初，销售市场高估了对北方猪瘟疫情的影响，实际生猪产能复原速度超预测，导致销售市场对二季度价格推断失误。数据显示，截至2021年6月底，国内能繁母猪复原到阶段性高点，达到4564万头的水平，同比增加26%今天11条利好消息，亦显著高于非瘟之前即2017年年底的4472万头的水平。7月之后，养殖亏损对产能去化的作用显现，能繁母猪存栏连续下降，但到11月底仍维持在4296万头的高位，比官方估算的均衡情况下的能繁母猪存栏高出4.7%。

热点4:國家收储“托市”促保供稳价

2021年，政府有关部门继续公布了《完善政府猪肉储备调节机制，做好猪肉销售市场保供稳价工作预案》《生猪产能调控实施方案(暂行)》等文件，对猪价的过度上涨和过度下挫制定了预警机制及相应的预警区间，明确全国能繁母猪正常保有量等指标，旨在平抑“猪周期”针对猪价扰动，降低猪价波动幅度，幸免隐藏“价高伤民、价贱伤农”的现象，巩固产能复原的成果。

进入7月份后，商务部会同有关部门共继续启动四次猪肉收储工作今天11条利好消息，提振了生猪销售市场信念，猪价环比下滑也在7月份之后较前几个月大幅收窄，生猪价格过度下挫势头得到遏制。

热点5:东部区生猪“禁调令”公布

自2021年4月1日起，我国开端从试点大区逐步限制生猪调运，全国各地也继续推出生猪调运新规。12月初，东部区六省公布生猪调运新规，于2021年12月1日起，不再接收东部区外30公斤以上生猪进入东部区育肥，不再接收东部区外未经“点对点”调运备案的生猪调入东部区屠宰。新规的公布有利于冬季猪瘟疫病疫情防控，也有利于促进全国“调猪”向“调肉”的进一步转变。

热点6:生猪期货上市后为产业经营保驾护航

生猪期货自2021年1月8日在大商所上市以来，成交量、持仓量日渐走高。2021年5月下旬开端，生猪现货价格波动较大，给相关企业带来较大经营风险，相关企业积极利用期货工具对冲风险，参与亲热快速上升。LH2109、LH2111合约共交割53手今天11条利好消息，交割金额达1333万元，而从LH2201合约看来，目前已经生成仓单430手，估计交割量将再次增加。

截至2021年11月底，有10余家上市公司公布公告表达计划利用期货销售市场辅助经营，有80余家养殖企业申请了套期保值资格，3000余家单位客户参与生猪期货交易。

热点7:监管层多次肯定生猪期货发挥功能

生猪期货自去年上市后同样受到来自监管层的关心今天11条利好消息，在上市不到一年的时间内，监管层多次公布谈及生猪期货对现货产业所发挥出的功能。

在2021年7月24日举办的“2021中国财富论坛”上，证监会副主席方星海曾谈到，生猪期货为养殖企业制定生猪出拦、二次育肥等经营计划提供了相对可靠的价格信号，在本轮生猪价格从年初的3.6万元/吨下降到目前的1.6万元/吨左右，下滑达到60%，这个下滑从历史上看是较为大的，但本轮价格下挫中没有以往猪周期隐藏过的杀母猪这样的现象，对生猪产能的保卫起到了很好的作用。

12月5日，在2021年第17届中国(深圳)国际期货大会上，证监会副主席方星海再次提及生猪期货，他表达，2021年1月初生猪期货上市以来，截至9月底，全期货行业共开展生猪保险加期货项目175个，为3.9万吨生猪提供了保障，对应货值10.2亿元，在保障养殖利润、稳定生猪产能、保障重大民生商品价格稳定方面发挥积极作用。生猪期货上市近一年来，现货价格1月份高企时，期货价格展现贴水，而当现货价格6、7月份跌入谷底时，期货价格展现升水，这给生猪行业的生产和消费企业提供了良好的价格指引，生猪期货能否助力“熨平”猪周期，值得期望。

生猪销售市场布局生变今天11条利好消息，行业从疯狂扩张回归至“降本增效”

2021年以来，在生猪价格剧烈波动的背后，我国总体生猪行业也在发生诸多积极的变化。具体看来，非洲猪瘟虽有零星暴发，但总体可控，对生猪养殖业的进展影响减小，生猪产能已良好复原；在后疫情时代，餐饮服务渐渐正常化，终端需求增长突出，猪价快速下挫直接促进了居民猪肉消费的复原性增长；消费回暖下，我国生猪定点屠宰量渐渐攀升至高位，2021年8月，《生猪屠宰治理条例》时隔13年迎修订，进一步促进生猪屠宰行业高质量进展。其它，在全年生猪养殖利润大幅波动的情况下，生猪企业纷纷降本增效，母猪群结构延续优化，生猪产能温顺去化，整个养殖行业成本也有所下降。

从非洲猪瘟情况看，光大期货生猪预测师吕品告知期货日报记者，经过近两年非洲猪瘟的洗礼，我国生猪养殖的防疫能力取得了较大进步，虽然短期的养殖成本有所增加，但从长远看来，生猪养殖的成活率以及抵御重大疫病的能力，都使得我国生猪养殖业进入一个全新阶段。

从产业进展看，吕品表达，近年来，在非洲猪瘟疫情及产能复原期间，决策生猪价格波动的关键因素为供给，而随着生猪产能的良好复原，2021年以来销售市场的焦点从供给端渐渐转移到需求端，猪价也复原至正常的波动区间。总的看来，2021年生猪产业正在不断回归“正常”今天11条利好消息，二元母猪占比渐渐提升，在超高养殖利润消逝后，生猪价格中枢回归至养殖成本线临近，销售市场再度回到操纵成本的主题之中，生猪产业也从疯狂扩张回归到降本增效之中，产业内部正在形成良性的竞争情况。

从行业养殖聚合度看来，格林大华期货玉米生猪预测师张晓君表达，2021年，我国生猪产业养殖聚合度突出提升，在规模化的基础上，龙头企业布局全产业链一体化，养殖龙头企业布局下游屠宰食品加工环节，屠宰食品加工龙头也相应布局养殖环节。

“2021年我国生猪销售市场聚合度再次提高，大型养猪集团出栏量占比快速上升。其中第三季度12家关键的上市养猪企业出栏生猪达到2432万头，占同期全国出栏量15451万头的比例为15.7%，而第一季度占比仅12.3%。”国信期货农产品(000061)预测师覃多贵说。

吕品估计，2021年全年生猪出栏量将达到6.8亿头今天11条利好消息，出栏数量最多的五家猪企合计出栏生猪近7000万头，超过总出栏量的10%。

与此同时，2021年我国生猪行业进展仍面临一些问题。张晓君认为，一方面是产业企业的现金流能否能坚持到下一轮猪周期启动；另一方面就是降成本，在饲料价格居高不下的前提下，如何降成本是企业保命的法宝。

在吕品看来，我国上市猪企的进展情况决策了生猪规模化养殖的进程，虽然近几年我国规模化养殖程度得到了长足的进展，但与发达國家相比仍有肯定差距，因此再次深化生猪养殖规模化进程仍比较重大。

本轮超长猪周期能否在2022年完毕？

展望2022年生猪销售市场，张晓君告知记者今天11条利好消息，2022年春节前后，北方猪瘟疫病防控形势、新冠疫情防控形势、《生猪产能调控实施方案》的履行情况、能繁母猪产能去化速度、中心储备肉收储节奏和规模、各大区生猪调运现行政策落地情况等因素都值得延续关心。

谈及本轮猪周期还要延续多久，吕品预测表达，按照2021年9月23日农业农村部印发的《生猪产能调控实施方案(暂行)》中规定的“十四五”期间能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，当前我国能繁母猪存栏仍然高于正常保有量的6%左右，接下来生猪过剩产能的去化速度将决策本轮猪周期的完毕时间。

“目前国内生猪产能进入了去化阶段，据农业农村部数据显示，国内能繁母猪存栏在去年7月环比开端下降，按此推算，2022年5月国内生猪出栏量开端减少的可能性较为大。不过养殖户出栏节奏会收到销售市场行情及预测影响，从而使得实际供应拐点隐藏的时点有肯定变数。与此同时，能繁母猪生产效率的不断提升，也可能会部分抵消能繁母猪存栏下降的影响。”覃多贵告知记者，因此，生猪销售市场从产能收缩到产量收缩的兑现强度和时点需要重点关心。

从生猪供需面看来，吕品认为，近两年新冠疫情对生猪的社会消费产生了较为大的影响，经过了非洲猪瘟、新冠疫情的冲击之后，我国猪肉需求隐藏较大幅度的下降今天11条利好消息，其中大部分被禽肉所替代，在销售市场回归到需求主导之后，猪肉被挤压的销售市场份额是临时缺失還是永久缺失，将决策着我国猪肉的总体供需布局。

值得注意的是，日前国务院关税税则委员会印发通知表达，自2022年1月1日起，我国将对猪肉取消进口暂定税率，复原履行最惠国税率，或对2022年我国生猪销售市场进展起到肯定的保卫作用。覃多贵认为，这一现行政策的实施意味着我国进口猪肉关税将从8%复原至12%，在目前国内猪价回到正常区间、内外价差收窄的情形下，进口关税成本的上升或将进一步抑制猪肉进口量，从而减轻对国内生猪销售市场的冲击。

此外，企业如何利用生猪期货这一工具来进行风险治理也将成为2022年销售市场的关心重点。张晓君告知记者，2022年，生猪养殖企业可以关心生猪2203、2205合约的卖出套保机会，其中2203合约确定性相对较强，2205合约的不确定性在于北方冬季猪瘟疫情形势。估计2022年生猪期货波动幅度相比2021年将突出减弱，卖出保目的空间相对有限，意见企业在消费旺季价格冲高时入场，操纵持仓比例，灵敏操作。