连续结构性繁荣

【股票盘面概述】

中国证监会表述，坚持不懈将申请办理建议提议做为聚集众智众力，搞好管控工作中，推动资产市场销售高品质进度的重特大方式，进一步将申请办理建议提议工作中和业务工作紧密结合，将意味着委员会们的远见卓识转换为多方位推进资产市场销售创新、提升资产市场销售基本组织建设、预防和解决重特大信贷风险、服务项目社会经济发展社会发展进度的实际政策对策，持续提高投资人和人民大众的幸福感。总的看，在人大常委会、全国人民代表大会建议提议申请办理单位的具体指导和相关部委局的全力支持下，中国证监会立即高效率完成了今年“全国两会”建议提议申请办理工作中。

白酒基础面未变，连续结构性繁荣。随着居民可支配收入水平提升和中产阶级快速崛起，人们认为次高端(300元)及其以上白酒将连续高景气，估计25年高端容量将超过3000亿元，茅五泸将延续享受消费升级红利。次高端行业竞争布局尚未固化，全国化次高端、泛全国化次高端及酱酒龙头公司市占率仍有进一步提升空间。

复盘白酒历次周期：基础面改善促进白酒版块进入上升通道，而心绪和资金风格切换对白酒指数调整的时间和幅度影响有限。白酒指数共经历四次周期，分别是2000-03年、2004-08年、2009-13年、2014-18年。其中2001年因从量税颁布和“非典疫情”调整，延续10个季度，最大回撤53%，但且倒逼行业向高价位升级。04年商务场景扩容，行业步入“黄金十年”，估值(pe-ttm，下同)从04年的24X上升到07年的112X；08年因高估值和金融危机调整，延续4个季度，最大回撤61%。09年“四万亿计划”等带来财富效应等，高端白酒批价快速上涨今天最新股市消息新闻，估值从09年的21X上升到12年的46X；12年底因“八项规定”颁布等调整，延续6个季度，最大回撤60%。14年白酒需求回暖，消费升级促使中高端白酒扩容，估值从14年的9X上升到18年的41X；而18年下半年因经济发展增速放缓预测引发对白酒需求担忧调整，延续2个季度，最大回撤40%。

风险

现行政策监管预测引发白酒超跌。下半年销售市场风格切换，资金调仓至新能源等成长性版块，白酒估值从高位回落，而点状疫情爆发、税收现行政策预测、监管现行政策的担忧，又放大了销售市场消极心绪，导致版块进一步回调。人们认为此次调整与2018年类似，且已究竟部布局区间：1)都是销售市场消极预测导致的，而基础面变化不大今天最新股市消息新闻，如18年是经济发展增速放缓预测，销售市场害怕下半年白酒需求下降；此次是点状疫情爆发、监管现行政策等预测，销售市场害怕中秋白酒动销和下半年增速放缓等。2)此次最大回撤幅度38%，延续2个季度，与2018年最大回撤40%和延续2个季度贴近。

摘要

他不确定地“因为挨着脸书近，办理起来很便利？”

夏景行微笑着说，“放轻松一点，任何伟年夜的公司，都是从无到有，一步步搭建起来的，你也不要有太年夜压迫。

夏景行和邱志义出了人群，里面又传出了吵吵闹闹的声音。

不管年夜事小事，常在你不知不觉中已被举报，警车已经在你身边了，而且警车来的速度远远超出你的想象，还常常一来就是好几辆。

若是大师再认购1000万美元，我小我就补足残剩的750万美元。