机会是跌出来的

前证券公司杰出保荐代表人王骥跃表述，本次调节有益于提高证劵公司股份可靠性，适度减少证劵公司重要公司股东资质证书规定则代表着为证劵公司产生新的资产适用将更为便捷。

风险是涨出来的，机会是跌出来的，“茅指数”部分成分股用半年多的时间证明了这句话。今天最新股市消息大盘针对一些跌了几个月并在最近销售市场暴跌中跟跌的龙头股，投资人认为“已经跌出了机会”。

在媒体报道美国证监会(简称“SEC”)公告暂停受理中国企业赴美IPO注册申请之际，高盛高华证券获准通过子公司从事科创板、创业板(159915)跟投业务的信息也在广泛传播，这些消息意味着外资投资中国资产更加便利，而且A股大盘也将有更丰富和优质资产可投。今天最新股市消息大盘

事实上，针对外资极具吸引力的A股部分“茅类”资产已经在调整中迎来布局价值。统计数据显示，截至7 月 28 日，恒瑞医药(600276)、美的集团(000333)和金龙鱼等 21 只“茅指数”成分股的下滑超过 10%，即便是贵州茅台(600519)累计下滑也达 10.63%。而下滑更大的“险茅”中国平安(02318)、“水泥茅”海螺水泥(600585)和“快递茅”顺丰控股(002352)更是被剔除出了“茅指数”。今天最新股市消息大盘对此，接受《红周刊》记者的采访的多位职业投资人“确认”：“7 月黄金坑”就在临近，可以布局两大方向：一是过于超跌的传统核心资产，一些“茅指数”成分股已经进入了一个相对较为合理的区间，部分股票更是遭遇折价，已经具备长期配置的安全边际；二是急跌回头上岸的成长股。

“7月黄金坑”就在临近

“茅股”隐藏估值折价

7月23日-7月28日，销售市场剧烈波动。据《红周刊》记者统计，在此期间沪深指数累计下挫5.96%，全A总市值累计跌去了5.93万亿元，总市值萎缩了6.3%。其中，“茅指数”成分股成交额合计为6798.77亿元，占沪深两市总成交额56004.30亿元的12.14%。今天最新股市消息大盘在43只“茅指数”成分股中，41只收跌，约一半股票下挫10%以上。这表明，“茅指数”虽然贡献了沪深两市12%以上的成交量，却是下挫的引领力道。

在此之前，“茅指数”是最引人关心的领涨力道。今天最新股市消息大盘在去年9月21日“茅指数”推出以来至今年2月10日(春节前最终一个交易日)，“茅指数”总体收涨48.04%，远超沪深300同期22.60%的上涨幅度。那么，为什么隐藏当前这种逆转呢？

对此，百亿私募保银投资认为，最近教育、互联网等行业现行政策密集公布，导致相关版块的大幅回撤。而教育和互联网等行业受制于现行政策的负面消息，也引发了资金针对医疗、白酒等行业的提前担忧。今天最新股市消息大盘所以，前期热门的消费、医药版块在最近都有所调整，特别是前期上涨幅度较大的龙头公司。

景林资产董事总经理高云程最近也公布表达，销售市场隐藏了很典型的蝴蝶效应，一个行业的供应先行“消逝”使得相关上市公司股价调整，从而带来对其他产业现行政策的担忧。今天最新股市消息大盘但实际上，除了极个别的行业，大部分行业的基础面并没有发生改变，它们更多的是估值的折价。

折价的隐藏，代表销售市场给了一个送钱的机会。今天最新股市消息大盘神农投资总经理陈宇推断，“7月黄金坑”就在临近，其中两条主线极具投资价值：一是过于超跌的传统核心资产，二是急跌回头上岸的成长股。

据《红周刊》记者统计，“茅指数”领跌板块成分股关键聚合在医药、白酒、家电等行业，其中，“药茅”恒瑞医药(600276)、“油茅”金龙鱼和“家电茅”美的集团(000333)下滑靠前，分别收跌39.66%、35.62%和34.43%。其它，“险茅”中国平安(02318)、“水泥茅”海螺水泥(600585)和“快递茅”顺丰控股(002352)被剔除出“茅指数”。与之相对的是，由电子、计算机(512720)、电气设备等组成的科技赛道则大幅领跑销售市场。今天最新股市消息大盘在最近的销售市场大波动中，科技赛道龙头也表现得更加抗跌。

针对这种消费、传统行业与科技的“跷跷板”现象，百创资本基金经理陈子仪解说说，在外部贸易环境以及疫情的影响下，销售市场目前更加看重远期业绩确实定性，新能源、半导体材料(512480)等高景气行业就被赋予了更多的关心。相反，部分消费赛道隐藏了竞争布局恶化、标的业绩低于销售市场预测的情况，水泥行业则因为2016年至2020年的供给侧调整以及区域结构化的行业逻辑隐藏显著变化，同时叠加这些行业难有超预测的基础面表现，因此都表现得不理想。“所以，就形成了现在这种科技赛道公司相比消费和传统赛道公司相对抗跌的现象。今天最新股市消息大盘但消费和传统赛道不会长期被销售市场忽视。”

白酒将来五年复合增速在15%~20%

高端白酒仍是首选赛道

据《红周刊》记者梳理，在消费赛道中，白酒公司进入“茅指数”的数量较多，有“茅五泸”三家，这些股票今年以来均隐藏大幅调整，下挫幅度最低为10.63%。估值方面，相比2月18日(春节后首个交易日)的估值高点，“茅五泸”的估值分别收缩了32.90%、36.17%、42.70%，至46.72倍、42.58倍、43.34倍，但仍高于或贴近他们近20年的30.62倍、29.45倍、45.13倍的平均估值。今天最新股市消息大盘“茅五泸”当前的估值水平仅略低于行业46.99倍的平均估值。

对此，雪球投资董事长李昌民认为，白酒龙头原来总体的估值在70倍左右，现在是40倍左右。今天最新股市消息大盘对比发达國家消费股过去几十年的估值水平来说，在高速增长期给一个40倍左右估值是相对合理的。

成恩资本董事长王璇也表达，高端白酒年初时的估值与其本身稳健的业绩增速有肯定错配，目前白酒行业经历疫情后的业绩修复，总体行业增速已逐步换挡到过往水平。“消费升级的逻辑没有改变，高端白酒的景气度仍在。以美股的麦当劳、可口可乐等公司为例，虽然它们已经不再高速增长，但仍然享有较高估值。今天最新股市消息大盘从企业基础面看来，以将来五年为期限，白酒行业总体业绩维持15%~20%的复合增速是可能率事件。”

截至目前，白酒行业公布半年报的上市公司有贵州茅台(600519)、水井坊(600779)两家，其中，贵州茅台(600519)归母净利润同比增长9.08%，水井坊(600779)同比增长266.01%。需要注意的是，虽然水井坊(600779)总体业绩大增，但二季度隐藏亏损。这引起水井坊(600779)以及其他白酒股的大幅波动。今天最新股市消息大盘对此，水井坊(600779)在上证e互动平台表达，“二季度属白酒行业传统销售淡季，为推进公司高端化战略及为旺季来临做好预备，公司加大了对花费的投入。因此，公司短期利润受到肯定影响。”

那么，高端白酒是否也会隐藏业绩较大波动？对此，一位职业投资人在接受《红周刊》记者的采访时表达，不能用水井坊(600779)的情况来类比高端酒，从业绩稳定性看来，“茅五泸”一线白酒的业绩预测可以坚持在10%以上，是白酒行业中最优质的细分赛道。今天最新股市消息大盘

与“茅五泸”股价调整类似的还有“奶茅”伊利股份(600887)和“酱茅”海天味业(603288)，这两家公司当前估值突出偏离发达國家消费股40倍左右的中位线，其中，伊利股份(600887)突出偏低为22.37倍，海天味业(603288)突出偏高为70.40倍，相较今年2月18日的高点分别下挫了44.14%、35.90%。今天最新股市消息大盘

从公募基金对伊利股份(600887)和海天味业(603288)的持仓情况看来，无论是持仓家数還是持仓市值，伊利股份(600887)都远超海天味业(603288)。其中，富国基金的朱少醒是伊利股份(600887)的长期持有者之一。从2006年第二季度末开端，朱少醒治理的“富国天惠(161005)精选成长A(150090)”就隐藏在伊利股份(600887)的股东名单中，截至今年第二季度末，这只产品持有伊利股份(600887)3600.77万股，其中，二季期间增持了305万股。今天最新股市消息大盘加仓期间，伊利股份(600887)股价波动下挫。

不过，从近三年的业绩增长情况看来，伊利股份(600887)是个位数增长，而海天味业(603288)则维持了19%以上的增速。对此，王璇指出，调味品有较强的扩品类和消费升级逻辑，且行业处于成长期，对比走进成熟期的乳制品，有更好的业绩弹性。“销售市场对成长期龙头会给肯定的溢价，对成熟期龙头很难给溢价。今天最新股市消息大盘现在的乳制品龙头也在培养低温奶和奶酪等新的增长点，但受制于冷链等因素影响，这些产品的体量仍小且进展速度较慢。将来几年内，调味品龙头的想象空间更大一些。”

家电龙头逻辑生变

“械茅”进入合理区间

据《红周刊》记者统计，在行业成熟的“茅股”中，美的集团(000333)、格力电器(000651)、海尔智家(600690)、三一重工(600031)今年以来的平均下滑更甚“茅五泸”。但在利润建造方面，它们的表现与“茅五泸”相差不大，且远超大多数上市公司。今天最新股市消息大盘估值方面，这些股票没有多少溢价，乃至还被“折价”，比如三一重工(600031)的估值已经是进入个位数区间。

利檀投资董事长陈昊扬认为，“相比其他‘茅公司’，它们肯定是被错杀了。但假如与国际成熟销售市场上同行业的公司作较为，它们的上涨空间也不会特殊大。因为若论谁赚钱最多，现在肯定還是银行、房地产(512200)。今天最新股市消息大盘在这类公司的投资上，人们更应该看将来增长的延续性。”

或是基于此，《红周刊》记者注意到，销售市场的主力资金在这四家公司的投资上也产生了分歧。今天最新股市消息大盘如公募基金正在减少这四家公司的配置，而被誉为“聪慧钱”的北上资金却增持了其中的美的集团(000333)和海尔智家(600690)。

具体看来，在公募基金方面，自今年年初至二季度末，美的集团(000333)、格力电器(000651)、海尔智家(600690)和三一重工(600031)均遭到了公募基金的大幅减持，分别被减持34701.99万股、16192.14万股、5965.61万股和53843.20万股，占公司总股本的比例分别为4.92%、2.69%、0.95%和6.34%。今天最新股市消息大盘北上资金方面，同期减持格力电器(000651)和三一重工(600031)1791.16万股和12888.50万股，增持美的集团(000333)和海尔智家(600690)12391.61万股和5871.67万股。

对此，一位职业投资人在接受《红周刊》记者的采访时指出，家电行业今年面临着两个利空因素，一是原材料价格上涨，二是后疫情时代销售市场对其出口订单不可延续充满担忧。特别是美的集团(000333)和格力电器(000651)，它们体量最大的产品都是空调，且渗透率已经较为高，本身就面临着增长渐渐走弱的行情趋势。今天最新股市消息大盘但上述投资人同时表达，“我目前较为看好海尔智家(600690)，因为其产品线较为立体，而非单纯依靠大单品，公司的进展战略也符合智能家居全屋定制的行情趋势，而且海尔智家(600690)的卡萨帝作为家电行业中目前惟一摆脱来的消费升级品牌，潜力还很大。”

针对“械茅”，该投资人指出，其刚刚走过周期高点，估值合理下降，“‘械茅’的合理估值区间在10倍~15倍，目前已渐渐进入合理区间。今天最新股市消息大盘”

李昌民则认为，立足中长期，一些相对股价高点隐藏“腰斩”的“茅指数”成分股已进入了一个相对较为合理的区间。今天最新股市消息大盘其它，部分被剔除出“茅指数”的股票，已经具备长期配置的安全边际。