人们了解三四线白酒的产品影响力是很弱的

9股初次获3家之上

新三板精选层间距落地式再进一步，第一批获审理公司公布。4月28日夜间，全国性股转公司“精选层挂牌上市会员专区”依次公布了观典引控、颖泰微生物、国源高新科技、晨越建管4家公司的申请材料，在其中包括个股在精选层挂牌上市选举书、发售保荐书、发布发售使用说明等5份申请稿原材料，弥补了“信息公开”栏目的空白页，也强有力“回应”了市场销售多方的期待。

但实际上，人们了解三四线白酒的产品影响力是很弱的，这样的品牌也要涨到100多倍估值，只能说明游资的疯狂，潮水退去后价值回归也就在所难免。

A股白酒版块的炒作分三个层次今天9个利好消息集锦。第一个层次是贵州茅台(600519)傲视同群，其仰仗高端酱香白酒的独特性，以年化15%的业绩增速获得了50倍左右的估值，总市值超过2万亿。茅台的炒作理由是宽广的产品护城河，在高端酱香白酒领域无人争锋；第二个层次是以五粮液(000858)、泸州老窖(000568)为首，山西汾酒(600809)、古井贡等跟随的二线种类，这个群体要么是浓香型白酒的典范，要么是兼香或者清香型白酒的佼佼者，产品销售市场竞争激烈，但高端产品照旧有强大的销售市场竞争力，销售市场赋予的估值基础与业绩成长性一致，比如五粮液(000858)25%左右的业绩增长就赋予了30倍左右的估值；第三个层次是活泼资金追捧的三四线白酒股，这个群体以水井坊(600779)、舍得酒业(600702)和酒鬼酒(000799)为代表，特征就是股本小可操控性强，业绩波动大，估值基础都在100倍以上。

所以说，像水井坊(600779)这样的企业二季度业绩亏损也很正常，不管是非淡季，淡季你能买几箱53度的飞天茅台吗？好像也很难买到。但淡季针对三四线白酒企业来说就是业绩差的季节，包含五粮液(000858)这样的二线品牌，也会受影响。但假如估值非太高，这个大家都了解的季节业绩波动还是可以明白的，假如估值太高，几百倍估值，业绩增速又忽然“掉链子”，肯定销售市场会用脚投票。因此，谁扯掉了白酒股的“遮羞布”？就是高估值自己！

上述三个层次各有自己的拥趸，谁也说服不了谁今天9个利好消息集锦。比如说茅台业绩增速只有15%，凭什么给50倍估值，有人会说你能买到平价的53度飞天茅台吗？既然买不到，那就会有估值溢价。至于五粮液(000858)和泸州老窖(000568)为什么拼不过茅台，因为是浓香型白酒，销售市场竞争也比酱香型激烈得多，所以红海的销售市场竞争能给一个与业绩相匹配的估值已经很不错了。至于三四线白酒股这么高的估值，看好者的理由也很充分，因为产品提价可以对业绩产生直接利好影响，于是三四线白酒股的炒作就可以形成产品提价、业绩提升和股价上涨的循环。

有人说，水井坊(600779)难堪的中报是扯掉白酒股的最终一块“遮羞布”，事实果真如此吗？实际上，销售市场针对白酒版块的炒作，一直是存有庞大分歧的，但最终的博弈還是看多者取胜，于是茅台涨到2000元以上，一众三四线白酒股估值全体站上100倍。