北上资金埋伏集成灶龙头 浙江美大一季度净利预增四倍

作为A股集成灶龙头，浙江美大(002677)(002677)估计2021年一季度营收、净利润双双增长，归母净利润将同比增长最高达4倍。去年浙江美大(002677)调整了线上销售网络，并将在今年加大新媒体营销广告投放力度；其它，北上资金从去年第三季度末大幅增持浙江美大(002677)。

一季度业绩大爆发

浙江美大(002677)在今年一季度迎来了业绩大爆发。

业绩预告显示，浙江美大(002677)估计今年一季度归母净利9549.70万元至1.02亿元，同比增长370%~400%。据介绍，报告期内公司发挥行业优势，精耕主业，多渠道发力，延续创新优化产品性能与结构，有序扎实开展生产经营治理活动，提升企业经营效率，增收节支，营业收入和盈利能力稳步提升。

其它，去年同期受新冠肺炎疫情影响，公司经营业绩基数较低。

从业绩数据看来，去年一季度，浙江美大(002677)净利润不到300万元，同比下滑了73%，随后第二、三季度复原同比增长。业绩快报显示，去年全年浙江美大(002677)实现净利润5.43亿元，同比增长18.07%，增速超过同期营收增速。基础每股收益达到0.84元。

华创证券在评价业绩时指出，根据中怡康数据显示，疫情影响下2020年厨卫电器行业规模下滑8.6%，而集成灶景气度迅速复原，全年规模实现181亿，同比增长12%。在行业高景气背景下，浙江美大(002677)全年收入增速略低于平均水平，或关键系公司战略侧重稳增长、高利润，运营模式偏向稳健风格。

电商占比目的两位数

集成灶作为新兴厨电品类，渠道搭建与覆盖尤为重大，而浙江美大(002677)去年对线上渠道进行了调整。

机构调研纪要显示，去年公司把京东、苏宁、天猫平台的官方旗舰店以卖断的形式给第三方代运营公司运营；其它，对线下经销商开放网络经销权限，并开通官方商城，厂家开展直播带货等活动。今年将加大在新媒体渠道的投放力度，营销广告费占比将从30%提升到50%，电商占比目的达到两位数。

目前，浙江美大(002677)的首要经销渠道为线下销售商网络，已制订了渠道下降等多项现行政策，通过空白区域招商、大城市增商等方式再次加大和扩张经销商网络渠道；同时加大加强KA渠道、工程渠道、家装渠道、社区渠道等多元化渠道的推进工作。

截至去年三季度，浙江美大(002677)已拥有1500多个经销商，3200多个门店；今年将再次加大和加快经销商渠道拓展力度，扩大美大经销商网络，同时推进天牛品牌招商，实现双千目的。

其中，工程渠道已经是浙江美大(002677)重大增长点，公司正加大开发力度，积极拓展前20大房地产(512200)商，以实现工程销量的快速增长。相比，集成灶品类在C端零售销售市场渗透率还不高，所以工程渠道腐蚀部分C端总量，公司认为影响不太大。

北上资金埋伏

从股价行情看来，浙江美大(002677)去年上半年延续上涨，至9月份累计上涨幅度超过60%，随后下滑调整，至今年1月份以来，重拾涨势，年内累计收涨约23%。公司也获明星基金华安基金经理胡宜斌旗下三只基金配置，今年3月胡宜斌现身公司调研。

Wind显示，截至去年年末，浙江美大(002677)获11只基金配置，持股总市值达到4.56亿元。

其它，北上资金也进行了精准抄底，等到去年9月底公司低位波动之际，迅速拉高持仓比例，自由流通股本占比从8%提升到22%，最高达30%，最近又隐藏拉升势头。