2月证券项下投资 顺差32亿美元

3月19日，國家外汇治理局公布的2月银行结售汇数据显示，2月份我国外汇销售市场连续平稳运作态势。银行结售汇顺差280亿美元，非银行部门涉外收支顺差332亿美元。其中，银行结售汇顺差规模环比下降128亿元，國家外汇局副局长、新闻发言人王春英表达，随着贸易项下聚合收结汇的季节性因素减弱和消退，货物贸易结售汇顺差和货物贸易跨境收支顺差减少，外汇销售市场收支交易趋向平稳。

从跨境资本流动看，2月我国跨境资本双向投资合理有序。王春英表达，2月，直接投资项下涉外收支顺差137亿美元，为跨境资本流入的关键渠道，显示外资看好国内销售市场和进展前景；证券项下双向投资更趋均衡，顺差32亿美元。

此外，销售市场主体结售汇意愿总体稳定。2月，衡量结汇意愿的结汇率，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为67%；衡量售汇意愿的售汇率，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为61%，与1月相比变化均不大。

值得注意的是，最近随着美债利率的延续上行和通胀压迫的不断攀升，新兴经济发展风光临的资本流出、汇率贬值、通胀上行压迫不断加剧，不得不通过加息来应对。北京时间3月19日，俄罗斯央行将关键利率上调25个基点至4.5%，此前销售市场预测坚持利率不变。除了有俄罗斯央行的意外加息，巴西、土耳其央行日前也均有加息行动。

江海证券首席经济发展学家屈庆表达，展望将来，美国经济发展复苏叠加美联储坚持宽松态度，美债利率上行行情趋势短时间内仍难以扭转，资本流出新兴销售市场回流美国的行情趋势可能率仍将连续，叠加大宗商品(161715)价格易上难下推升通胀，将来或将有更多新兴销售市场國家面临被动加息风险，对全球经济发展的潜在连累值得警惕。对国内而言，由于我国经济发展领先全球领先复苏，货币现行政策也已提前边际收紧，人民币汇率行情相对平稳。而中美利差仍维持在相对较高水平，人民币资产延续吸引外资流入，资本流出风险也相对可控，因此央行被动收紧货币现行政策的压迫可控。不过仍需警惕大宗商品(161715)价格上涨带来的输入性通胀压迫对国内货币现行政策的潜在影响。