欧洲央行 坚持三大关键利率不变

证券时报记者 吴家明

3月11日，欧洲央行宣布坚持三大利率不变，符合销售市场预测，其中关键再融资(162717)利率坚持在0%，边际贷款利率为0.25%。此外，欧洲央行宣布坚持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模维持在1.85万亿欧元，下个季度购买紧急抗疫购债计划的速度将显著加快，并将根据销售市场情况灵敏购买债券。

高盛认为，欧洲央行3月会议的首要议题是如哪里理最近债券收益率飙升的问题。销售市场数据显示，欧元区国债收益率此前也隐藏大幅上涨的行情，其中德国10年期国债收益率在2月跳涨26个基点，创3年以来的最大单月上涨幅度，欧元区总体债市行情也呈类似的状况。不过，虽然作为欧元区19国指标的德国国债收益率有所上升，但仍处于相对低位。

此前，欧洲央行此前已经承诺履行PEPP的刺激计划，以坚持销售市场的宽松的融资条件，但随着债券收益率飙涨，相关刺激计划的资产净购买量需要大幅提高。华尔街预测师预测，欧洲央行关于可能害怕借贷成本上升可能破坏欧元区经济发展复苏，因此估计将安抚销售市场，并再次承诺将利率坚持在最低水平，以保证经济发展稳定延续复苏。不过，对欧洲央行行长拉加德来说，将这一承诺转化为具体的现行政策行动将是一项微妙的平稳之举。花旗利率策略师Jamie Searle认为，“从长远看来，任何不作为的代价是现行政策框架公信力受损。假如欧洲央行不向销售市场明确目的，投资者可能对购买创纪录债券优柔寡断。”欧洲央行表达，再次预备好酌情调整全部工具，以确保通胀以一种延续的的方式向目的靠拢。

针对经济发展前景，经济发展学家估计欧洲经济发展的中期前景将基础维持不变，估计2021年下半年将隐藏复苏。然而，欧洲央行可能会强调短期下滑的风险。荷兰国际银行则认为，很多國家封锁的时间延长令短期经济发展前景恶化，估计欧洲央行将下调今年的经济发展增速预测，上调今明两年的通胀预测。

此前，欧洲央行执委帕内塔表达，欧洲央行不应迟疑扩大债券购买规模，并在必要时动用1.85万亿欧元大规模紧急抗疫贷款计划的全体火力，目前有近1万亿欧元的PEPP仍未动用。