关心困境反转股投资机会

最近，机构抱团的所谓“核心资产”隐藏大幅调整，其关键代表贵州茅台(600519)短短几个交易日下滑超过15%，这在“股王”的历史上是不多见的。同时，销售市场风格切换到与经济发展复苏预测相关的顺周期版块，有色、化工等行业行情强劲。值得关心的是，旅行、航空等行业股票最近也逆市走强，这些行业去年受新冠疫情影响最大，销售市场预测随着疫情逐步缓解，今年面临全行业困境反转的机会。

2020年，从天而降的新冠疫情给全球经济发展造成了重创，其中受灾最严峻的，当属旅行、航空等行业了。联合国世界旅行组织公布的数据显示，新冠疫情导致全球旅行人数大幅减少，2020年全球旅行业收入损失1.3万亿美元，成为“旅行业历史上最糟糕年份”。国际民航组织也表达，受疫情影响，2020年全球客运量下降了50%左右，这给民航业带来了大概3700亿美元的严峻经济发展损失。

这些影响同样反映在国内相关上市公司的业绩中。比如，中国国航(00753)、东方航空(600115)、南方航空(600029)“三大航”均预告去年百亿规模的亏损，合计预亏金额区间高达312亿元至388亿元。而旅行方面，主营出境游的众信旅行，预告去年亏损13亿至15亿元；中青旅(600138)也估计亏损近2.4亿元。

这些行业今年能否继续复原，关键還是看疫情的进展情况。从国内看来，虽然去冬今春部分地区再次隐藏区域性疫情，但在严密的防控措施之下，目前基础得到操纵。全国已连续多日没有新增本土病例，中高风险地区也已经清零。从国际范围看，疫情虽然仍有波动、反复，但总体上呈转好行情趋势，全球新增确诊病例人数自1月中旬以来已连续数周下降，美国单日新增病例人数已从高峰期的30多万大幅下降至目前7万左右。

而且，随着各国加强疫情防控力度，以及疫苗接种的不断推进，全球新冠疫情将会得到进一步缓解。最近这方面不断有好消息传出。比如，最新消息显示，美国总统拜登上任37天全国就接种5000万剂新冠疫苗，目前全美已接种6650万剂疫苗，每天平均接种130万剂。欧盟领导人日前也举行视频会议，商讨加快新冠疫苗生产和接种。疫苗接种比例领先的以色列，已有约一半人接种了至少第一针新冠疫苗。

随着新冠疫情形势的缓和，很多國家和地区已经或者计划对从前采取的封锁措施继续进行解封，生产生活将慢慢复原，各方面的相互往来也将趋于正常。最新消息显示，美国国务院表达将致力于尽快复原在全球的签证业务，估计最早今年年中能够全方位复原签证服务。日本东京奥运会的火炬接力也将于3月下旬开端。

可以预测，受疫情影响最严峻的旅行、航空等行业将会渐渐复原。特殊是旅行业，一旦疫情转好，不排解隐藏报复性反弹的可能。根据世界旅行及旅游理事会的预测，好情况下，全球旅行业将从3月下旬开端复苏，下半年国际旅游重启。到时，积压一年多的旅行消费需求，可能率会爆发式释放。而就国内而言，没多久就是清明、五一长假，接着就是暑假这一旅行旺季，以及十一长假，这都为国内旅行业复苏提供了保障。

在今年行业复原的预测之下，相关的投资机会值得关心。去年国内A股大盘大幅上扬，而旅行等受疫情影响最严峻的行业则行情较为低迷。随着疫情渐渐转好，信任这些行业会存有否极泰来的投资机会。其实最近相关行业股票已有走好的迹象，在大盘大幅调整的市况下，表现出较强的抗跌性。特殊是旅行股，新冠疫情加快了行业产能出清，据券商研报引用的企查查数据，2020年至今有近3500家提供出入境旅行业务的企业注销，因此龙头企业有望领先受益于旅行需求的反弹，进一步提升销售市场占有率。