业绩增速不及预测 金龙鱼大幅下挫一度失守百元大关

22日晚间，金龙鱼披露2020年度业绩快报，公司2020年实现营业总收入1949.2亿元，同比增长14.2%；实现营业利润89.2亿元，同比增长26.2%；实现归属于上市公司股东的净利润60亿元，同比增长11%；基础每股收益1.2元。

公司表达，2020年度归属于上市公司股东的净利润同比上升11%，低于利润总额上涨幅度，关键因为：（1）公司2020年度实际所得税率较高，关键由于不同子公司的税率差异，部分高税率公司盈利较好，部分低税率公司亏损。

（2）2020年度部分合资公司利润较好，归属于少数股东的损益有所增加。基础每股收益同比增长9.1%，低于归属于上市公司股东的净利润的增长比例，同时加权平均净资产收益率同比下降0.1%，关键因为公司2020年10月首次公布发行股票增加了股本和资本公积，导致每股收益和加权平均净资产收益率被相应摊薄。

民生证券指出，公司全年营业利润维持稳步增长，但增速较前三季度增长70.65%水平下滑突出；归母净利润增速低于营收增速。公司全年业绩表现受四季度利润端增速同比下滑连累突出。

四季度营业利润同比大幅下滑的关键原因是：（1）大豆等原材料价格隐藏大幅上涨，拉低毛利率水平；（2）公司基于套期保值的衍生品头寸尚未平仓，按照年末市值计价而隐藏损失。套保衍生品对应的现货产品销售估计将在2021年实现，将来该业务下的业绩有望随现货销售展开而逐步转回。

此外，公司归母净利润增速低于营业利润增速，关键原因是：（1）子公司税率差异影响，部分高税率公司盈利较高，低税率公司亏损；（2）2020年10月首次公布发行股票增加股本和资本公积导致摊薄EPS及加权平均净资产收益率。

中金公司(03908)称，金龙鱼去年净利润不及销售市场预测，因套保损益与销售收入确认时间不同。考虑到疫情缓解后，公司家用消费及高毛利率小包装业务进展的促进力减弱，下调金龙鱼盈利预测，并调降目的价4.3%至110元。

金龙鱼自2020年10月15日登陆创业板(159915)，发行价为25.7元/股，上市后开启暴涨模式，并在2021年1月11日创出145.62元的历史新高。