可转债基金业绩分化 首尾相差20个百分点

今年以来，债券销售市场收益领先上后下，总体坚持波动布局。可转债基金的业绩隐藏突出分化，收益榜首尾相差达20个百分点。

据Wind资讯数据显示，截至4月24日，销售市场上有统计数据的可转债基金（各类别合并计算）共有64只，其中仅27只年内取得正收益，年内平均收益率为-0.77%。具体看来，华商可转债A(150164)、融通可转债A(150164)、申万菱信可转债位居年内上涨幅度前三，分别为6.68%、5.46%和5.11%。上涨幅度超过5%的基金还包含富国可转债A(150164)。

与此同时，在37只未取得正收益的可转债基金中，有6只年内业绩亏损超过5%，其中华富可转债以-13.45%垫底，宝盈融源可转债A(150164)的亏损幅度也达到了-12.87%。

Wind数据显示，截至4月24日，年内已有56只可转债继续发行上市，其中52只自上市以来上涨幅度为正，年内平均收益率为12.41%。而在全销售市场有统计数据的366只可转债中，有44只转股溢价率超过50%，但也有多达105只转股溢价率低于10%。

随着基金一季报继续披露，可转债基金的布局策略也悉数曝光，在债市总体机会有限的预测下，精选个券成为多位绩优基金经理的后势操作重点。

融通可转债基金经理许富强在一季报中表达，一季度债券销售市场总体坚持波动行情，10年国债收益率在经济发展基础面、流动性及外场经济发展影响下在区间波动。展望将来，认为经济发展仍在复苏通道，货币现行政策也将再次回归正常化，债券销售市场仍面临压迫。从本轮调整的幅度看来，将来债券收益率上行的幅度或较为有限，将来有绝对收益的机会。目前存量转债估值分化较为严峻，后续组合将提升股票仓位和股票聚合度，通过精选个券，优化持仓结构来博取超额收益。

易方达双债增强基金经理王晓晨、胡文伯表达，转债销售市场方面，在春节前后分别经历了股市分化演绎和分化收敛的两个过程，低价券也同样经历了信用风险定价和期权价值渐渐回归的两个阶段，高价券冲高回落。报告期内该基金依然在低价转债策略上坚持了高仓位，纯债部分再次坚持偏低的久期和组合杠杆，维持组合流动性。权益部分再次重点关心定增以及可转债中优质股票的转股配置机会。