年轻基金经理重仓股跑得快新能源基金流行“新老”搭配

在这波A股大盘的反弹行情中，“年轻”基金经理的重仓股好像跑得更快。

证券时报记者注意到，新能源行情在A股走强，已使得具有相关钻研员背景的基金经理成为稀缺之物，新能源主题基金几乎清一色采取“新老”搭配的双基金经理策略，而这些新人大多担任基金经理不足两年，但都具有行业钻研背景。

对此，多位基金公司投研人士坦言，基金经理的能力圈和业绩来源关键建立在基金经理早期的行业钻研上，老将大多与消费、银行、地产等传统行业相关。新基金经理霸屏的背后，得益于最近几年才设置的新能源钻研员，这些钻研员开端被提拔为基金经理，一些相关基金采取“新老”搭配，还是以新人的钻研背景弥补老将的能力圈。股票行情

顶流不“顶”

“年轻人”霸屏排行榜

在资深人士治理的顶流基金陷入煎熬之际，基金业绩排行榜上已是愈来愈焕然一“新”——基金“新手”所买的重仓股跑得较为快，好像已是一个普遍现象。证券时报记者注意到，截至目前，全销售市场业绩排名第一的基金经理是黄海，黄海治理万家基金旗下的万家宏观择时基金。黄海算不上太年轻，但在治理基金这件事上，他明显还算是个“年轻人”。股票行情

自2020年9月担任基金经理以来，黄海的基金经理从业经验只有不足两年。虽然如此，黄海治理的万家宏观择时基金今年以来所获收益却已高达53.72%。在年内全销售市场主动型基金经理排名中，进入前十的还有缪玮彬，他所治理的金元顺安元启灵敏基金年内获得了超过21%的正收益，而作为基金经理，缪玮彬的公募实战经验尚不足5年。

此外，进入年内全销售市场主动型基金经理排名前十强榜单的贾腾、孙欣炎、周紫光、武阳等，实际上也都是行业内陌生且年轻的面孔。贾腾出生于1988年，2019年才开端担任基金经理，他所治理的浙商智选价值基金(501310)年内已获利15%；先锋基金的孙欣炎年龄更小，他的基金经理从业经验不足3年，但由他治理的先锋聚利混合基金年内也获得了14%的正收益。

值得一提的是，很多基金公司之所以能够进入年度业绩十强、二十强，往往都是借力年轻选手来完成的。股票行情

在2021年度的业绩排名中，1988年出生的崔宸龙于2020年7月才开端担任基金经理，但在第二年的全销售市场竞争中，这位新人就斩获了2021年度的全销售市场冠军，他所治理的前海开源公用事业基金在该年度收益高达120%。还是在去年，当时还只有3年基金经理经验的廖瀚博，一度将长城环保主题基金带入全销售市场五强，最终实现了100%的年度收益。此外，郑澄然治理的广发鑫享基金、蔡嵩松治理的诺安成长基金也都被视为“年轻人”的杰作。

老将适应新变化有点难

在年轻选手频频霸屏的同时，则是很多老资格基金经理对销售市场风格和节奏的不适应。股票行情

证券时报记者注意到，国内某超大型公募基金投资总监所治理的基金在最近几年的每一轮行情中几乎都跑输了销售市场，而这位投资总监拥有贴近20年的从业经验。以其治理的最大一只基金为例，截至目前，成立于2021年初的这只基金18个月内累计收益率亏损23%。

而深圳另一家超大型公募基金副总经理所治理的一只基金，自2021年1月至今累计亏损也超过了16%。值得一提的是，这位明星基金经理在十年前曾获得过全销售市场的基金业绩冠军，他的成名作是当时重仓大消费，大消费也因此成为这位明星基金经理长期持仓的对象。

深圳一家基金公司钻研部负责人此前向证券时报记者坦言，基金经理的能力圈实际上早在钻研员时代就基础固化了，一位基金经理能看懂两三个行业已经相当不错了，但假如销售市场的行情长期在两三个行业之外，那么就会对一些基金经理的业绩构成挑战。股票行情

“实在存有盈亏同源的问题，很多人是从某些行业起家的，这是这些基金经理的能力圈。可是当不适应A股大盘随着经济发展结构而隐藏的变化，很多人的投资偏好和习性就会影响其业绩。”来自北方一家大型公募的基金经理认为，地产行业钻研员成绩了一批基金经理，消费升级后，有消费行业(510630)钻研背景的基金经理又崛起了一批，再之后经济发展结构又偏向硬科技，诸如从新能源和半导体(512480)材料行业(510620)钻研员做起来的基金经理，又迎来了一些机会。

有序拓展投资范围

“无论是公募行业還是券商，从前的钻研员岗位偏传统行业的多，特意岗位的新能源钻研员、半导体(512480)材料钻研员比较稀缺，也就这两年才多了起来。”深圳一家公募基金负责人向证券时报记者解说，最近这两年很多业绩跑在前面的新能源主题基金、半导体(512480)材料基金的基金经理，也因此大多是相对年轻的新人。股票行情

华南地区一位公募投资主管人士向证券时报记者谈及过往背景时也坦承，早期从事的行业钻研背景，对基金经理的投资有着重大的影响，某种程度上会构成基金经理的基础持仓方向。

“我从前做过消费行业(510630)的钻研员，所以食品饮料这块钻研得较为多，持仓的优势覆盖对象也就在大消费领域的股票上。”上述基金人士坦言，最近一两年消费股表现得相对一般，销售市场也隐藏了风格的变化，跑在销售市场前面的关键是年轻人钻研的新能源、半导体(512480)材料，这些年轻人大多是从新兴行业的钻研员提拔上来的。

长城基金的相关负责人在接受证券时报记者的采访时也强调，基金经理的能力圈和业绩构成，与个人的钻研员时代所具有的钻研背景相关，因此要鼓舞基金经理尽快形成自己的能力圈，形成自己的相对优势和风格。公司会与新任基金经理沟通投资能力圈的定位，明确能力圈的范围与方向，并在实践中根据基金经理的意愿和实际投资能力，对能力圈进行动态调整和优化，帮忙基金经理渐渐形成自己的优势投资风格。股票行情

“假如从前只钻研一个行业，治理基金后忽然间投资范围太宽，很多人是不适应的。”上述基金公司人士指出，在钻研员升到基金经理时，不会焦急安排其治理投资范围较宽的产品，而是让基金经理先投资自己较为熟悉的行业，把自己做钻研员时的钻研成果转化成投资业绩，再有序地拓展几个关联的行业。

“新老”搭配

借“新”弥补老将能力圈股票行情

也正是因为基金经理的能力圈与钻研员时代的钻研背景高度相关，而“老将”的钻研员背景大多出自食品饮料、房地产(512200)、银行等早期行业，因此很多基金公司在新能源主题基金上普遍为“老将”搭配一位年轻的基金经理。

证券时报记者注意到，“新老”搭配已成当前新能源主题基金治理的流行模式，包含嘉实新能源新材料基金、南方新能源产业行情趋势基金、融通新能源灵敏基金、信达澳银新能源精选基金、建信新能源行业(510610)基金、建信智能汽车(161033)股票基金、博时新能源汽车基金、国投瑞银新能源基金、广发鑫享灵敏配置等新能源主题基金，都正在采取或曾经采取过“新老”搭配的模式，这些基金中的新人大多从业年限较短，且与新能源钻研背景相关。

以融通新能源灵敏基金为例，该基金的“老将”是融通基金钻研部总经理彭炜，搭配的新人是拥有新能源行业(510610)钻研员背景的任涛，其基金经理从业经验尚不足两年。再以信达澳银新能源精选基金为例，双基金经理为曾国富和李博，曾国富为信达澳银投资副总监，拥有长达22年的证券从业经验、14年的基金经理经验，而与其搭配的李博则是典型的新手，他的基金经理经验还不足15个月。股票行情

相针对曾国富的金融类教育背景，李博好像在新能源汽车产业链上具有电机方面的学历背景，电机电控恰恰是今年新能源汽车产业链上最性感的细分赛道。证券时报记者注意到，截至今年一季度末，卧龙电驱(600580)、江特电机(002176)、英博尔的行情极为凌厉，而信达澳银新能源精选基金的第四大重仓股恰恰就是江特电机(002176)，该股年初至今上涨幅度已超30%。明显，“新老”搭配中补充一位拥有电机学历背景的新人，对老基金经理的能力圈而言还是绝佳的拓展。

FOF选基看好年轻人

“年轻的基金经理，对新事物较为敏感，往往符合某个阶段的短期风格。”平安基金养老投资总监、FOF基金经理高莺向证券时报记者表达，年轻的基金经理一般带有鲜亮的行业特色，业绩弹性也很大，随着他们逐步成长，这一类基金配置的吸引力也在增强。股票行情

高莺坦言，在挑选一些特定的新兴行业主题基金产品时，年轻的基金经理由于对新事物有着较为敏捷的观看度，本身又是从相关新兴领域的钻研员背景上成长起来的，因此这一类基金产品在某种程度上会获得FOF产品的延续关心。基于投资偏好的原因，不会将治理资金规模较大的老将作为FOF选基持仓的重点，相对而言更为看好年轻选手。

华南另一家基金公司的相关人士也认为，年轻基金经理的优势实际上建立在行业钻研背景上，销售市场早期的新能源、半导体(512480)材料、军工等行业钻研员专业岗位较少，这些岗位还是最近几年才开端规模性地设置。因此，从这些钻研员岗位提拔上来的基金经理，在A股行情从传统迈向新兴的变化中就具备了一些钻研优势，这也不难解说业绩排名较为靠前的基金经理开端隐藏面孔年轻化了。