个人养老金“活水”浇灌资本市场之花

个人养老金入市的关键现行政策出炉。证监会近日公布了个人养老金投资公募基金相关规则，就可纳入个人养老金投资的公募基金产品、投资、销售等方面提出了制度性要求，突出强调公募基金要适配养老属性、服务大众养老需求。

今年4月，国办公布《关于促进个人养老金进展的意见》，标志着养老第三支柱正式启航。当前中国养老金规模结构并不均衡且总量不足，第一支柱占养老金总规模的比例贴近70%，第二、第三支柱进展仍显不足。三支柱规模合计占GDP的13%，对比部分海外发达國家存有肯定差距。第一支柱的扩大受高费率和财务延续性等问题的制约，本轮推出的个人养老金制度革新旨在促进第三支柱进展，促进养老三支柱结构更加均衡，提升中国养老储备。

证监会此次公布的《个人养老金投资公布募集证券投资基金业务治理暂行规定（征求意见稿）》，是国办意见这一顶层设计之后公募基金领域颁布的配套现行政策，是个人养老金制度中涉及公募基金部分的细则。今日股市行情图

制度设计体现了多重监管要求，助力个人养老金公募基金产品高质量进展。一方面，个人养老金基金产品凸显普惠性、稳健性、长期性特征。先行纳入养老目的基金的要求，有助于更好地将基金收益转化为客户收益，该类基金实现了养老投资的长期性和稳定性，与个人生命周期有机结合，单列份额、豁免申购限制等要求有助改善投资体验，比较适合作为个人养老账户投资的默认挑选。从实践结局看来，凭借稳健的业绩以及对风险和回撤的良好操纵，养老目的基金进入加快进展期，截至2021年底，养老目的基金累计规模已超过1100亿元。另一方面，规则强调了对投资者权益的保卫。个人养老金基金设置特意份额，不收取销售服务费，对治理费和托管费实施费率优待、免收申购费等，最大程度向投资者让利。同时，对参与机构提出了较高要求，例如要求建立长周期考核机制、制定特意的制度和流程、设立个人养老金投资基金业务专区等。其它，还要求公募基金设置与个人养老金投资基金业务相匹配的特别安排，包含在投资方面的特别机制安排来鼓舞投资人长期投资、在领取方面的特别机制安排来鼓舞投资人长期领取行为。

莫道桑榆晚，为霞尚满天。个人养老金投资基金制度的落地，有助于加快中国居民资产配置由不动产与存款向金融资产转移，为资本销售市场带来新类型长期资金。根据现行现行政策规定与产品特点，个人养老金短期可能更多配置固定收益类资产，长期看来，参考海外个人养老金配置经验结合国内环境，中国个人养老金有望逐步提高权益类资产配置比重，提升A股大盘机构投资者占比，培养资本销售市场价值投资与长期投资理念，降低销售市场波动率，助力资本销售市场高质量进展。