半年已抛360亿扩产计划白酒存量市场竞争激烈

近年来，随着白酒行业消费升级提速，行业聚合度逐步提升，品牌、渠道、产能成为发力重点。股票行情大盘走势指数

2022刚刚开年，白酒龙头贵州茅台(600519)和五粮液(000858)便接连抛出扩产计划。紧接着，今世缘(603369)、山西汾酒(600809)、水井坊(600779)、舍得酒业(600702)等知名酒企也纷纷跟进，扩产计划投资逾360亿元。股票行情大盘走势指数

在名酒扩产的背后，却是全国白酒产能的下滑，行业早已进入了存量竞争时代。有行业预测师认为，白酒高速增长期将完毕，进入盘整阶段，中低端品牌压迫进一步加大，行业将进入名酒与品质比拼阶段。股票行情大盘走势指数

投资力度猛烈股票行情大盘走势指数

1月26日晚间，贵州茅台(600519)公布公告，董事会审议通过了系列酒扩产议案。贵州茅台(600519)决策再次投资超过41亿元，用于实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目，加码扩产系列酒，新增产能约1.2万吨，所需资金由贵州茅台(600519)自筹解决。该项目建设地点位于贵州省习水县同民镇，项目建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力约3.6万吨，建设周期为24个月。股票行情大盘走势指数

“浓香一哥”五粮液(000858)1月28日公布公告，拟投资27.5亿元对制曲车间进行扩能改造，新增原酒产能，关键建设内容包含制曲车间及相关配套设施等。5月27日，五粮液(000858)在股东大会上表达，将按照“2+2+6”酿酒产能提升项目实现酿酒扩能。届时，五粮液(000858)酿酒产能将由10万吨扩展到20万吨，制曲由10万吨扩展到20万吨，储酒能力扩展到100万吨，磨粉能力扩展到60万吨。股票行情大盘走势指数

而二线酒企的加码酿酒则更能体现行业的“内卷”现状，且投资力度更猛烈。股票行情大盘走势指数

4月22日，舍得酒业(600702)公布公告，估计总投资70.54亿建设增产扩能项目，该项目建成后，估计将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约5万吨。舍得产能的延续扩张，进一步优化产储酒结构，提高基酒优质率。股票行情大盘走势指数

紧接着，水井坊(600779)5月9日宣布，已与邛崃市人民政府签署投资意向书。水井坊(600779)拟在邛崃市绿色食品(H1657)产业园内分期建设“水井坊(600779)邛崃全产业链基地项目第二期”，包含酿造基地、瓶装酒包装中心、仓储物流基地、國家实验室、新产品研发中心等，项目估计占地面积约735亩，投资总额估计40.48亿元。股票行情大盘走势指数

除了川黔酒企，地方诸侯也不甘人后，今世缘(603369)和山西汾酒(600809)均推出了超90亿元级别的扩产计划。股票行情大盘走势指数

2月，今世缘(603369)公告，拟投资90.76亿元实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目，完成后估计将新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨、半敞开式酒库储量8万吨、陶坛库储量21万吨，公司制曲生产能力将达到10.2万吨/年。股票行情大盘走势指数

3月，山西汾酒(600809)披露，拟投资91.02亿元建设实施汾酒2030技改原酒产储能扩建项目（一期），该项目占地1932亩，建设工期计划为三年。该项目建成后，公司估计将新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.44万吨。股票行情大盘走势指数

粗略统计，目前A股大盘，上市白酒企业2022年公布的扩产投资计划金额合计超过360亿元。股票行情大盘走势指数

19家上市酒企股票行情大盘走势指数

一季度净利449亿股票行情大盘走势指数

受疫情影响，众多上市公司经营业务遭遇冲击。在此大背景之下，白酒类上市公司成为少有的逆风者，19家A股上市白酒企业公布的2021年及2022年首季财报显示，其经营业绩普遍展现出同比增长势头。股票行情大盘走势指数

总体看来，2021年，A股19家白酒上市公司合计实现营业收入3056.38亿元，同比增长18.04%；实现净利润1084.01亿元，同比增长17.74%。2022年第一季度，19家公司合计实现营业收入1127.94亿元，同比增长19.42%；实现净利润449.32亿元，同比增长26.28%。股票行情大盘走势指数

2021年，贵州茅台(600519)实现营业收入1061.9亿元，同比增长11.88%；净利润524.6亿元，同比增长12.34%；2021年该公司酒类毛利率达到91.62%。6月23日晚间，贵州茅台(600519)公告，2021年利润分配方案每股派发觉金红利21.675元（含税），共计派发觉金红利272亿元。股票行情大盘走势指数

2021年，五粮液(000858)实现营业收入662.09亿元，同比增长15.51％；净利润233.77亿元，同比增长17.15％。6月22日，五粮液(000858)公告，向全体股东每10股派现金30.23元(含税)，共分配金额为117亿元（含税）。自1998年上市以来，五粮液(000858)已累计实施20次现金分红，现金分红总额超600亿元，是上市以来募集资金总额的16倍。股票行情大盘走势指数

除了扩产和高分红外，山西汾酒(600809)今年5月公布拟斥资不超200亿元进行理财。股票行情大盘走势指数

2021年，山西汾酒(600809)实现营收199.71亿元，同比增长42.75%；净利53.14亿元，同比增长72.56%。2022年首季，山西汾酒(600809)实现营业收入105.3亿元，同比增长43.62%；净利润37.10亿元，同比增长70.03%。股票行情大盘走势指数

在高业绩增长之下，山西汾酒(600809)财报中的货币资金和交易性金融资产项目也在逐步提升。截至2021年底，山西汾酒(600809)货币资金和交易性金融资产分别为61.46亿元和60.31亿元；今年一季度末，货币资金和交易性金融资产分别为12.85亿元和144.31亿元。股票行情大盘走势指数

从增幅看来，二线知名酒企提速尤为显著，这还是白酒销售市场竞争最为激烈的区间段。股票行情大盘走势指数

2021年，酒鬼酒(000799)、舍得酒业(600702)、水井坊(600779)营业收入分别为34.14亿元、49.69亿元和46.32亿元，同比增长幅度分别为87%、84%和54%，高靠前三席位；从净利润层面看来，天佑德酒、舍得酒业(600702)、酒鬼酒(000799)分别为0.63亿元、12.46亿元和8.93亿元，同比增幅为155%、114%和82%，稳靠前列。股票行情大盘走势指数

2022年一季度，酒鬼酒(000799)和舍得酒业(600702)营收同比增幅又超过80%，跻身前三；而净利润同比增幅分别为94%和76%，位居白酒行业前四名。股票行情大盘走势指数

全国白酒产量下降股票行情大盘走势指数

知名酒企的扩张在有条不紊的推进中，但从整个白酒行业看来，产量规模却是在逐年递减中。股票行情大盘走势指数

据中国酒业协会披露，2021年1~12月，全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量5406.85万千升，同比增长3.95%。其中，白酒产量715.63万千升，同比下降0.59%；啤酒产量3562.43万千升，同比增长5.60%；葡萄酒产量26.80万千升，同比下降29.08%；发酵酒精产量808.26万千升，同比增长1.83%。股票行情大盘走势指数

另据國家统计局数据显示，白酒产量峰值在2016年，当年产量为1358万千升，此后产量一路下降，2021年白酒产量几近腰斩。股票行情大盘走势指数

在企业数量方面，数据显示，2020年1月至11月，全国规模以上白酒企业为1040家，而2017年这一数据为1593家，愈来愈多的中小企业消逝，行业出清加快。股票行情大盘走势指数

从局部看，2021年川、黔两大核心白酒产区产量逆势增长。贵州省生产白酒34.81万千升，同比增长30.5%；四川省294家规上白酒企业，累计生产白酒364.1万千升，同比增长3.7%；完成营业收入3247.6亿元，同比增长13.8%；实现利润655亿元，同比增长23.7%。股票行情大盘走势指数

中国酒业协会理事长宋书玉表达，中国不缺酒，但长期缺好酒。我国白酒行业进展特点鲜亮，规模以上企业数量逐年减少，行业聚合行情趋势突出，产销量展现逐年下降行情趋势，体现了销售市场供需关系和消费需求的变化。股票行情大盘走势指数

在现行政策上面，1月26日，国务院公布，关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见。意见提出，发挥赤水河流域酱香型白酒原产地和主产区优势，建设全国重大的白酒生产基地。同时，深化国企国资革新，深化效率导向的国资经营评价制度革新，促进国资监管切实从管企业向管资本转变，稳妥推进白酒企业营销体制革新。股票行情大盘走势指数

更早前，《仁怀市国民经济发展和社会进展第十四个五年规划和二〇三五年远景目的纲要》指出，“十四五”期间仁怀将倾力支持茅台集团及其子公司技改扩能，促进“两个10万吨”目的早日实现，助力其成为贵州全省首家世界500强企业，到2025年茅台集团营业收入达到2000亿元。股票行情大盘走势指数

相比茅台在贵州的独孤求败，白酒在四川更多的是百花盛开。股票行情大盘走势指数

2021年，四川省规模以上白酒企业产量、营业收入、利润分别占全国的50.9%、53.8%、38.5%，增速超过全国平均增长水平，显示了川酒产销量均实现“控股”全国白酒销售市场。股票行情大盘走势指数

近年来，四川先后颁布《优质白酒产业振兴进展培养方案》、《四川白酒“十朵小金花”及品牌企业三年培养计划》、《促进四川白酒产业高质量进展的若干措施》等现行政策，针对四川省内优势品牌、优势产能、优势产区进行扶持。股票行情大盘走势指数

早在2020年，四川省经信厅相关负责人就曾表达，川酒实现“两瓶有其一”（即全国人民每喝两瓶白酒，其中就有一瓶产自四川）后的下一个目的，是争取达到规模60%的全行业占比。目前，四川“十四五”规划明确提出：将进展壮大世界级白酒产业集群，培养世界级消费品产业集群，深度发掘长江源头酒文化价值，提升中国国际酒业博览会等重点展会的国际化影响力。股票行情大盘走势指数

比拼名酒与品质股票行情大盘走势指数

全国白酒产量在下降，名企在忙着扩产，存量销售市场竞争将愈来愈激烈。股票行情大盘走势指数

5月27日，在五粮液(000858)2021年年度股东大会上，曾从钦表达，行稳致远、将来可期，白酒行业结构性繁荣的长周期没有改变，行业向优势品牌、优势企业、优势产区聚合的行情趋势没有改变。总体产能过剩与优质产能供给不足的二元结构矛盾没有改变。将来，白酒行业的机会是长期性的行业结构性增长。股票行情大盘走势指数

与之类似，贵州茅台(600519)董事长丁雄军在6月16日的年度股东大会上指出，从供给端看，行业正处于新布局形成期，原产地、主产区、基地产区将进一步优化白酒产业布局，加快名企名酒、中小酒企布局调整；从需求端看，处于新消费升级期，年轻群体的个性需求，消费场景的拓展丰富，品质文化的更高追求，都将驱动酒企加快转型升级。股票行情大盘走势指数

白酒预测师、知趣咨询总经理蔡学飞对证券时报·e公司记者表达，存量挤压销售市场环境下，中国白酒行业的强分化调整逐步贴近尾声，行业开端整体进入以品牌与品质为核心的价值消费时代。将来几年，中国酒行业布局展现固化行情趋势，不同价格带将会隐藏名酒聚拢的情况。股票行情大盘走势指数

蔡学飞认为，2022年，白酒产业高速增长期将完毕，进入盘整阶段。但名酒销售市场会进一步走强，中低端品牌压迫进一步加大，行业将进入名酒与品质比拼阶段。白酒销售市场分化行情趋势凸显，头部酒企扩大产能，进一步增强影响力，非名酒销售市场将受到更大的挤压。一线名酒、区域强势名酒不断跨区域进展，进行渠道下降，进一步利用自己的品牌与品质优势，掠夺区域酒企的渠道与销售市场与消费者资源，这个是不可逆的。股票行情大盘走势指数

近日，中金公司(03908)公布研报指出，目前白酒版块估值总体处于近十年的70%分位数。由于宏观经济发展承压、疫情冲击华东等白酒消费高地，销售市场担忧白酒公司业绩，叠加俄乌冲突、美联储加息预测等外部因素影响，白酒指数自2021年12月14日的高点至今累计回调18%，最大回调幅度29%。股票行情大盘走势指数

不过，中金公司(03908)也指出，随着北京、上海等地疫情得到有效操纵，白酒动销复原，叠加流动性延续宽松、财政局现行政策发力，茅台需求回暖。目前，白酒批价稳中有升，中金公司(03908)认为行业已处于本轮调整中后期，疫情转好叠加现行政策发力，白酒版块有望迎估值修复，需重点关心疫情变化（防疫现行政策）和宏观经济发展行情趋势变化对白酒需求的提振作用。股票行情大盘走势指数