A股下半年整体将以震荡格局和结构性机会为主

招商策略团队表达，估计A股将会连续此前的上行行情趋势，展现波动上行的行情，全年摆脱√的概率进一步提升。虽然销售市场很多人担忧会调整，即便发生了，也只是上行周期中正常调整。当前流动性非常富余，对A股估值产生正面支撑。后续随着稳增长现行政策进一步落地，新增社融增速有望波动走高，A股盈利增速有望在三季度突出改善，进入上行周期。

国君策略6月19日消息，重视投资风格从业绩确定性转向业绩高增长。在经济发展增长见底、经济发展预测上修，但实体经济发展复原仍较慢的过程之中，受益于现行政策支持、需求边际改善，特别是增量经济发展带来的需求改善弹性更大的成长版块将具有更好的盈利与股价弹性。加之股票销售市场流动性扩张，意见下一阶段更强调结构，积极布局业绩高增长的股票。

广发策略团队表达，A股“此消彼长”的“独立行情”源于“美联储坚决紧，国内信用底已过”，决策层致力于复原经济发展活力，改善民营经济发展信用环境增强销售市场信念。意见关心“复苏交易”中国资产的3条主线：（1）疫后修复：汽车（含新能车）/半导体(512480)材料设备/光伏组件等。（2）再加杠杆：限制性现行政策转向宽松（互联网传媒/创新药/地产），民企信用环境改善（锂/电池化学品）；（3）通胀受益：上游资源/材料（煤炭/钾肥）和养殖业。今日股市行情分析预测

华泰证券(601688)认为，债市最近在内部与外部、短期与长期多重因素交错下进退两难。借6月债市调查关心投资者的预测变化。从调查结局看来，关心焦点在于稳增长现行政策、货币现行政策与资金面、海外加息缩表与美债利率，推断股强于债的居多，利率波动空间有限。大类资产挑选方面，股票仍是将来三个月投资者最看好的资产，但对债券较为慎重。华泰证券(601688)认为，将来宏观经济发展仍处于小复苏阶段，宏观流动性富余并能抵消外部流动性压迫，股市机会仍大于风险且好于债市。

中金公司(03908)指出，年初至4月底中国销售市场调整幅度已经较大、估值处于相对低位，最近国内疫情突出转好，复工复产深化，销售市场心绪逐步改善，而目前中外现行政策周期“内松外紧”，国内“稳增长”延续加码并见效而海外增长忧虑加大，可能都会使得中国销售市场比海外销售市场有相对韧性，相对海外更加稳健。考虑到流动性放松仍可能加码、总体销售市场修复空间尚不算显著、销售市场心绪转好可能有肯定惯性，短线A股大盘或仍有望在波动中再次修复。但要注意内外部不确定性因素影响下，中国下半年销售市场可能并非单边行情，潜在的挑战包含国内经济发展修复的节奏慢于预测，以及海外若通胀粘性延续较强可能会转而对中国外需以及资产估值带来压制，等等。最近关心商品销售市场在美联储再次加息的背景下，波动已经在加大，要关心关键商品到目前为止的强势是否会受到延续货币紧缩对需求侧的影响。