原油QDII领涨紧缩加码高油价能否持续？

国际油价年内延续攀升，截至6月14日，今年以来WTI原油期货价格上涨幅度已超过60%。受益于此，原油主题基金摆脱整体上涨行情，年内全销售市场基金收益排行榜中前九名都是关键投资于原油、大宗商品(161715)的QDII基金。

追溯本轮原油行情，2020年疫情暴发后原油先是经历了暴跌，乃至隐藏负油价。随后，为支撑和刺激被从天而降的疫情突击的全球经济发展，各国政府采取积极的财政局和宽松的货币现行政策，油价随之延续反弹。据统计，WTI原油期货从2020年4月份的6.5美元/桶涨至目前约120美元/桶，上涨幅度已达17倍。而随着美国通胀高企，5月CPI指数同比上涨幅度创40年来新高，目前销售市场对美联储为操纵通胀或挑选激进加息预测进一步发酵，国际油价是否将面临回调成为当下关心的焦点。今日股市行情情况

原油QDII年内领涨

在国际油价延续攀升的背景下，年内原油QDII基金上涨幅度靠前。Wind数据显示，截至6月14日，年初至今上涨幅度排名前十的基金中前九名都是QDII基金，上涨幅度均超过50%，投资方向基础以原油、大宗商品(161715)主导，其中嘉实原油(160723)、华宝标普油气A人民币、易方达原油A人民币上涨幅度分别达68.77%、67.89%、66.59%，位靠前三。今日股市行情情况

关于海外原油股的上涨，广发道琼斯石油指数（QDII）基金经理叶帅在接受证券时报记者的采访时表达，一方面，原油处于产业链的最上游，价格与通货膨胀一般有着较高的相关性；在高通胀时期，原油往往表现较好，常被用于对冲通胀。疫情暴发以来，由于欧美國家延续采取超级宽松的货币现行政策，导致全球进入了高通胀时代，配置传统能源企业有助于对冲通胀风险。

另一方面，供需延续失衡导致原油价格攀升，延续改善上游油气企业的盈利，也带来了相应的投资价值。从需求端看来，随着各国逐步从疫情中复苏，对原油的需求延续增加，按照IEA和OPEC预测，全球原油需求将在2022年达到或略超过2019年的水平。而供给端由于美国产量增长不足、OPEC坚持较为紧张的产量配额以及地缘冲突导致的供应中断等原因，全球原油库存延续降低，并推升油价达到近十年高位，从而带动上游油气企业股价水涨船高。今日股市行情情况

紧缩预测抬升

高油价能否延续？今日股市行情情况

近日，美国劳工部公布数据显示，5月美国消费(162415)者价格指数（CPI）环比上涨1.0%，同比上涨8.6%，同比上涨幅度创40年来新高。销售市场对美联储为操纵通胀或挑选激进加息预测进一步发酵，油价是否将面临回调成为当下关心的焦点，而多位投资人士均表达短期原油价格或仍将坚持偏强。

在叶帅看来，从供需基础面看来，由于原油供需错配，高油价在短期估计将延续。需求方面，由于需求旺季的到来，全球原油需求强势反弹。美国能源信息署（EIA）估计美国6月汽油消费量将达928万桶/日，创疫情以来新高；需求上升促进美国炼油厂开工率坚持高位，5月第三周美国炼油厂开工率达到93.2%，创2020年以来新高，有力支撑原油需求。今日股市行情情况

而供给方面，欧洲地缘局势紧张导致全球销售市场每天减少了约200万桶的原油供应，虽然OPEC将增长幅度从40万桶/天增加至65万桶/天，但并不足以弥补由于制裁导致的约每天200万桶俄罗斯原油供应的减少。因此，供需失衡现状下，估计短时间内高油价将延续下去。

“俄乌局势短线难以隐藏缓和迹象，美国消费(162415)旺季驱动需求增长，对油价再次好。”沪上一位基金经理也认为油价或将再次上涨，他表达，由于美联储此前的目的是经济发展不发生衰退的情况下，操纵通胀水平，后续仍需警惕美联储6月缩表加息给A股大盘带来的干扰。当下低库存下供应端的扰动将使油价的弹性更加突出。今日股市行情情况

中信期货最新研报指出，短期看来，地缘冲突及美欧制裁导致的供应风险预测，和夏季出行旺季推升油品需求预测，支撑美欧原油期货价格坚持偏强。中期需要关心强预测兑现程度。假如俄罗斯产量高于预测，或美欧夏季需求增量不及往年同期，或导致强预测向弱现实的溢价修正。