市场期待稳增长增量政策工具结构性货币政策工具大有可为

此次中心政治局会议提出，要加大宏观现行政策调节力度，扎实稳住经济发展，努力实现全年经济发展社会进展预测目的，并对基建投资、促进消费等方面做出部署。不少预测认为，现阶段，坚持全年经济发展进展目的意义重大，有利于充分发挥经济发展目的的预测治理作用。

值得注意的是，会议提出的“抓紧谋划增量现行政策工具，加大相机调控力度，把握好目的导向下现行政策的提前量和冗余度”是新提法，对此，英大证券钻研所所长郑后成认为，全年实现5.5%左右的GDP增速预测目的仍是硬要求，二季度是宏观现行政策发力的关键阶段，5月是全年宏观经济发展能否稳住的关键月份。

东方金诚首席宏观预测师王青则认为，新提法有两层含义：一是表明当前经济发展下滑压迫加大，为确保今年经济发展社会进展目的如期完成，需要增量现行政策工具加力对冲；二是受疫情及外部因素影响，今年经济发展面临的不确定性增大，因此逆周期现行政策要打好提前量，留出冗余度。为此，可以把挑战估测得更严峻一些，新推出的现行政策力度可以更大一些，节奏上也会尽量安排在上半年推出。今日股市行情股市

针对接下来的增量现行政策，王青认为，接下来基建提速确实定性较为高，而在民生保障方面，不排解在全国范围内定向发放消费券的可能。事实上，从现行政策效果上看，当前通过财政局补贴消费，在稳增长方面的效果会比基建提速更快。

巨丰投顾资深投资顾问郑楠也认为，会议释放出加大宏观现行政策调节力度的信号，在措辞上，使用“增量”现行政策工具字眼，预示接下来宏观现行政策有望更大力度宽松。总体看来，下半年经济发展工作重点领域在基建；在加快金融支持基础设施建设的同时，现行政策宽松也会带来消费增长的空间。

在货币现行政策方面，会议对此着墨不多，提出“用好各类货币现行政策工具”，所谓“各类工具”既包含总量现行政策，也包含结构性货币现行政策工具。不过，多位预测人士认为，前期央行推出降准降息等总量现行政策助力经济发展稳增长；下阶段，为防范输入型通胀压迫，坚持物价稳定，估计大幅降准降息空间有限，结构性货币现行政策工具有望进一步发力。今日股市行情股市

北京大学经济发展现行政策钻研所副所长颜色对证券时报记者表达，我国当前面临着较大的经济发展下滑压迫，但欧美等发达经济发展体延续高通胀水平以及地缘政治冲突，会对我国造成输入型通胀压迫，内外复杂局势下我国货币现行政策面临稳增长与稳物价的两难平稳，估计今年央行大幅降准降息空间不大，估计全年还有1~2次降准的空间，每次25~50个基点，降息空间在20个基点左右。总量货币现行政策将更加强调销售市场化方式，并通过再贷款等方式再次发挥货币现行政策的结构性功能，更加精准地满足企业的融资需求。