券商定价承销迎来“高压测试”

新股上市首日破发已经非新奇事，但对证券公司多个业务带来的影响不可小觑，不少券商明显对此尚未做好充分预备。日本股市行情

最近，投资者“打新纠纷”的案例趋多，颇受销售市场关心。目前，各大券商手机端交易软件APP中的“一键打新”、“打新资金提前冻结”等，已不再是受人热捧的功能。当新股破发数量增加，上述曾被视为券商给客户打新提供的便利手段，如今却化身“纠纷点”——“一键打新”可能变成“一键亏钱”；提前冻结资金，让投资者认为没有赋予充分的交易自由空间。日本股市行情

上述功能设计是否依然符合当下投资者的需要，应予以反思。这背后体现证券公司在“投资者教育”、“投资者陪伴”问题上是否具备与注册制相匹配的理念。以“一键打新”为例，该功能在过去很长一段时间变相鼓舞投资者“傻瓜式打新”、“闭眼打新”，投资者对相关新股以及风险实际上未有清楚的认知，这与注册制下的投资者教育理念相违反。日本股市行情

当前，资本销售市场已经发生变化。中国证监会明确表态，要积极引导培养与全销售市场注册制相适应的投资者队伍。那么，作为资本销售市场的重大参与者，证券公司应主动承担社会责任(161912)，提高对注册制理念的认识，针对将来全方位注册制可能发生的资本销售市场生态变化要有充分的认知预备。日本股市行情

由于信息不对称，更没有钻研体系的支撑，投资者特别是“小白”型投资者对销售市场缺少明白。证券公司应加大投教产品的供给，辅助散户提高风险识别能力和新股投资学问，引导投资者主动阅读新股的信息披露文件，提升价值推断和投资决策能力。更重大的是，证券公司要做到充分的风险提醒。日本股市行情

在投行方面，证券公司应提高承销能力。A股实施注册制试点至今已贴近三年时间，截至目前尚未隐藏一例IPO发行失败。“注册制革新对券商定价能力、销售能力提出更高要求”的道理人人都懂，但投行并未对此真正落实。日本股市行情

细究原因，目前注册制新股销售市场中无论个人投资者抑或机构投资者，对打新依然积极，虽然目前不少新股破发，可是超额认购现象依然是常态。新股询价新规后，网下询价机构报价入围难度加大，为抢筹码，报价上浮。在此背景下，证券公司定价能力和承销能力的考验尚未迎来“高压测试”。日本股市行情

目前已有网下询价机构继续退出打新销售市场，网上弃购金额高企，承销商包销比例大幅提升。这意味着，证券公司不仅要“保”还要“荐”，强化行研能力及定价销售能力，发挥投价报告在发行定价中“锚”的作用，审慎撰写投价报告，反映上市公司真实水平。从这个角度看，证券公司的承销能力依然有很大的提升空间。日本股市行情

全方位注册制时代马上来临，在新形势下券商不能“穿新鞋走老路”，应主动适应新变化，践行金融担当。日本股市行情