拓宽民企融资渠道两大发力方向关注度高

近日，证监会发文，拟于最近推出一系列现行政策措施，进一步拓宽民营企业债券融资渠道，增强服务民营经济发展进展质效。

相关现行政策在销售市场上受到较大关心，接受证券时报记者的采访的券商人士认为，“更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单”、“尽快推出组合型信用保卫合约业务”等内容，从发行、增信、投资和规范等多个层面推出多项支持民企债券融资措施，有利于进一步拓宽民营企业债券融资渠道，改善当前民企债券融资难的情况。

“知名成熟发行人”今日股市行情情况

3月下旬，证监会发文，于最近推出一系列支持民企融资的现行政策措施。根据证监会相关文件，具体内容包含推出科技创新公司债(511030)券、进一步优化融资服务机制、发挥销售市场化增信作用、便利回购融资机制、鼓舞证券基金(512900)机构加大民营企业的业务投入、加强宣传推介力度、提升信披质量等多方面内容。

证监会表达，进一步优化融资服务机制时，会“将更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单”。据熟悉，销售市场机构对此颇为期望。

“2018年首批‘知名成熟发行人’名单均为央企国企，假如后续能将民企纳入，肯定程度上能够提升民营发债主体的销售市场认可度。”中信证券(06030)钻研所副所长明明接受证券时报记者的采访时表达。今日股市行情情况

申港证券投行负责人也对证券时报记者预测，此前沪深交易所已经推出了对“成熟知名发行人”优化债券融资的指南，从早期披露的名单看来，以央企及地方AAA级国企主导。此次将会有更多符合条件的优质民营企业被纳入知名成熟发行人名单，有助于提高民营企业债券发行审核效率、有效降低融资成本、优化债务结构。

不过，该负责人表达，考虑到此前该制度针对知名成熟发行人存有多项评判标准，估计在短时间内，受益企业仍以民企中资质较好的企业主导。

“期望该名单考虑不同行业的特性后，将各行业优质民营企业纳入名单，对名单内的民营企业融资审核机制进一步公布、明确。细化中介机构对名单内的民营企业负责调查程序和要求，形成可操作、可预测的规定。”浙商证券(601878)投行业务负责人对证券时报记者表达。今日股市行情情况

尽快推出组合型

信用保卫合约业务

沪深交易所2019年促进信用保卫工具试点以来，信用保卫工具销售市场进展不大，目前规模依然较低。今日股市行情情况

上海一家券商投行人士对记者表达，目前信用保卫工具关键创设机构是券商，而券商已经承担了债券承销商职责，创设信用保卫工具会放大券商的风险敞口，因此动力不足。引导不同需求、不同风险偏好的销售市场化机构，以及支持民营企业进展的现行政策性机构创设信用保卫工具，可有效促进销售市场进展、提升销售市场规模。

值得关心的是，证监会日前的发文中明确提出，“发挥销售市场化增信作用，鼓舞销售市场机构、现行政策性机构通过创设信用保卫工具为民营企业债券融资提供增信支持，尽快推出组合型信用保卫合约业务。”

“但从已创设的信用保卫工具的情况看来，总体规模较小，以民营企业为标的的产品很少。人们认为鼓舞各类符合条件的销售市场机构主动为民营企业创设信用保卫工具，有利于对冲违约风险，提振优质民营企业融资信念。”前述申港证券投行负责人表达。今日股市行情情况

此外，证监会还提出“便利回购融资机制，适当放宽受信用保卫的民营企业债券回购质押库准入门槛。”

明明认为，目前，受信用保卫债券需要满足主体评级AA+及以上，且信用保卫凭证的剩余保卫期限不低于2个月，才可以开展质押式回购业务，主体评级的要求高于有担保债券。因此，放宽回购质押库准入门槛，关键会从降低主体评级的要求入手，这样能够使AA级发行人所发的受信用保卫债券也享受到质押回购便利，降低其融资难度。

“目前针对有信用保卫工具的债券准入主体评级是AA+及以上，实在较为高。”前述投行人士也表达，放宽受信用保卫的民营企业债券回购质押库准入门槛，针对信用保卫工具的增信作用是一种认可，有利于提升投资者对搭配信用保卫工具发行的民企债券的认可度。今日股市行情情况