美联储若加息香港未必跟随

将来香港须关心利率和环球资金流向的转变，及其对亚太资产销售市场和外汇销售市场的影响。信任只要操纵好疫情，香港经济发展就有机会延续复苏。

随着美国通胀创下近40年新高，美联储在今年3月开端加息已成销售市场共识。摩根大通首席经济发展学家团队在一份钻研报告中预测，美联储将在将来9次议息会议上连续加息，这意味着美国将来将连续加息9次。美国若加息，货币现行政策与美国关系紧密的香港，将会如何动作？

两年多的新冠肺炎疫情对香港而言，可谓是步履维艰。但基于出口强劲和内需提振，香港经济发展在2021年强劲反弹6.4%，扭转了之前两年的跌势。今日股市行情预测最新

去年劳工销售市场亦有显著改善，经季节性调整的失业率由年初7.2%的高位大幅回落至第四季的3.9%。但经济发展复苏并不平稳，餐饮、零售、旅行等行业复苏仍需视疫情缓和情况。

根据香港特区政府统计处2月21日发表的最新劳动人口统计数据，2021年11月至2022年1月，经季节性调整的失业率为3.9%，与2021年10月至12月的数据相同。就业不足率则由2021年10月至12月的1.7%上升至2021年11月至2022年1月的1.8%。

物价方面，基础消费物价通胀率在2021年温顺上升，全年平均为0.6%，较2020年的1.3%有所下降。虽然目前香港本地(162416)成本压迫较小，但外部价格压迫增加会推升本地通胀，个别消费品的价格亦或会受疫情供应链失衡所影响。今日股市行情预测最新

楼市方面，住宅物业销售市场在去年首三季较为活泼，全年住宅物业买卖合约总数约74300宗，是2012年以来最高。楼价全年累计上升约3%。但最近楼市成交量和价格受疫情和农历新年影响而总体回落。

今年2月以来，新冠肺炎第五波疫情对香港本地(162416)经济发展活动造成严峻打击。政府实施严肃的防疫抗疫及社交距离措施抗击疫情，无可幸免地对本地经济发展活动造成影响，但为了保障市民健康安全，这些限制措施也属必要。

面对当前困境，香港确保经济发展及金融稳定极为重大。特殊是在外部环境急速变化情况下，特别要防范资金流或销售市场心绪忽然逆转的潜在风险。基于香港金融销售市场长期累积的缓冲与实施抗风险措施经验，这次美国加息周期给香港金融及货币稳定带来的风险应该可控。今日股市行情预测最新

香港的银行体系一直坚持高度抵御冲击的能力，一是银行拥有强大的缓冲资本，资本充分率平均值高达20%，远高于国际最低标准的8%；二是银行的平均流动性覆盖率达150%，同样远高于法定最低要求的100%；三是银行资产质量维持健康，总体不良贷款率在2021年9月底为0.81%，相对国际标准和历史而言都处于很低的水平。而金管局对银行进行的定期压迫测试均显示，银行体系能承受潜在的利率急升及其引起的连锁效应。

在联系汇率机制下，港元利率趋近美元利率，但同时受本地资金富余程度影响。以美国上次加息周期为例，在2015年年底至2018年期间，美国9次加息累积为2.25%，但同期香港最优待利率仅上调一次，加息幅度介于0.125%~0.25%之间。而最优待利率（P按）只加了0.125%。基于目前香港银行(501025)体系流动资金富余，银行体系总结余达到3500亿港元，即便美联储加息，也不至于港元马上紧跟。

同时，香港常常项目延续稳健，最近四季的常常项目盈余平均为GDP的10%，且外汇储备达5000亿美元，这将为香港提供坚强后盾以应对资金流的变化。今日股市行情预测最新

楼市按揭方面，香港金管局过去推出多轮宏观审慎措施，楼宇按揭借贷比率稳健，按揭贷款人的平均供款与收入比率处于36%的低水平。银行审批贷款时的压迫测试，亦考虑了一旦加息时还款人的财务偿付能力。因此，楼市不会对金融体系造成系统性风险。

而一旦利率潜在向上，将会影响疫下部分港人和中小企业的流动性及还款能力，这须金管局和银行赋予协助的安排，以期共度时艰。

基于香港金融业的底蕴和风险可控，及银行体系总结余和高额外汇储备的足够富余，再考虑到最近疫情对本港经济发展的影响，香港金管局在应对美联储加息时，料不会一味跟随，反倒有机会积极做出“以我主导”的应对。今日股市行情预测最新

将来香港须关心利率和环球资金流向的转变，及其对亚太资产销售市场和外汇销售市场的影响。信任只要操纵好疫情，香港经济发展就有机会延续复苏。

（作者系香港金融从业者）

以上文章发表的言论，仅代表作者个人观点，不代表证券时报立场。今日股市行情预测最新