【机会发掘】多因素带动发掘机销售市场产销两旺 关心

东莞证券指出，2021年1-2月发掘机累计销量47906台，较2020年同期增长149%。一方面，2020年1-2月国内疫情爆发初期，由于居家隔离及停工停产导致当时基数较低。另一方面，为了响应國家疫情防控号召，2021年春节假期大部分流动人口“就地过节”，部分在建工程维持开工情况，同时部分基建项目可能提早启动。2021年2月发掘机开机小时数为45小时，同比增长47.06%。3月为发掘机传统销售旺季，2018-2020年3月发掘机销量逐年提高，分别为3.8万台、4.4万台、4.9万台，2021年3月发掘机销量有望连续增长行情趋势。

同时环保升级有望促发掘机更新替换需求加快。2020年12月國家生态部宣布于2022年12月起实施非道路移动机械国四排放标准。国四标准将促进整个行业技术创新和提升。北京为改善空气质量拟提早于2021年12月起实施国四标准。按照发掘机使用寿命约8-10年，估算2021-2023年潜在更新需求区间为8.6-13.5万台/年。而环保升级有望加快现有存量更新替换速度。

投资意见：后续基建和房地产(512200)行业有望支撑发掘机销量坚持高增长，发掘机需求仍然旺盛。意见关心工程机械行业龙头：中联重科(01157)（000157）、三一重工(600031)（600031）、徐工机械(000425)（000425）。