嬉戏巨头大量“扫货” 中小研发团队频获融资

今年以来，嬉戏销售市场的投资热潮照旧延续。公布信息显示，近日，广州铁骑网络有限公司股东发生变更，A股上市嬉戏公司三七互娱(002555)的子公司芜湖泰通商业运营治理有限公司，成为公司控股股东。

资料显示，铁骑网络是一家2020年8月才成立的嬉戏公司，关键从事手机嬉戏发行。虽然成立时间较短，但铁骑网络团队骨干均拥有丰富的嬉戏推广经验。铁骑网络并非孤例，2020年以来，一些成立时间较短、规模较小的嬉戏公司频繁获得行业巨头融资，这与以往嬉戏行业的投资逻辑有着突出不同。

巨头频出手

IT桔子数据显示，2021年以来，国内嬉戏行业累计发生投资事件31起，累计投资金额达到约33亿元，突出高于2020年同期。

在今年嬉戏行业投资中，腾讯是表现最显眼的一家。数据显示，2021年以来，腾讯领投及参投的国内嬉戏公司已达20家，特别是今年2月份，即便有春节因素影响，腾讯仍然对12家国内嬉戏公司进行了投资，频率之高非常罕见。除腾讯外，Bilibili、字节跳动等互联网巨头，以及三七互娱(002555)、恺英网络(002517)、富春股份(300299)等上市公司也投资了多家嬉戏公司。

嬉戏行业的整合兼并一直非常频繁，不过，以往嬉戏公司投资并购的目的多为相对成熟的公司，特别是要有在销售市场上较为成功的产品，并具备肯定的规模和影响力，初创公司想要获得巨头投资并不简单。但如今，情况已发生变化。

证券时报记者统计发觉，2020年以来，嬉戏行业发生的数十起投资案例中，多数被投公司成立时间较短，人员规模相对较小。这些企业之所以获得巨头青睐，创始团队的背景、经验以及优质的在研项目成为关键。

“现在资方关键還是看团队的背景经验，稳定性以及协同能力，其它较为重大的还有手上在研的产品，这两方面都优秀的话，還是很简单拿到投资的。人们现在同时在跟几家投资机构、嬉戏公司沟通，人们在做介绍的时候，会把创始团队的背景放在最突出的位置。”杭州一家嬉戏研发公司负责人宗伟告知记者。

“押宝”心态

嬉戏巨头大多本身拥有强大的研发、发行能力，在这种情况下，大量投资初创的嬉戏团队，明显有自己的考量。

“假如人们要做新产品，做一些公司自己的研发团队没有做过的东西，人们内部肯定会立项去钻研，可是为了加大成功率，特别是针对较为重大的方向，人们就要去投一些外面的团队，或者有过成功产品经验的创业者，这可能会加大成功概率以及加快成功的周期。”华南某嬉戏公司创始人金其峰（化名）对记者讲述了其公司对外投资的逻辑。

近年来，嬉戏领域的细分化行情趋势愈来愈突出，不少独立嬉戏公司凭借细分产品的成功，迅速成长起来，在二次元、女性向嬉戏等领域这一现象尤为突出。而在今年获投的中小团队里，就有多个二次元、动漫嬉戏团队，还有VR嬉戏、云嬉戏团队，巨头们的“押宝”意图非常突出。

巨头的“押宝”心态还表现在股权结构上。以往嬉戏企业更热衷于对目的公司进行全资收购或控股，在投资后，往往会对目的公司进行整合，实施联动运营。但如今，嬉戏厂商们愈来愈倾向于提升投资数量，降低单价公司的持股比例，且在投资后再次维持团队的独立运营。

如腾讯与网易最近投资的破晓互动、隆匠网络、鹿游网络等持股比例均在20%左右，腾讯在菜鸡嬉戏母公司的直接持股比例仅为5%。

“以往国内嬉戏行业的大手笔收购很多都是失败的，成功案例其实不多。人们的投资基础上不会以控股的方式进行，占的比例還是较为少的，而且除非对方需要，否则人们尽量不干涉公司的运营。”金其峰表达，嬉戏销售市场变化极快，做出这种挑选，是为了更灵敏。

除了提升产品成功概率，巨头频繁对外投资，还有一些其他的考虑。比如一些有发行业务的公司，可以依靠投资关系来加强与优质产品的合作。

“有些研发团队可能会觉得，假如找你发行，把最核心的数据都交给你了，你们研发能力那么强，会不会做一个类似的。”金其峰表达，大家的相互信任并不高，但有了股权关系之后就好办很多了。

此外，多名业内人士对记者表达，腾讯最近的频繁投资，肯定程度上可以视为抵御性举措，阻挡竞争对手的布局。2020年以来，字节跳动等互联网企业在嬉戏领域动作频频，受到业内重视。

“创新焦虑”

驱动行业进展

国内嬉戏销售市场进展到今天，精品化已基础成为行业共识，不断创新也成为嬉戏企业的追求。近年来，嬉戏行业的总体研发投入节节攀升，一批强研发型嬉戏公司快速崛起，同时，一些没有研发能力的公司渐渐被剔除。

上海一家大型嬉戏公司副总经理告知记者，一款好的嬉戏开发起来不仅周期比较长，而且有着比较高的剔除率，嬉戏公司向销售市场推出一款产品的同时，往往有多款产品在开发过程中被剔除，而且即便是推向销售市场的嬉戏，也不肯定能受到销售市场欢迎，嬉戏公司的研发压迫是很大的。

“早期很多公司不具备自建研发团队的实力，也不情愿在这方面投入，但现在的销售市场环境下，嬉戏公司已经没有了挑选。”上述副总经理表达。

嬉戏研发是一项复杂的工作，并非投入资金就能解决全部问题。特别是当下，嬉戏销售市场风格的切换以及玩家口味的变化速度，已经超出了大多数嬉戏公司的创新能力。

“嬉戏行业比较需要创意，任何公司都不可能做成一个产品就吃一辈子，而是需要不断去研发新品，只有新的创意、新的玩法，才能延续吸引用户，所以嬉戏行业对创意的需求是庞大的，而创意非钱就能解决的。”金其峰表达。

“这也意味着，嬉戏行业很难成为良好垄断的销售市场，假如销售市场上只有几个巨头，没有新增的玩家就很难运转下去，因为它永远是需要创意的。” 金其峰表达，很多小而美公司的产品，反倒有不同调性的，或者能够在某一品类、某一个细分销售市场上做出巨头做不到的东西。

这些因素的存有，导致如今的嬉戏公司普遍多头并进，除了需要不断加强自研能力外，还需要通过并购来巩固自己的行业地位。金其峰告知记者，除了投资国内研发及发行团队，其公司目前也在积极寻觅国外的独立嬉戏团队，目的就是期望能获得核心玩法等方面的创新灵感。