早间机构策略：短期指数還是以横盘波动行情主导 意见

山西证券(002500)指出，销售市场方面，目前上证指数已回调到3400点临近，上周五个交易日两市成交额除周一外，均低于8000亿。周五之前恐慌心绪进一步缓和，销售市场已调整至相对低位，周度成交量连续三周下降，叠加两市盈利一致预测走平，人们推断短期指数還是以横盘波动行情主导。中期看来，在宏观经济发展坚持高景气的背景下，销售市场盈利预测并未隐藏突出下降，短期调整更多是受消息面冲击与销售市场避险心绪的影响，高估值版块有望在支撑位临近止跌，总体销售市场成交量收缩和下滑收窄也在预示着短期销售市场心绪扰动将渐渐减弱，当前偏高估值需要后续的业绩兑现来逐步消化。人们坚持指数呈宽幅波动行情、版块轮动延续的推断，意见投资者适当关心基础面良好，拥有中长期逻辑，以及受前期心绪影响超跌的版块和标的。

中信证券(06030)指出，A股正处于存量资金博弈的平静期，有底有压，通胀预测和美债收益率的拐点是凝聚配置共识的关键；意见紧扣这两者行情趋势，提前布局通胀预测的拐点。配置方面，随着海外经济发展预测下修和流动性预测上修，各类资金将重新凝聚共识，意见提前布局通胀预测拐点。具体配置方向上，通胀预测拐点前，意见再次配置地产、保险等低估值高性价比抵御版块；通胀预测见顶后，意见增配中下游成本端预测转好的制造版块，包含汽车零部件、家电、家居等；同时，随着流动性预测修复，意见增配“五大安全”领域中高性价比的科技安全（消费电子、半导体(512480)材料设备、信息安全）和国防安全（军工）。其它，意见在二季度再次配置销售市场局部共识较强的疫情受损版块修复，包含旅行、酒店、航空。

安信证券指出，上周销售市场先连续上周的温顺反弹行情趋势，但周五投资者对美债收益率上行、新兴销售市场加息、中美关系等外部因素担忧上升，销售市场再次显著调整。对此，人们认为A股大盘的内因是第一位的，假如销售市场估值修正至疫情前水平或者说和盈利增长更为匹配时，估计销售市场对外部利空因素的敏感度将显著降低。总的来说，A股在完成估值修正从前，战略上仍需以抵御主导。过去两周的销售市场以交易性机会主导，操作难度较高，短期假如销售市场再有显著调整，可以更为积极地去把握阶段性反弹，除了关心前期超跌反弹的种类外，总体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的种类，针对股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻。当前行业重点关心：银行、房地产(512200)、化工、有色、家电家居、医药、食品饮料、军工等。主题关心：碳中和等。

东吴证券(601555)指出，销售市场在连续弱反弹后，销售市场再度放量拐头向下，特殊是前期机构抱团种类是调整的关键方向，最近量能再下一个台阶，缩量行情意味着交投的清淡，盘面上的表现就是轮动加快，连续性较差，这对加大销售市场短线参与的难度。后势方面，关心外盘销售市场动向与国内公募基金发行情况，短期而言，盘面可能率连续弱势波动行情，版块上意见重视年报及一季报的业绩因子影响，题材上，可以关心次新活泼的机会，慎重追涨。