又有创新产品 两只备兑增强策略ETF亮相

公募基金行业或又将迎来一款创新产品。证监会网站最新信息显示，3月15日，博时、国泰两家基金公司分别上报了名称中带有“备兑增强策略”的交易型开放式指数基金（ETF），这是国内基金产品名称中首次隐藏这样的表述。

两只基金分别为博时沪深300备兑增强策略ETF和国泰沪深300备兑增强策略ETF。据证券时报记者熟悉，这两只产品是国内ETF产品中首次上报的尝试运用场内ETF期权构建投资策略的创新产品。

一位基金公司产品部人士表达，从基金名称来明白，两只上报产品为期权策略的增强ETF，通过期权来做指数增强，卖出指数的认购期权，依靠权益金增厚收益。

“备兑增强策略ETF关键是通过卖出看涨期权收取权益金来增强收益。这类基金种类在海外销售市场已经相当普遍，特别是在加拿大销售市场。国内基金公司也很早就开端钻研。”一位基金公司人士表达，相对来说，通过备兑期权策略进行沪深300指数增强的销售市场需求会更大一些，国内基金行业也有望迎来沪深300备兑期权策略ETF。

北京一家基金公司人士透露，目前至少有5家基金公司在筹备包含备兑增强策略的ETF种类，将来还会有基金公司跟进上报。据其预测，当前销售市场上做增强策略的基金多数是通过选股的方式，备兑增强策略ETF提供了新的增强收益的来源，丰富了公募基金销售市场的投资策略，也会给投资者提供更多的挑选。而且，备兑增强策略ETF的投资策略较为晶莹，不受人主导观因素或模型因素的干扰，比现在销售市场上部分增强指数基金的投资策略更具优势。他强调，备兑增强策略ETF更适合慢牛和波动市环境，投资者可以根据自己对后势的推断做出挑选。

不过，也有业内人士表达，这类创新产品获批时间往往较长，具体什么时候问世还有待观看。

从海外销售市场的情况看，美国销售市场的第一只备兑期权策略ETF成立于2007年，以标普500(513500)指数的样本股为现货多头，同时卖出标普500(513500)指数认购期权作为空头。备兑增强策略在持有基础资产的同时卖出认购期权，获得权益金收入。从此类基金的运作情况看，当指数处于小幅度波动或下滑周期时，备兑增强策略的增强效果较好，相比指数本身可以产生突出的超额收益。

“我国的ETF期权推出历史还较为短。2015年2月9日推出的上证50(510800)ETF期权是境内首只场内ETF期权。其后，沪深交易所又于2019年12月23日推出沪深300ETF(159912)期权。可以预测将来将有更多运用ETF期权的基金产品面市。”上述北京基金公司人士说。