避险需求升温 春节后黄金ETF吸金逾40亿

春节以来，权益销售市场大幅波动，资金涌向黄金等避险资产。数据显示，春节后国内大部分黄金交易型开放式基金（ETF）获得净申购，总体净流入超40亿元，6只产品份额增长率超过10%。

春节以来黄金ETF(518880)

吸金逾40亿

Wind数据显示，截至3月9日，11只黄金ETF(518880)份额合计增加11.44亿份，总体增长19%，按区间成交均价估算，约有41.02亿元资金净流入。

从份额变动情况看来，8只黄金ETF(518880)获得净申购，6只产品份额增长率超10%。

具体看来，全销售市场规模最大的黄金ETF(518880)产品——华安黄金ETF(518880)获得6.02亿份净申购，份额增长率为22.17%，位居第一。若按照该基金2月18日至3月9日3.59元的区间成交均价估算，累计净流入21.61亿元。值得一提的是，仅3月前7个交易日，该ETF便获得1.91亿份净申购，吸金6.71亿元。伴随着资金的大幅流入，该基金规模稳守百亿大关，最新净值规模达116.31亿元。

易方达黄金ETF(518880)也获得1.94亿份净申购，份额增长率达到19.55%，若以3.56元的区间成交均价计算，累计净流入约6.89亿元。前海开源基金旗下的黄金基金(518800)和博时基金旗下的黄金ETF(518880)份额增幅也较大，分别达到16.91%和16.76%，净流入资金分别为0.12亿元和11.74亿元。

此外，工银瑞信基金旗下黄金ETF(518880)基金份额增加13.14%，华夏基金旗下黄金ETF(518880)9999份额增加12.57%。广发、建信、中银基金等3家公司旗下的上海金ETF春节后份额小幅缩水，但3月份以来均获得净申购。

根据3月9日收盘净值计算，目前国内黄金ETF(518880)最新规模合计为251.46亿元，较春节前最终一个交易日增长11.08%。

不过，春节以来黄金销售市场表现并不亮眼。去年国内金价连续2019年的上涨势头，于8月7日达到449元/克的历史最高位。此后，金价虽有所回落，可是，受国庆、元旦、春节等节日影响，今年1月7日前仍在400元/克以上运作。春节后金价进入下滑通道，2月9日上海黄金交易所Au99.99黄金收盘价为372元/克，3月9日最低价为353.06元/克。

黄金销售市场或坚持波动

展望黄金后势，多位预测人士认为，美国债券销售市场收益率曲线的峻峭化短期仍将对黄金资产形成压迫，中长期看来，全球低利率高债务环境下，黄金配置价值仍凸显。

博时黄金(159937)ETF基金经理王祥表达，黄金资产遭遇卖出的关键原因仍然在于美国债券销售市场收益率曲线的峻峭化，以及针对3月末马上到期的美国银行补充杠杆率SLR松绑规则的延期问题的担忧。

“美国国债销售市场最近长短期收益率峻峭化加剧，除远端针对经济发展复苏的预测外，近端收益率不仅受到货币现行政策的约束，还源于短期债券供应相针对极度宽松流动性局面下的短缺。另一方面，新冠肺炎疫情暴发后，美国银行预备金率大幅上升，因此被动缩减信贷债券等资产。这明显不利于金融体系的运作，因此美联储放松了补充杠杆率SLR的约束规则，将预备金及国债剔除在外。可是，这一豁免马上于3月31日到期，这导致部分银行出于流动性的考量开端提前抛售长端国债。基于上述两方面的原因，长短端债券收益率峻峭化显得愈创造显，实际利率趋向反弹而压制黄金。”王祥说。

王祥表达，短期仍需要关心美联储关于SLR的豁免态度，基于美联储针对坚持总体宽松的鸽派态度，突然收紧SLR现行政策的概率较低，预测对后续长端实际利率将阶段性地改变当前单边上行的布局，黄金的短期反弹契机或也将同步到来。

国泰基金认为，美联储此前议息会议结局显示，估计2023年前不会加息，延续的低利率环境也将对黄金价格形成有力支撑。

国元期货认为，最近欧美宏观经济发展数据相对好，欧美股市总体表现也相对稳定，均连续当前行情布局。拜登政府推行1.9万亿美元的刺激计划前景好，销售市场好心绪已经比较明确。目前销售市场针对经济发展的周期性回暖有较强的信念，新冠肺炎疫情的影响不断淡化，黄金短期将连续弱势行情。白银价格同步于黄金走弱，且总体行情弱于黄金。目前贵金属在全球避险心绪减弱背景下延续回落，估计仍有回落空间。