煤价逐步企稳，煤炭版块发力走高，陕西黑猫等涨停

上周，煤炭价格回调后企稳。供给方面，产地复产煤矿生产正常，两会期间安全检查增多，产能趋向收紧；需求方面，工业需求得到复苏，北上拉运积极性较高，下游库存呈消耗行情趋势。经济发展复苏预测带动销售市场看涨心绪升温，报价水平有所上升，综上，销售市场预测供、需宽松的局势已有所改变，煤价逐步企稳，淡季不淡重现。

国泰君安(601211)证券指出，根据煤炭工业协会预测，“十四五”末，国内煤炭产量操纵在41亿吨左右，全国煤炭消费量操纵在42亿吨左右，较2020年水平分别增长7%、6%。虽然销售市场预测“碳中和”大方向下煤炭消费将下降，但短期五年内消费仍将是上升情况，需求端无需担忧，供需平稳情况下煤价仍将坚持合理水平。“十四五”末全国煤矿数量操纵在4000处左右，较2020年的4700处延续下降，2020年煤炭开采和洗选固定资产投资同比下降0.7%，行业资本开支将进入下滑周期，销售市场布局将延续向好，优质产能将具备更大的优势。

该机构认为，当前版块PB刚刚复原至1倍、PE不足11倍，随着全球经济发展的进一步复原，需求的延续向好与强盈利叠加，版块估值将有望延续回升。1）推选双焦版块，焦炭弹性更大，首推行业龙头中国旭阳集团，推选开滦股份(600997)；焦煤价格补涨以及产能弹性标的盘江股份(600395)、淮北矿业(600985)、山西焦煤。2）煤炭开采版块白马龙头估值有望重塑，推选行业龙头陕西煤业(601225)、中国神华(01088)；受益全球复苏的宝丰能源(600989)、兖州煤业(600188)。