机构看市：短期销售市场有望企稳 以交易性机会主导

上周销售市场呈弱势波动调整行情，针对后续销售市场表现，安信证券指出，从短期看来，美债收益率上行速度有所趋缓，而且最近美股对利率波动的反应已有趋于钝化的迹象。另一方面，A股内部前期估值极端分化的情况已隐藏大幅收敛，贴近过去十年均值水平。同时，微观流动性总体稳定。估计短期销售市场有望企稳，但产生显著反弹行情的条件目前尚在孕育中，估计更强的反弹动力需要等一季报预测升温等条件配合，短期销售市场可能率以交易性机会主导。当前行业重点关心：银行、房地产(512200)、公用事业、煤炭、化工、有色、军工等。主题关心：碳中和、数字经济发展等。

安宁洋证券表达，2021年政府工作报告验证中心经济发展工作会议以来的现行政策基调未变，延续维持积极财政局和适度货币。虽然更多超预测的内容体现在结构和目的明确上，但2021年国内经济发展复苏态势也得以确认，货币转向担忧将得到缓解。虽目前未到现行政策转向之时，但销售市场因收紧预测反复而加大波动。考虑到后续现行政策超预测难度提升，3月销售市场将逐步紧紧围绕一季报有所演绎，最近外资和公募基金的重仓股隐藏突出回调，调仓资金也将更重视业绩驱动下的风险收益比。短期A股大盘指数虽未见得有较大修复空间，但在结构上，业绩向好的顺周期版块、细分行业龙头将展现估值修复。

民生证券指出，由于年后的下滑突出，后续散户依靠基金入市的行为会慎重很多，从增量资金接力的角度，销售市场的风险偏好会下移一个台阶，因此各版块的估值扩张会告一段落，盈利将成为下一阶段确定性的来源。意见关心：1、受益中期复苏预测和通胀预测的：工程机械、石化、有色、基化；2、受益疫情后服务业复苏的：餐饮、酒店、旅行、航空；3、销售市场风格切换与景气度共振：保险、通信、消费电子、嬉戏。

国盛证券认为，调整之后，反攻号角已经吹响。将来一个月，销售市场将再次进入上行窗口。1）经历春节假期以来的连续调整后，当前销售市场已回吐年初以来全体收益，由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结心绪已显著释放。2）国内当前仍处在通胀上行初期，销售市场将再次反映经济发展复苏预测。随着全球经济发展复苏、大宗商品(161715)涨价等因素影响，国内PPI已在行情趋势性回升，1月PPI同比0.3%为去年1月以来首次回正。与此同时，由于春节错月以及猪价同比回落影响，1月CPI同比-0.3%，弱于预测的0.1%和上期的0.2%。因此，从短期看来，一方面当前国内通胀压迫仍较小，不会对货币现行政策形成制约，资金面坚持相对宽松。另一方面，随着后续经济发展延续复苏、通胀回升，企业盈利也将再次改善。3）全球货币现行政策坚持宽松，财政局刺激也延续加码。3月6日美国参议院已通过1.9万亿美元的纾困法案。待下周众议院通过后，该经济发展刺激计划将递交给拜登并正式落地。4）国内流动性最紧张的时候已经过去。当前7天shibor利率已由1月底的3%以上大幅回落至2%以下。5）两会进行时，带动国内销售市场现行政策预测升温。

投资策略：顺着三条战线积极参与跨年行情：1、全球共振复苏下的化工、石油石化、有色等版块；现行政策预测较高、长期景气向好的新能源、半导体(512480)材料、“碳中和”等版块；3、港股“明明白白”牛市再次，积极配置港股科技巨头和价值龙头。