加大新三板现行政策供给 培养“小特精专”企业

两会进行时，不少代表委员的声音和新三板革新有关。

去年以来，新三板一系列革新渐次落地，基础制度建设愈加完善。新三板终止挂牌细则征求意见已完毕，转板制度落地……这些举措既是夯实新三板进展基础的重大内容，又是深化资本销售市场革新的重大部分。

多位接受证券时报记者的采访的全国人大代表、全国政协委员认为，新三板应聚焦发挥好培养“小特精专”企业和服务民营经济发展的功能，进一步巩固革新成效、完善现行政策制度、促进投融两活，增强销售市场各方获得感。

新三板革新举措

经过近8年的寻求，新三板已成为资本销售市场服务中小企业和民营经济发展的重大平台。统计显示，新三板销售市场设立至今，累计服务了1.34万家挂牌公司，近7000家公司通过新三板销售市场合计融资超过5200亿元。

本轮新三板全方位深化革新以来，设立精选层并配套形成比照上市公司标准的发行交易、信息披露、监督治理等制度，优化投资者准入标准，引入公募基金，推出转板上市机制等全方位深化革新举措继续落地，使得新三板的销售市场定位更加清楚，销售市场特色愈发突出，销售市场结构有所完备，各类制度供给迈上新的台阶。新三板销售市场进展的基础得到进一步夯实，精准服务中小企业的能力进一步增强。

全国政协委员、新三板挂牌公司希肯文化董事长安庭认为，革新后，新三板形成了“基础层-创新层-精选层”层层递进的销售市场结构，构建了差异化的制度体系，这些制度设计能够与中小企业进展阶段各异、经营情况多样、业务模式丰富的诸多特征实现更好的契合，为中小企业提供更加精准的服务。

同时，融资和交易并重，财富效应逐步显现。新增了向不特定合格投资者公布发行股份，优化了定向发行制度，有助于降低融资成本、灵敏企业融资时点；精选层实施连续竞价交易，创新层和基础层提升了集合竞价频次，完善了交易制度，活泼了销售市场交易。

据熟悉，2020年，新三板销售市场10只指数全体上涨，平均上涨幅度达25.44%，为前期“投早、投小”的投资者提供了丰厚回报。2020年，超98%符合条件的基础层公司提交了创新层申请，调整后创新层公司数量是调整前的1.83倍。

特殊是随着沪深交易所转板上市规则的落地，转板上市步入实际操作阶段。全国人大代表、北京证监局局长贾文勤认为，这针对进一步打开优质中小企业成长空间、完善多层次资本销售市场互联互通机制具有重大意义，挂牌公司在新三板融资进展的路径已非常清楚，投资者的长期投资策略也更加多元。应加强对拟转板上市企业指导培训，加大与销售市场各方的沟通协作，确保转板上市制度平稳、顺畅落地。

根据规则，转板公司应该在新三板精选层连续挂牌一年以上，并满足“双1000”，即满足股东人数不低于1000人、董事会审议转板上市相关事宜决议公告日前60个交易日内累计成交量不低于1000万股的条件。据统计，目前符合“双1000”门槛的精选层公司共有15家，它们中的佼佼者有望在今年获得转板机会。

明确长期资金

进入新三板现行政策安排

畅通中长期资金入市路径还是新三板的重大革新之一。目前公募基金可投资新三板，为确保QFII、RQFII交易业务顺利实施，全国股转公司近日联合多方共同搭建通关测试环境，供销售市场参与者进行通关测试，目前，此次通关测试已顺利完毕。

通关测试完毕意味着QFII和RQFII投资新三板进入实操阶段，配合混合交易、融资融券等制度，将进一步完善销售市场风险治理工具，针对进一步壮大新三板销售市场机构投资者队伍、扩大长期稳定资金来源、提升销售市场流动性、促进新三板销售市场平稳健康运作具有重大意义。同时，也将为新三板销售市场注入更多“活水”，提振投资者和挂牌公司的信念，进一步吸引更多投资者进场“掘金”，提升新三板销售市场总体流动性水平。

但保险资金、社保基金等长期资金直接投资新三板的现行政策至今尚待明确。2013年《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决策》明确提出，鼓舞保险公司、企业年金等机构投资者参与新三板销售市场。截至目前，新三板挂牌公司股票尚未纳入社保基金和养老金的投资范围。

中小企业占我国企业总数的九成以上，提供了50%以上的税收，建造了60%以上的国内生产总值，完成了70%以上的创造专利，提供了80%以上的就业岗位，是国民经济发展进展的生力军，还是经济发展结构调整、扩大就业、改善民生和促进创新的重大力道。可是，中小企业受限于规模较小、资产较少、经营波动性大等因素，不易获得金融资源青睐，长期以来存有较大融资缺口，制约了中小企业的创新进展。

贾文勤表达，在新三板引入长期资金，针对稳定销售市场预测，帮忙民营经济发展、中小企业缓解融资难，提高中小企业直接融资比重具有重大意义。

“新三板精选层系列制度的推出以及公募基金投资精选层的具体实践，已为保险公司、社保基金等专业机构投资者参与新三板奠定了基础，意见相关部委明确保险公司、社保基金等投资新三板的现行政策。”贾文勤意见，鉴于新三板股票流动性和投资安全性等方面的因素，具体实施时，可参照公募基金投资新三板的步骤，先将新三板精选层股票纳入保险公司、社保基金的投资范围。

加大现行政策供给

培养“小特精专”企业

新三板革新仍在进行时。多位代表委员意见从國家层面应进一步重视中小企业成长进展，完善支持中小企业进展的现行政策体系，进一步发挥好新三板作为资本销售市场服务中小企业关键平台的功能，促进新三板建设成为服务中小企业直接融资、促进创新资本形成的主阵地。

全国人大代表、新三板挂牌公司荣鑫物业董事长崔荣华表达，期望有关部委进一步丰富支持中小企业进展的现行政策供给，加强对中小企业对接新三板销售市场的支持力度，更好引导资本向新经济发展要素和中小企业聚拢，促进中小企业实现更高质量进展。同时，各地政府加大现行政策扶植力度，优化中小企业进展环境，依托新三板支持中小企业生产复原和创新进展，助力区域经济发展转型升级。

“意见结合销售市场各层企业个性化进展状况，开展提升内控水平专项行动，树立优秀典型，为企业量身定制规范意见，辅导挂牌公司提高信息披露和公司治理水平，不断提升财务信息质量，帮忙企业在创新进展的道路上走得快、走得稳。”崔荣华表达，应着力构建具有新三板品牌特色的销售市场服务体系，进一步增强销售市场服务的精准度、丰富度和覆盖度，切实提升各类销售市场主体获得感。

安庭意见新三板应聚焦发挥好培养“小特精专”企业和服务民营经济发展的功能，进一步巩固革新成效、完善现行政策制度、促进投融两活，增强销售市场各方获得感。

一方面，做精做细精选层。精选层示范引领带动作用强，应把精选层打造为“小特精专”企业的聚拢地。在确保审查质量的前提下，提高审查效率，扩大企业规模，树立精选层标杆企业。推出精选层再融资(162717)制度，明确精选层企业并购重组要求，支持企业在精选层延续融资进展。同时，加快落地混合交易和融资融券制度，研发推出精选层指数，鼓舞和支持投资者积极参与精选层发行交易。

另一方面，建设进展好创新层和基础层。创新层和基础层是新三板的“基石”，应努力打造为“小特精专”企业的加快器和孵化器。进一步丰富融资工具，推出更多的融资产品。加大与区域股权销售市场对接力度，试点三、四板“转板”机制，进一步发挥新三板承上启下作用。此外，应针对创新实力或潜力突出的企业钻研建立更加多元、包容的准入标准，提高新三板对“小特精专”企业的覆盖面。

此外，作为全球挂牌公司数量最多的交易场所，新三板应再次加大科技力道在销售市场革新、监管和服务中的应用广度和深度，增强大数据、人工智能(161631)等新一代信息技术(159939)对销售市场各类业务的赋能，提高数字化水平，满足销售市场主体参与需求、改善参与体验。