酒类股再度回落 泸州老窖贵州茅台等下滑超5%

光大证券(06178)指出，最近白酒版块隐藏较大回调，周期品相对较低的估值水平叠加较高盈利弹性，销售市场风格隐藏阶段性转换。从基础面看来，21年春节旺季白酒动销反馈良好，行业坚持高景气度，一季度业绩支撑较强，有望催化版块回升，股价及估值回调后，版块将迎来更佳投资机会。高端白酒赛道优势突出，业绩增长确定性最高，重点推选贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)，次高端白酒将再次分化，意见关心品牌和渠道运作层面具备全国化基础的酒企，推选山西汾酒(600809)，关心洋河股份(002304)。

华福证券认为，最近，全球国债收益率快速上行，销售市场对流动性收紧的预测提前，对前期处于高估值的版块形成利空。而且，春节前对白酒版块业绩过度兑现，因此，节后总体版块隐藏大幅回调。短时间内，版块隐藏大幅反弹的可能性较低，投资者应合理降低收益预测。可是，版块基础面依然向好，长期以公司利润带动股价上涨可期。根据经销商反馈，春节前后，高端白酒需求依然旺盛，批价坚挺，库存处于低位，高端酒环比去年在销售口径增速超过两位数；次高端虽然受限于大型宴会，可是产品结构升级较为成功。因此，依然推选贵州茅台(600519)、五粮液(000858)两经营稳健、业绩预测相对稳健的龙头企业，关心估值相对低位的洋河股份(002304)的革新效果落地机会。