上游杀价风闻兑现 焦炭价格“高处不胜寒”

经过15轮，高达逾1000元/吨的暴涨后，国内焦炭价格隐藏高位松动。

焦炭开启价格调降

2020年8月后，受下游销售市场需求拉动，产地供应趋紧的双重影响，焦炭价格一路大幅上涨，前后调上涨幅度度多达15轮，累计上涨幅度超过1000元/吨，多数地区吨焦利润900元/吨以上，已高于下游钢材生产利润。

这种涨势在今年农历春节前后开端画风改变。CCTD中国煤炭销售市场网预测，从今年2月份开端，焦炭降价的呼声就在销售市场流传，乃至还隐藏了焦厂想提涨，钢厂提降的相反诉求。2月23日焦炭降价序幕拉开。河钢焦炭采购价下调100/吨，一级焦履行2900元/吨，到厂（M10＜6.5）；中硫（S1）履行2700元/吨。山东钢厂对焦炭采购价下调100元/吨，准一级（干熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，降后履行2923元/吨；风闻被实锤，预测成现实。

焦煤销售市场也在焦炭的压迫下，略显趋弱。春节前，山东、河北等焦化厂，就备足了库存，山东部分焦厂库存达20天以上，节后还在延续消化，加上焦炭价格回落，对焦煤需求意愿下降。部分用户表达正月十五前不会拉煤进厂。全国110家钢厂焦煤库存平均可用17.57天，焦煤库存小幅走高，对焦煤价格形成压迫。随着煤矿逐步复原正常生产，加之下游采购意愿下降，煤矿库存略有上升，部分地区贫瘦煤及气煤较春节前高点下调20~50元/吨。

同时，进口蒙煤一改节前紧张的局面，价格延续下跌，据悉，口岸蒙5原煤部分报价已降至现汇价1080-1100元/吨，较节前高点最高降幅80-100元/吨。其他地区高热强、强粘度焦煤价格暂稳。文水山西地区高硫精煤（Mt（%)≤9、硫St,d(%)≤1.6、灰Ad(%)≤11、挥发Vdaf(%)≤25、粘结G≥80）现汇价1160元/吨。

太原煤炭交易中心数据显示，继1月17日钢厂首轮价格提涨失败后，2月20日开端，钢厂再次尝试焦炭价格提降。其中山西晋城钢铁控股集团有限公司对全部焦炭采购价格提降100元/吨，准一级水熄焦（水份≤8%，灰分≤13%，硫≤0.7）采购价为2550元/吨，根据各家品质进行浮动，2月21日起履行。

估计此轮钢厂焦炭采购价格下调落地有肯定可能性，一方面，钢厂和焦化厂利润相差较大，钢厂处于微利情况，焦化厂盈利在800~1000元/吨左右，钢厂打压焦炭意向较强。另一方面，节后随着运力的复原，钢厂焦炭到货良好，库存适中。

生意社数据也显示，2月25日国内部分港口焦炭销售市场价格，山东两港焦炭销售市场价格再次下滑，销售市场气氛偏弱，目前准一级冶金焦主流现汇出库价格在2750元/吨左右，一级焦价格在2850元/吨，较前一交易日下调30元/吨。两港库存较上周持平。港口贸易商观望心态较重。

下游钢市节后报涨

节后焦炭销售市场走弱的背景下，下游钢厂也同时迎来了价格调涨。

“年后的钢市不负众望，在各方利好下板材市价迎来大幅拉涨。据金联创统计，目前全国关键城市热卷平均价格4861元/吨，较节前均价涨362元/吨；冷轧平均价格5652元/吨，较节前均价涨241元/吨；中厚板、镀锌分别为4818元/吨、6103元/吨，较节前分别涨341元/吨、162元/吨。”金联创预测师许金明表达。

许金明预测，上游销售市场看来，焦炭价格小幅下挫，但铁矿石照旧居高不下，目前进口矿指数175.61美元/吨。唐山昌黎钢坯在上周末上调40元/吨后周初再涨70元/吨，现含税出厂报4250元/吨。受唐山地区新一轮环保限产影响，节后昌黎方坯已经累计上涨400元/吨。由于成本压迫较大，目前钢厂挺价意愿仍然较强。

后期看来，经过前几日的大幅拉涨后现货销售市场涨势已经放缓。由于市价拉涨过快，北方部分地区成交并不理想，但商家表达并不急于出货，多是跟随销售市场调整主导。随着下游厂商正在继续复原，销售市场对后势仍有较好的预测，叠加成本支撑仍然强势，故后期市价仍有上涨空间，估计后续销售市场价格将先扬后抑。

“国内进口铁矿石价格自2月份以来就开端新的涨价行情，春节后更是隐藏价格新高行情。”生意社预测师何杭生认为，目前钢厂盈利率已经大幅下降20%有余，而矿价涨势不止，虽然钢价亦开端上涨，但不及销售市场预测，且短期无量涨势过快带来的虚涨行情，渐渐在被下游终端的需求复苏而消耗，那么将来涨势已经非常有限，也会限制着矿石销售市场的价格区间。估计短期的需求只要能够正常出货成交，而非高价观望，随用随买，钢价就能回调稳住。

他说，在3月买涨不买跌，和正常的旺季回暖行情支撑下，钢价还能涨。销售市场期货预测5000元/吨，现货4600~4700元/吨。

双焦仍存回落空间

虽然下游销售市场需求被看好，但在目前高位下，焦煤、焦炭价格或仍存回落空间。

宝城期货认为，边际需求有所走弱，加上焦炭价格短期存下挫压迫，估计焦煤期价偏弱运作。焦炭首轮提降范围继续扩大，大部分焦化厂已接受降价。供应方面，焦企开工坚持高稳，节后发运积极，多以降库主导。需求方面，钢厂高炉开工率多处高位，焦炭随着焦炭到货情况转好，焦炭采购节奏略有放缓，多以按需采购主导。由于焦炭供需矛盾相比于节前缓解，加上钢企基于成本压迫开端下调焦炭价格，焦炭期价短期再次承压运作。

瑞达期货(002961)表达，焦炭一轮降价100元已基础落地。贸易商采购意向有所减弱，部分焦企厂内库存稍有回升。下游钢厂高炉产能利用率总体延续处于高位水平，现多数场内焦炭库存已补库至合理区间，对焦炭采购节奏相对前期放缓行情趋势。

CCTD中国煤炭销售市场网也称，焦煤销售市场现货价格还在高位略稳运作，焦炭价格下调对焦煤稳定不利。虽然钢坯涨势凶狠达到4100元，但带动的只是废钢的需求增加，用户焦煤库存尚在高位，焦煤需求观望，估计3月初部分配煤、气煤会领先下跌，下拉其他种类趋弱。

而焦炭销售市场方面，1月末，全国关键钢材社会库存1154.79万吨，较上月增加313.03万吨；2月钢材社库走高，钢材消费量处于淡季，终端需求下滑，对焦炭价格有利空因素。从现行政策因素看，“两会”召开，各地将有新一轮的限产方案颁布，钢铁生产受限，集团需求还会减少，焦炭价格有进一步下探的空间。