贵州茅台暴跌超4% 失守2200元整数指数大关

最近白酒版块隐藏调整，中泰证券认主导假如资金面、以及销售市场风格短期切换所致，具体而言：（1）春节后央行连续逆回购回笼资金，引发销售市场对流动性收紧预测，白酒等对流动性边际敏感的高估值版块短期承压；（2）春节后大宗商品(161715)涨价潮之下经济发展复苏预测加强，引发销售市场风格短期向顺周期版块切换。实际上，白酒版块过去两年上涨幅度庞大，2019、2020年白酒（申万）指数上涨幅度分别为102%、96%，超额收益显著，且春节前迎来一波快速上涨行情，因此节后下挫亦属于短期快涨之后的正常回调。

该机构认为茅台可以作为版块估值的“锚”，近年来茅台率领版块估值延续上行。展望将来，去年版块估值提升关键来自于宏观流动性宽松、茅台批价大幅上行等因素，将来与一线地产/国债/理财产品等相比之下，茅台40-60倍估值仍然是合理的。