煤炭版块大幅走高 金能科技陕西黑猫等涨停

针对煤炭版块，银河证券指出，总体供需布局将来将维持平稳。供给端，新增产能大幅回落，行业投资增速下降，原煤产量稳中有降，行业聚合度不断提升，大型煤企话语权加强，销售市场布局发生深刻变化。估计进口煤量中长期将坚持在每年 3 亿吨左右，总体对国内供给影响有限。上游产地库存及中下游港口、电厂库存均处于近四年低位。需求端，各类宏观指标向好，经济发展复苏行情趋势确立，国内固定资产投资增速快速修复，房地产(512200)投资展现较强韧性，2021年制造业有望接力地产基建促进上游需求稳中有升。

动力煤供需趋于平稳，价格料将回归绿色区间。供给端，2021年，估计产地增量依然释放有限。2020年初发改委多次召开会议安排部署保供工作，但产地安监压迫仍不断加大，环保预警频发，产地供应延续偏紧。终端库存估计在春节过后将有所回升，进口量坚持稳定；需求端，估计2021年下游总体耗煤增速 3.4%。价格端，推断春节后需求将季节性回落，伴随产能有序释放，进口额均衡调整，供给将略宽松，供需趋向平稳将使煤价逐步回归绿色区间（550-570元/吨）。

炼焦煤进口扰动较强，看好价格补涨需求。供给端，国内新增焦煤产能有限，对外依存度总体不断上升。将来进口端扰动较大。需求端，煤焦钢产业链总体景气度较高对焦炭需求形成支撑，双焦价差不断扩大，产业链下游商品的延续上涨必定传导到上游原材料端，估计焦煤价格跟涨需求较强。

焦炭去产能现行政策延续驱动，焦企利润扩张。供给端，焦炭行业展现以重点省份去产能为核心，环保限产主导线，供给延续收缩的布局。需求端，生铁及粗钢产量累计同比增速不断提升，焦炭下游需求向好。价格端，供需紧张的局面下，焦企利润扩张并坚持在较高水平。

该机构表达，总体看来，动力煤价中枢延续上移是可能率事件，意见关心煤电一体化运营的龙头股中国神华(01088)以及成长性良好的陕西煤业(601225)。焦煤价格跟涨需求明显。意见关心国企革新预测明显，成长性可期的焦煤行业龙头公司山西焦煤。焦炭方面，意见关心煤化工+细腻化工双轮驱动，新建产能投产在即，业绩空间庞大的焦化行业龙头股金能科技(603113)。