【机会发掘】国际大宗商品销售市场躁动 顺周期通胀行

中信建投(H1747)认为，央行会逐步维持流动性的平稳，现阶段流动性不再是销售市场的关键矛盾。A股盈利行情延续。从行业层面上看来，疫苗的大规模接种、美国刺激、国内经济发展延续优异成为销售市场的主线。大宗商品(161715)销售市场一方面反映了经济发展刺激和经济发展复苏，另一方面也反映了由于疫情导致过去一年全球商品产能投资不足和全球开工率不足的事实。因此，顺周期通胀行情将延续，意见投资者布局通胀，重点关心有色金属(512400)、原油、稀土、工业金属等全球定价的周期行业。

广发证券(01776)指出，春节期间，海外疫情回落、各国央行坚持宽松，全球风险资产正在形成“戴维斯双击”。1月社融数据也验证了现行政策退出温顺“不急转弯”，因此人们推断2021年春季躁动尚未完毕。当前A股展现“经济发展延续修复+信用紧缩初期”组合，美股则展现“经济发展加快修复+利率回升初期”的组合。经济发展修复再通胀确立A股“第三波”顺周期行情，意见配置：1.出口链和“内需”共振的可选消费(159936)（汽车/家电）；2.“涨价”主线的顺周期及科技（有色金属(512400)/化工/半导体(512480)材料/面板/新能源）；3.景气拐点确认的低估低配大金融（银行、保险）。

紫金矿业(02899)（601899）公司铜金属资源储量超过6200万吨，是中国铜资源储量及产量最大的企业之一，核心在产铜矿关键有境内的福建紫金山金铜矿、黑龙江多宝山铜矿、新疆阿舍勒铜矿、吉林曙光金铜矿，境外的刚果（金）科卢韦齐铜矿、塞尔维亚波尔铜矿等。

云南铜业(000878)（000878）公司经过多年的进展，在铜以及相关有色金属(512400)领域建立了集勘测、采矿、选矿、锻炼、综合回收于一体的产业链，是具有深厚行业积淀的铜产业企业，阴极铜产能130万吨/年，进入铜锻炼行业第一方阵，位居2020年《财富》“中国500强”第160位。

洛阳钼业(03993)（603993）目前公司关键业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲五大洲，是全球最大的白钨生产商和第二大的钴、铌生产商，亦是全球前五大钼生产商和领先的铜生产商，磷肥产量位居巴西第二位，同时公司基础金属贸易业务位居全球前三。