中国石油和高压聚乙烯出口量屡创历史时间新纪录

今年国外炼油厂动工限产，落伍生产能力撤出，增加石油化工的资本开支变缓；而此外，中国石油和高压聚乙烯出口量屡创历史时间新纪录。组织强调，坚持不懈二零二一年布伦特原油石油价格40-60美元/桶神经中枢的推论。二零二一年丁二烯或遭遇分阶段挤压，但增加生产能力释放出来存在可变性，另外要求提高仍然丰厚；石油化工周期时间或将减弱，但是2022年有希望再生；龙头企业优点再度加强，私营炼化一体化和轻烃开发利用新项目具有全世界竞争能力；国外要求还原，看中中国具有全产业链配套设施优点的涤纶丝全产业链反跳。

关键逻辑性

OPEC 保持巨额限产累加日经指数下降，石油价格提升早期高些。OPEC 就2月原油生产量保持不会改变达成协议，可能该机构坚持不懈巨额限产将有希望确保2月冬季供暖油热季结束后、国外肺炎疫情并未实际性改进前油市基本面坚持不懈稳定。市场销售对民主党派获得美国参议院重要名额和规模性市财政局刺激性对策的预测分析提升，日经指数下降也推动大宗商品现货(161715)价钱普涨。1月5日盘里Brent、WTI最上涨至53.36、49.96美金/桶，单天上升幅度均超4%，均提升至今年3月初至今新纪录。

可能二零二一年石油价格起伏区段40-60美元/桶。1）提供端，OPEC 坚持不懈限产，二零二一年1月起限产720万桶/天，并每个月评定管理决策下个月减生产量，每一次调节不超过五十万桶/天；美原油生产量今年内降低近200万桶/天。2）要求端，依据OPEC数据信息，可能全世界石油要求逐季改进，二零二一年全世界石油要求同比增速590万桶/天。3）库存量。现阶段全世界石油库存量仍居上位，但伴随着库存量的逐渐消化吸收，石油价格上行下行摩擦阻力将更小。

中远期来看，要求再生和货币宽松有希望推动石油价格持续回暖，供货端缩紧水平或超预测。从更长周期的视角来看，2014年至今低石油价格造成 的低资本开支造成 全世界石油供货发展潜力不够，2022年前后左右基本面很有可能呈现需求量很高的状况。依据OPEC 国家市财政局收入支出稳定石油价格和美国页岩油现金流量稳定石油价格计算这轮石油价格的长期性有效神经中枢为Brent石油价格65-70美元/桶，WTI石油价格60-65美元/桶，但2022年前后左右短暂性的供求合理布局失衡很有可能造成 石油价格超预测冲高，供货端缩紧有可能变成二零二一年及以后油市基本面的超预测恶性事件，有希望持续驱动器中远期石油价格神经中枢上行下行。

终端设备出入口还原带动化工产品要求。上年4月至今，伴随着复工复产持续推进，中国是社会经济发展领跑再生，发电能力增长速度和PMI提高。另外，国外形势度逐渐还原，推动在我国出入口逐季改进，今年三季度在我国出入口额度提高至7126亿美金，同比增长率8.82%。终端设备出入口还原带动化工产品要求，今年三季度纺织品贸易、塑胶硫化橡胶及产品出入口同比增长率各自做到18.76%、21.76%。二零二一年，组织觉得终端设备出入口的改进将有利于中上游石油化工产品报价、差价及赢利的还原。

增储生产，确保能源安全。当今在我国燃气对外开放依赖度各自超出70%、40%，确保能源安全变成关联国家是社会经济发展社会发展进度的战略难题，在国家各种大会中频繁提及。在这里情况下，中国三桶油增加燃气上下游资本性支出，推动增储生产。2019年，三桶油上下游资本性支出共3720亿人民币，环比 23.8%，持续2年保持20%之上增长速度。今年，在低石油价格自然环境下，三桶油再度保持中国勘察开发设计幅度，坚持不懈中国燃气生产量平稳。二零二一年，伴随着石油价格企稳回升，组织可能石油公司上下游资产资金投入的提升将推动油服公司订单信息、收益、盈利的提高。

私营炼制新项目建成投产释放出来经济效益。在建项目建成投产转固，有利于为石油化工公司奉献销售业绩增加量。以私营炼制为例子，2019年大炼制新项目建成投产，逐渐释放出来经济效益，恒力石化(600346)、荣盛石化(002493)、恒逸石化(000703)上年三季度单一季度归母净利润均创历史时间新纪录。二零二一年，可能伴随着新一批的炼化一体化新项目投入运营，生产能力扩大将再度推动石油化工行业赢利完成提高。

利好消息企业

国泰君安(06837)强调，建议关注：1）增加生产能力逐渐建成投产，且获益于出入口改进的私营炼制水龙头恒力石化(600346)、荣盛石化(002493)、东方盛虹(000301)、卫星石化(002648)、桐昆股份(601233)、恒逸石化(000703)；2）获益于增储生产及其石油价格回暖的油服水龙头中海油服(601808)等。

开源证券强调，获益标底：1）私营大炼制：桐昆股份(601233)、恒逸石化(000703)、东方盛虹(000301)；2）轻烃裂化：卫星石化(002648)、东华能源(002221)；3）油服水龙头：中海油服(601808)；4）煤制乙二醇水龙头：宝丰能源(600989)；5）私营加气站：和顺石油；6）获益资产注入管道网企业：中石油(601857)、中石化(600028)、中油工程(600339)、新奥股份(600803)、深圳燃气(601139)。

广发证券(06030)强调，石油价格持续回暖周期时间中，坚定不移选举合理布局三条主线任务：1）上下游高弹力标底我国石油工业(00883)（H）、中海油服(601808)（A H），建议关注中石油(601857)（H）、中曼石油(603619)；2）成本费优点大力加强的能源化工水龙头宝丰能源(600989)、华鲁恒升(600426)；3）获益于要求再生和石油价格回暖化工产品价钱、差价普涨的私营大炼制水龙头恒力石化(600346)、东方盛虹(000301)，化学纤维全产业链水龙头三友化工(600409)、桐昆股份(601233)，化工厂龙头企业万华化学(600309)。

财信证劵强调，二零二一年化工制造行业的投资机会包括2个层面：一是伴随着肺炎疫情逐渐被控制，国际原油价格重返OPEC操控，石油价格神经中枢有希望起伏上行下行，利好消息石油化工炼制领域。建议关注私营炼制骨干企业：荣盛石化(002493)、恒力石化(600346)；二是全产业链盈利分配，单独生产制造阶段形势度回暖的市场销售，建议关注龙头企业桐昆股份(601233)、海利得(002206)。

文中內容优选自下列券商报告：

国泰君安(06837)《2021年石化行业关键词：油价、复苏、能源安全、产能扩张》

申万宏源(00218)《石油化工行业周报：2020年石油化工重点回首与2021年行情趋势展望》

广发证券(06030)《石油石化行业国际油价评价：坚守主线，积极布局油价回升及需求复苏受益版块》

开源证券《石油化工行业周报：油价坚持50美元上方，涤纶长丝延续涨价》