十一月耗电量同比增长率9

十一月耗电量同比增长率9.4%，每月增长速度创30月新纪录，反映內外需稳步发展与平均气温稍低危害，可能12月部分省区拉闸限电难阻用电量增长速度再度较快提高。组织强调，火力发电厂前三季度销售业绩基本牢靠，短期内煤价增涨料不变全年度低估值高股利分配(512590)率预测分析的诱惑力，水龙头企业加仓风景提升销售业绩成长型与公司估值管理体系。水电工程丰水年支撑点销售业绩与分红派息；全世界低费率自然环境下，类债核心资产的公司估值有希望提高。

关键逻辑性

十一月每月耗电量增长速度创近30月新纪录。2020年前十一月，全社会发展耗电量66,772亿kWh，同比增长率2.5%，增长速度较前10月提升0.七个点；十一月每月耗电量6,467亿kWh，同比增长率9.4%，增长速度较10月用电量增速6.6%提高2.八个点，并创出2018年5月至今新纪录。在其中一产、二产、三产及住户增长速度各自为12.9%/9.9%/8.1%/7.3%，同比10月增长速度各自提高2.0/2.3/4.3/3.3个点。组织觉得十一月耗电量高增的根本原因是中国社会经济比较形势、国外肺炎疫情态势依然不容乐观造成 在我国出入口订单信息持续充沛、平均气温稍低进一步推高供暖用电量要求。

受寒流及工业化生产迅速还原危害，近期多地最大用电量再创新高。每日不一样时间段的用电量会有一定的起伏，一部分时间段很有可能掩藏用电量空缺。近些年伴随着以较为规的中央空调家用电器为意味着的温度控制负载迅速提升，在我国用电量越来越顶峰化（如2019年夏天北京市和山东省的中央空调负载占电力网较大 负载的比例各自做到45%和31%），造成 一部分地域在炎夏和严冬很有可能掩藏短期内电力工程空缺。近期多地最大用电量再创新高。國家电网12月18日晚表述，近期受大范畴寒流、工业化生产迅速还原等要素危害，用电量要求持续增长，一部分地域短期内内能源供应趋紧，包括江西省、湖北省、广西省、河北省、成都市、重庆市、西安市、北京市等地最大用电量创出历史时间新纪录。

12月耗电量增长速度料坚持不懈较快提高。十一月每月耗电量增长速度做到高企业数提高，合乎组织预测分析。未来展望12月，可能外需与出入口订单信息坚持不懈稳步发展局势，平均气温进一步下挫推高供暖用电量要求，部分地区开始采用拉闸限电对策危害比较有限且侧边证实要求稳步发展。可能12月每月耗电量增长速度仍将坚持不懈中高企业数提高。

火力发电厂有不错的消費特性，公司估值应当恢复。因为2020年底煤价增涨较多，做为参照标准，有益于提高2021年的买卖电费，而组织预测分析2021年一季度煤价开始下降，全年度平均价将小于2020年，流行供电公司赢利仍将改进。电力工程市场销售社会化创新提高了领域独立主导权，有利于提高领域公司估值，市场销售社会化的国外电力工程水龙头市净率在15-20倍，中国公司估值5-15倍并不科学。长期性看，在我国电力工程要求仍有增涨室内空间，组织觉得领域理当获得更强的公司估值。

利好消息企业

光大证券(601211)强调，可能受超低温危害，未来1-2个月全国各地耗电量增长速度将再度坚持不懈较高质量，而因为现阶段电力工程供求合理布局趋紧，可能未来2个月市场销售电费有希望上涨，选举大水电工程川投能源(600900)、国投电力(600886)、川投能源(600674)、华能水电(600025)，选举低估值走红电华能国际(600011)、华电国际(600027)。

广发证券(06030)强调，社会经济稳步发展，平均气温稍低，看中耗电量高增长速度持续。火力发电厂层面，选举华能国际(600011)、华电国际(600027)、皖能电力(000543)、福能股份(600483)、建投能源(000600)、浙能电力(600023)、宝新能源(000690)、京能电力(600578)，建议关注国电电力(600795)、粤电力A(000539)等。水电工程层面，选举电脑装机有发展、分红派息高服务承诺的川投能源(600900)、川投能源(600674)，关注电费提高、折旧费释放出来的华能水电(600025)。

财信证劵强调，建议关注市场销售社会化水平高些、电煤成本费具备优点的发电量中央企业，选举华能国际(600011)和华电国际(600027)，及其未来供求合理布局很有可能进一步趋紧、受购入电挤压成型相对性较小和清理化电脑装机占比提高迅速的地区性火力发电厂公司，选举浙能电力(600023)和赣能股份(000899)。

国泰君安(06837)强调，用电量增长速度持续提高，电荒下火力发电厂重特大性突显，市场销售社会化电费有希望升高。个股建议关注：华电国际(600027)、华能国际(600011)、京能电力(600578)、建投能源(000600)、国投电力(600886)、皖能电力(000543)、长源电力(000966)、内蒙华电(600863)。

文中內容优选自下列券商报告：

国泰君安(06837)《公用事业行业：电荒凸显火电价值，电价机制需深思》

光大证券(601211)《公用事业行业：短期限电，并非实质性电荒》

财信证劵《电力行业评价：销售市场化革新是否压制了火电版块的估值？》

广发证券(06030)《11月电力统计数据评价：用电增速创30个月新高，水火出力齐增长》